PDF《矿钢煤焦策略周刊》

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1 光大期货研究所 夏君彦(矿钢) 执业资格号:F3004958

电话:021-22169060-271 E-mail: xiajy@ebfcn.

com.cn 光大期货资产管理部 唐嘉宾(焦炭) 执业资格号:F0246282

电话:021-22169060-235 E-mail: tangjb@ebfcn.com.cn 光大期货研究所 张笑金(动力煤) 执业资格号:F0209046 投资咨询资格号:Z0000082

电话:0371-65618032 E-mail: zhangxj@ebfcn.com.cn 报告日期:2014 年11 月15 日 期市有风险 入市需谨慎 矿钢煤焦策略周刊 要点: 钢铁:得益于强劲的出口,1-10 月份粗钢资源供应量为

61985 万吨,同比下降 1.4%,意味着今年国内资源投放量一直呈负增长.目前 钢厂毛利较高,开工意愿强烈,随着冬季需求逐步弱化,现货市场压力 趋于增大,将适度回落.RB1505 继续大幅扩仓,资金博弈加剧,目前 对华东地区现货基差仍保持在

500 元/吨的高位,短期难有趋势性单边 行情,预计仍在 2500-2580 元/吨区间震荡. 铁矿石:1-10 月份铁矿砂及其精矿进口总量为

77843 万吨;

去年 同期累计为

66800 万吨,同比增加 16.5%,今年四大矿山增量全部被中 国消化.钢厂采购仍然谨慎,限产取消对铁矿石市场提振极为有限,港口PB 粉主流价维持 515-520 元/吨(湿基)的低位,呈弱平衡局面.目前I1505 折算在

66 美元/吨左右, 且对港口现货贴水

50 元/吨, 相对低 价和高贴水将限制下行空间,短期 500-520 元/吨区间弱势震荡. 焦煤焦炭:从本周煤焦市场的运行情况来看,现货层面逐渐出现小 幅变化,煤焦企业提价意愿有所增强.另一方面煤炭出口关税下调的预 期使得焦煤期货业有所走强.但需要指出的是,目前下游市场需求并不 会有明显的转好倾向,因此,即使出现现货价格的小幅调升,一方面是 由于政策面的利好频出,同时也有 APEC 后钢厂复产增长的可能,上行 的空间和时间都相对有限,因此市场并不会摆脱目前的震荡局面,尤其 对于年底终端需求不强的预期,价格不排除在小幅上行后出现回落,因 此上行后等待逢高做空或才是短期的交易策略. 矿钢煤焦周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES

2 矿钢:关注钢厂限产,维持震荡运行

一、矿钢市场综述 钢铁:随着 APEC 会议结束,本周北方钢厂陆续复产,不过进入冬季,需求开始弱化,商家 加紧出货,各地价格出现松动迹象.据反映,11 月钢厂出口依然尚可,目前毛利较高,生产的意 愿较强,后期现货价格维持稳中有降的态势. 铁矿石:北方钢厂结束限产,短暂的补库也只是换来成交的稍稍改善,钢厂采总体购力度不 足,仍无法有效提振市场.随着年底银行收贷,部分矿商资金压力较大,对矿石市场形成压制, 预计维持弱势盘整的局面.

二、期货市场

图表 1:螺纹钢

1505 合约周线(单位:元/吨)

图表 2:铁矿石

1505 合约周线 (单位:元/吨) 资料来源:文华财经 资料来源:文华财经

图表 3:矿钢焦主力合约情况 品种收盘价 周涨跌 涨跌幅 最高价 最低价 持仓量 (万手) 持仓变化(万手) 螺纹钢

2524 -12 -0.47%

2575 2514 334.6 26.2 热轧板卷

2876 40 1.41%

2898 2842 3.5 0.2 铁矿石

507 -5 -0.98%

518 503 111.5 4.3 焦炭

1064 -4 -0.37%

1078 1062 11.0 -2.4 资料来源:文华财经 矿钢煤焦周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES