PDF《兴业期货》

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27 29 18/01 18/07 19/01 美国当周初次申请失业金人数(万人) 1.00 1.20 1.40 1.60 1.80 2.00 2.20

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105 16/04 16/08 16/12 17/04 17/08 17/12 18/04 18/08 18/12 19/04 美国:密歇根大学消费者信心指数 美国:核心PCE:当月同比 第19 页 宏观驱动:4月经济数据不佳,5月仍需时间验证 资料来源:Wind,兴业期货研究咨询部 ? 4月制造业与房地产投资出现了显著的分化,房地产投资增 速小幅上升,继续展现出韧性,但制造业投资增速下降至有 数据以来的低点. ? 在增值税调整落地之后,工业增加值增速向2018年第四季 度的水平回归. ? 社会消费品零售增速因节假日错位而显著回落.我们认为无 需对消费增长过于悲观,5月节假日增加将提振社零增速. 工业增加值大幅回落 投资增速平稳

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20 25 15/03 15/09 16/03 16/09 17/03 17/09 18/03 18/09 19/03 固定资产投资完成额:累计同比(%) 房地产开放投资完成额:累计同比(%) 基础建设投资:累计同比(%) 0.0 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0 1.2 -5

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20 15/03 15/09 16/03 16/09 17/03 17/09 18/03 18/09 19/03 工业增加值:当月同比 工业增加值:环比:季调 -0.1 0.1 0.3 0.5 0.7 0.9 1.1

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12 15/03 15/09 16/03 16/09 17/03 17/09 18/03 18/09 19/03 社会消费品零售总额:当月同比(%) 社会消费品零售总额:环比:季调(%,右轴) 社消增速因节假日回落 第20 页 宏观驱动:资金流动性有望整体保持平稳 资料来源:Wind,兴业期货研究咨询部 ? 上周公开市场有500亿元逆回购和1560亿元MLF到期,央行超量续作2000亿元MLF;

5月15日,县域农商行降准第一 次操作实施落地,释放资金约1000亿元.本周公开市场无逆回购到期,税期高峰因节假日影响顺延至本周初,流动性 将受到一定扰动.央行大概率通过公开市场操作适度投放流动性,继续维持流动性合理充裕,资金面有望整体保持平 稳. 资金成本下降 上周央行公开市场净回笼500亿元 第21 页Disclaimer--免责声明 负责本研究报告内容的期货分析师,在此申明,本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点.本人薪酬 的任何部分过去不曾与、现在不与,未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关. 本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证,也不保证所包含的信息 和建议不会发生任何变更,我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的 信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价,投资者据此做出的任何形式的任何投资决策与本公司和 作者无关.本报告版权仅为我公司所有,未经书面授权,任何机构和个人不得以任何形式翻版.复制发布.如引 用、刊发,须注明出处为兴业期货,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改. 第22 页 公司总部及分支机构 总部 地址:浙江省宁波市中山东路796号东航大厦11楼 邮编:315040 上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心31楼 联系

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