PDF《东北玉米淀粉调研总结》

华泰期货研究所 农产品组 范红军 谷物研究员 ? 020-37595315 ? fanhongjun@htfc.

.com 从业资格号:F0262666 投资咨询号:Z0002196 华泰期货|调研报告 2017-05-21 东北玉米淀粉调研总结 调研计划

一、调研目的 1.调研玉米淀粉生产企业的原料来源及生产成本等因素对产品价格的影响;

2.调研玉米淀粉企业的定价机制、供应方式、结算方式等经营管理模式;

3.了解东北、华北、山东等地区当前玉米淀粉的产能、产量、库存及未来扩 产或减产计划;

4.了解玉米淀粉产业未来的发展趋势等.

二、调研安排 1.考察调研时间:

5 月15 日-5 月19 日2.考察调研地点:辽宁铁岭、吉林四平、公主岭、长春、松原、黑龙江绥化 和哈尔滨 3.考察调研单位:考察

7 家代表性企业, 包括益海嘉里地尔乐斯、 四平天成、 黄龙食品与中粮生化、长春大成、松原嘉吉、昊天玉米开发及金象生化等

三、调研线路 华泰期货|调研报告 2017-05-21

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7 调研总结

一、原料采购:补贴政策带动补库,后期依赖临储拍卖 众所周知,去年

11 月以来,为解决临储收购政策取消之后可能出现的农民售粮难 问题,国家和东北地方政府共同推出针对玉米深加工企业的补贴政策,其中黑龙江每 吨300 元,吉林和内蒙古

200 元,辽宁

100 元,规定

4 月底收购,6 月底加工完毕,均 可享受上述补贴,在补贴政策刺激下,东北深加工企业多备足

7 月之前的原料库存, 且调研过程中,多家企业反映玉米原料库存备足至

7 月中,甚至

7 月底. 关于补贴到期之后的原料采购,由于东北地区农民余粮有限,部分企业虽有进口 配额,但内外价差不利于进口,因此,后期更多依赖临储拍卖.东北地区深加工企业 过往年份受临储托底收购抬高玉米价格影响, 多长期亏损, 对应多参与临储代收代储, 利用公司仓储设施,赚取临储收购费用和保管费用,在一定程度上缓解企业亏损.从 走访的企业来看,除了益海嘉里和长春大成之外,其他各企业均有一定的临储代储库 存,特别是金象生化,其母公司象屿股份多年参与黑龙江临储玉米代收代储. 与华北地区相比, 东北地区原料成本优势相对突出, 这种优势主要源于两个方面, 其一是补贴政策,包括生产者补贴和深加工企业补贴,7 月之前东北地区主要消耗

4 月底之前收购的玉米原料, 吉林松原嘉吉反映称,

4 月底之前玉米收购价 1290-1550 元, 补贴

200 元/吨,实际原料成本 1090-1350 元,而华北地区玉米深加工企业收购价最低 1450,最高接近

1800 元;

其二是临储库存分布的优势,临储

2012 年玉米库存所剩不 多,7 月之后东北参拍临储竞价销售玉米,临储成交价基础上加到

100 元左右(30 元 出库费+50 元升贴水+20 元运费)即可到厂,如果自家临储代储库存,则运费和出库 费可以省掉,而华北地区如果需要东北地区临储玉米补充供应的话,需要再加上东北 到华北的运费. 图1.调研企业玉米库存状况

二、生产环节:加工费用相对更高,产业链条更短 调研过程中了解到, 东北地区深加工企业玉米淀粉加工费用大致在 500-550 左右, 夏天气温较高,加工费用较冬天低

50 元左右,而3月初我们在华北地区了解到,华北 地区有自备电厂的企业中,寿光金玉米加工费用行业最低,通过其他渠道了解大致在