PDF《江苏吴中股份有限公司信用评级》

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2017 年度跟踪评级报告

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ccxi.com.cn 声明

一、本次评级为发行人委托评级.除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托 关系外,中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联 关系;

本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本 次评级行为独立、客观、公正的关联关系.

二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息,相关信息的合法性、真实 性、完整性、准确性由评级对象负责.中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评 级信息进行审慎分析,但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任 何保证.

三、本次评级中,中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求,按 照中诚信国际的评级流程及评级标准,充分履行了实地调查和诚信义务,有充分理由保证本 次评级遵循了真实、客观、公正的原则.

四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法,遵循内部 评级程序做出的独立判断,未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响.

五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用, 并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为,也不能 作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据.

六、中诚信国际不对任何投资者(包括机构投资者和个人投资者)使用本报告所表述的 中诚信国际的分析结果而出现的任何损失负责,亦不对发行人使用本报告或将本报告提供给 第三方所产生的任何后果承担责任.

七、本次评级结果自本评级报告出具之日起生效,有效期为一年.债券存续期内,中诚 信国际将按照《跟踪评级安排》,定期或不定期对评级对象进行跟踪评级,根据跟踪评级情 况决定评级结果的维持、变更、暂停或中止,并及时对外公布. www.ccxi.com.cn 红狮控股集团有限公司

2017 年度跟踪评级报告 穆迪投资者服务公司成员 穆迪投资者服务公司成员

4 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50%

0 5

10 15

20 25

30 亿吨 水泥产量 (左轴) 水泥产量增速 (右轴)

200 250

300 350

400 450 跟踪评级原因 根据国际惯例和主管部门的要求,中诚信国际 将在债券的存续期内每年或每半年对其进行定期 或不定期跟踪评级,对其风险状况进行全程跟踪监 测,本次为定期跟踪评级. 近期关注

2016 年以来,水泥下游需求小幅回暖,同时 受益于错峰生产、淘汰落后产能以及部分地 区行业整合力度的加大,水泥价格有所上涨 我国是水泥生产大国,2015年,在国内宏观经 济增长持续放缓的背景下,国内水泥下游需求疲弱, 全年水泥产量为23.48亿吨,同比下降4.95%.2016 年,国内经济增长企稳,其中基建投资与房地产投 资有明显回升和改善,水泥下游需求有所增加,当 期水泥产量同比增长2.49%至24.03亿吨,呈低速增 长态势.分区域来看,华北以及西南地区水泥产量 分别实现7.16%和7.76%的高速增长, 中南及华东地 区同比分别增长1.16%和1.70%, 东北和西北地区则 呈负增长态势, 各区域分化较为明显. 2016年10月, 工业和信息化部联合环境保护部发布《关于进一步 做好水泥错峰生产的通知》,对2016~2020年水泥 错峰生产范围及时间做出了部署,错峰生产范围扩 大到全国15个省、自治区及直辖市,其中辽宁、吉林、黑龙江、新疆自11月1日至次年3月底;