PDF《信息披露 Disclosure》

信息披露 Disclosure B6 2019年6月1日星期六 zqsb@stcn.

com (0755)83501750 (上接B5版) 关键数据指标说明: 1)营业收入及营业成本 衢州清泰营业收入主要包括固废、污水处置收入.随着巨化集团化工主业的迅速发展,各类工业废渣数 量呈现快速递增的态势, 衢州清泰近年的一般工业固废填埋量快速增长. 危废焚烧处理扩能技改项目自 2018年4月正式投产,可新增50吨/天的危废焚烧量.污水处理量目前已基本处于满负荷状态. 预测期各类业务的收入测算情况如下: ① 危废填埋业务 2017年、2018年衢州清泰危废填埋量分别为1,815.48吨、1,627.24吨,根据危险废物经营许可证,衢州清泰 目前最大危废填埋量为3,000吨/年.未来随着危废产生量的逐年增加,危废处理量也呈逐年上升趋势.预测 期危废填埋收入根据危废填埋量及处理单价确定. ② 一般固废填埋业务 2017年、2018年衢州清泰一般固废填埋量分布为5,760吨、38,306吨,近年的一般工业固废填埋量快速增 长,特别是2018年大量硫酸污泥进入填埋场使得2018年一般固废进场量超过3万吨,因现有的填埋场库容已 十分有限, 预计到2020年将会封场, 根据衢州清泰目前的规划,2019年将开始建设二期一般工业固废填埋 场,以解决近年巨化化工园区内快速增长的工业固废处理需求,设计填埋量3万吨/年,预计2019年至2023年 的填埋量3万吨/年.预测期一般固废填埋收入根据一般固废填埋量及处理单价确定. ③ 医疗废物处置 ( 焚烧)业务 2017年、2018年医疗废物处置量分别为2,559.95吨、3,901.74吨, 由于医疗废物业务已覆盖衢州地区的各 级医院及医疗机构,未来增长空间较小,预测期收入按目前的收入规模测算. ④ 工业危废焚烧业务 2017年、2018年衢州清泰工业危废焚烧业务的处置量分别为3,229.04吨、9,116.45吨,2018年工业危废焚 烧量大幅上升的主要原因系2018年危废焚烧处理扩能技改项目正式投产,新增50吨/天的危废焚烧量,根据 危险废物经营许可证,衢州清泰目前危废最大焚烧量为15,000吨/年,未来随着工业危废产生量的逐年增加, 工业危废焚烧量也呈逐年上升趋势.预测期工业危废收入根据工业危废处置量及处置单价确定. ⑤ 污水处理业务 2017年、2018年衢州清泰污水处理量分别为853.34万吨、958.90万吨, 目前衢州清泰污水最大处理量为 2.88万吨/日,目前污水处理量已基本接近满负荷状态,预测期按污水处理量按满负荷运营测算.预测期污水 处理收入根据污水处理量及处理单价确定. ⑥ 其他业务 其他业务主要包括污水运维业务,未来呈一定增长趋势. 2) 营业成本 衢州清泰2016年至2018年的毛利率分别为32.45%、35.82%、45.47%,近年毛利率逐年上升,主要原因包括 2018年一般固废填埋量激增,该项业务的毛利率水平较高,提高了衢州清泰的综合毛利率水平;

另一方面污 水处理业务产能利用率逐年上升,目前基本处于满负荷状态,使得相关毛利率逐年上升. 衢州清泰毛利率的变动趋势与行业接近,毛利率虽高于行业平均,但在合理区间范围内,衢州清泰整体 运营情况较好,由于未来固废及污水的处理量基本呈稳定状态,毛利率基本可保持目前水平. 对于预测期的营业成本,结合衢州清泰历史年度毛利率的波动趋势、影响毛利率波动的因素、同行业上 市公司毛利率的波动等情况进行测算,具体预测数据见下表: ( 单位:人民币万元) 项目 2019年2020年2021年2022年2023年 永续期 营业收入 16,168.42 16,624.55 16,743.27 16,864.74 16,989.07 16,989.07 毛利率 42.65% 42.37% 42.35% 42.44% 42.53% 42.53% 营业成本 9,272.47 9,580.32 9,652.21 9,707.19 9,763.33 9,763.33 3) 税金及附加的预测 衢州清泰的税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加、地方教育附加等附加税以及印花税、房 产税、土地使用税等. 本次预测时,对城市维护建设税、教育费附加、地方教育附加等附加税及印花税等,与各年适税收入的 比例相对稳定,按未来各年适税收入及近几年附加税占适税收入的平均比例测算. 对房产税和土地使用税,按照衢州清泰实际情况进行预测. 4) 销售费用 销售费用主要由职工薪酬、办公费、差旅费、业务招待费等构成.根据不同销售费用的性质,采用了不同 的方法进行了预测.职工薪酬主要为销售部门所发生的工资,结合衢州清泰未来人力资源配置计划,同时考 虑未来工资水平按一定比例增长进行测算.对于差旅费、业务招待费等其他支出,结合历史年度发生金额, 同时考虑物价上涨、消费水平上升等因素,按一定比例增长进行预测. 具体预测数据如下表所示: ( 单位:人民币万元) 项目 2019年2020年2021年2022年2023年 永续期 营业收入 16,168.42 16,624.55 16,743.27 16,864.74 16,989.07 16,989.07 销售费用 383.97 397.51 411.58 426.18 440.08 439.99 占比 2.37% 2.39% 2.46% 2.53% 2.59% 2.59% 5) 管理费用 管理费用主要由工资性开支(工资、职工福利费、职工教育经费、社会保险金和公积金等)、可控费用(研 究开发费、办公费、水电费、业务招待费、通讯费和交通费等)和其他费用(折旧费、无形资产摊销、差旅费等) 三大块构成.根据管理费用的性质,采用了不同的方法进行了预测.职工薪酬主要为管理职能部门所发生的 工资及社保等,结合衢州清泰未来人力资源配置计划,同时考虑未来薪酬水平按一定比例增长进行测算;