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60 60人90人 图片 我国已有主要民航产品 资料来源:wind,东兴证券研究所 资料来源:公开网络,东兴证券研究所 国防军工行业研究报告 p7 东方财智 兴盛之源 目录 ? 大飞机背景介绍 ? 大飞机行业发展 ? 大飞机行业格局 ? 大飞机产业链分析 ? 贸易战下大飞机崛起 国防军工行业研究报告 p8 东方财智 兴盛之源 行业发展――需求预测(全球) ? 全球民航指标稳步增长,重心向亚太区(特别是中国)转移 未来20年航空旅客数增量预测 ? 2017商飞预测 未来20年,各座级喷气客机的交付量将达到43013架,价值 约57877亿美元用于替代退役客机和支持机队的发展.其中, ? 涡扇支线客机的交付量约为5255架,价值超过2423亿美元;

? 单通道喷气客机交付量将达到28718架,价值达2.83万亿美元;

? 双通道喷气客机交付量将达9040架,总价值约2.72万亿美元. 未来20年全球预计新增机型数量(商飞)

5255 28718

9040 涡扇支线客机 单通道喷气客机 双通道喷气客机 资料来源:民用飞机市场预测年报(2016-2035),东兴证券研究所 资料来源:民用飞机市场预测年报(2016-2035),东兴 证券研究所 资料来源:民用飞机市场预测年报(2017-2036),东兴证 券研究所 国防军工行业研究报告 p9 东方财智 兴盛之源 行业发展――需求预测(国内) ? 2017年商飞预测 预计未来20年,中国将交付8575架客机,价值约12104亿美元.其中, ? 单通道喷气客机占64%,共计5475架,其中以160座级的单通道客机为主,达4052架;

? 双通道喷气客机占23%,共计2003架,其中以250座级客机占比最高,达1079架;

? 喷气支线客机占13%,共计1079架,以90座级客机为主. 未来20年国内预计新增机型数量(商飞)

5475 2003

1079 单通道喷气客机 双通道喷气客机 喷气支线客机

100 215

380 400

430 517

573 733

815 0

100 200

300 400

500 600

700 800

900 2010

2011 2012

2013 2014

2015 2016

2017 2018 盈亏平衡线:500架 资料来源:民用飞机市场预测年报(2017-2036),东兴证券研究所 资料来源:中国商飞,东兴证券研究所 国防军工行业研究报告 p10 东方财智 兴盛之源 行业发展――政策面 ? 大飞机制造:航空工业产业链顶端 ? 经济意义重大:中国要继续保持中高速发展,必须创造新的经济增长点,而包括 大飞机工程在内的战略工程项目的实施,将成为我国重要的新经济增长点. ? 技术引领作用:大飞机制造因其技术的复杂性、经济上的高风险性,无疑处在现 代航空制造业的产业链顶端,它的实施将推动我国产业结构的调整,促进高技术 产业的发展. ? 拉动效应极强:大飞机产业可以带动上千个相关工业部门的经济发展,其技术上 的创新,更是促进我国经济发展的巨大动力. ? 以美国为例,一架波音飞机的零部件,由全球1600 余家企业负责生产,带动70 多个工 业产业和行业的技术升级.在研发阶段,每投入1 美元的研发经费,其综合收益高达34 美元;

在量产阶段,关联产业对美国经济的贡献率是飞机生产直接效益的15 倍,大飞 机产业对其他经济部门的杠杆倍增作用显露无疑. 国防军工行业研究报告 p11 东方财智 兴盛之源 行业发展――政策面(中国制造2025) ? 《中国制造2025》文件对飞机产业进行了细致规划 2020年2025年 民用飞机产业年营收 1000亿元 2000亿元 前沿规划 150座级干线飞机完成研制生 产和交付 280座级双通道干线飞机完成研........