PDF《洛阳城 市发展投资集团 有限公司》

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8 年 年度 度第 第一 一期 期中 中期 期票 票据 据信信用 用评 评级 级报 报告 告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating &

Investors Service Co.

, Ltd.

1 新世纪评级 Brilliance Ratings 主要财务数据及指标 项目2014 年2015 年2016 年2017 年 前三季度 金额单位:人民币亿元 母公司数据: 货币资金 20.47 20.12 18.88 17.31 刚性债务 82.49 118.32 144.66 138.60 所有者权益 92.89 131.87 132.37 133.46 经营性现金净流入量 -3.11 0.10 0.49 6.18 合并数据及指标: 总资产 259.01 380.31 444.51 447.56 总负债 149.33 215.36 247.14 248.73 刚性债务 120.02 181.99 196.96 194.33 所有者权益 109.67 164.95 197.37 198.83 营业收入 14.46 13.89 23.38 17.15 净利润 4.09 4.29 2.39 0.91 经营性现金净流入量 -0.51 1.31 0.20 0.86 EBITDA 7.49 9.18 8.33 - 资产负债率[%] 57.66 56.63 55.60 55.58 长短期债务比[%] 83.53 83.45 177.76 261.16 权益资本与刚性债务 比率[%] 91.38 90.63 100.21 102.32 流动比率[%] 231.84 213.28 313.48 404.63 现金比率[%] 45.89 43.13 42.45 54.07 利息保障倍数[倍] 2.05 1.43 0.59 - EBITDA/ 利息支出[倍] 2.31 1.61 0.67 - EBITDA/ 刚性债务[倍] 0.06 0.06 0.04 - 注:根据洛阳城投经审计的 2014-2016 年及未经审计的

2017 年前三季度财务数据整理、计算. 评级观点 评级观点 ? 主要优势/机遇: ? 外部环境较好.近年来洛阳市经济总体保持平 稳较快发展,财政实力持续提升,能够为洛阳 城投提供较好的外部环境. ? 主业地位较突出.洛阳城投是洛阳市重要的基 础设施建设主体,主业地位较突出. ? 业务经营多元化.洛阳城投以城市基础设施开 发建设为主业,同时涉及房地产、公路运营、 担保、旅游、酒店经营、金融投资等多项经营 业务,营业收入和利润来源较为多元化. ? 主要风险/关注: ? 或有负债风险.洛阳城投对外担保规模较大, 受宏观经济及行业景气度影响,担保业务持续 代偿,未来仍将面临较大的代偿风险. ? 刚性债务与资本性支出压力.洛阳城投刚性债 务已增长至较大规模,公司已积聚一定的刚性 债务偿付压力;

同时,后续公司仍有大规模且 较为集中的投资计划,面临的资本性支出压力 大. ? 回款压力.洛阳城投应收洛阳市政府及其他单 位的款项规模较大,主要为应收工程款和往来 借款,回款进度存在一定的不确定性. ? 未来展望 通过对洛阳城投及其发行的本期中票主要信用风 险要素的分析,本评级机构给予公司 AA+ 主体信 用等级,评级展望为稳定;

认为本期中票还本付 息安全性很高,并给予本期中票 AA+ 信用等级. 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 编号: 【新世纪债评(2018)010273】 评级对象: 洛阳城市发展投资集团有限公司

2018 年度第一期中期票据(本期中票) 主体信用等级: AA+ 评级展望: 稳定 债项信用等级: AA+ (未安排增级) 评级时间:

2018 年4月12 日 注册额度:

12 亿元 本期发行:

2 亿元 发行目的: 偿还金融机构借款 存续期限:

3 年 偿还方式: 按年付息,到期还本 增级安排: 无 概述 分析师 张雪宜 zxy@shxsj.com 常雅靓 cyj@shxsj.com Tel:(021)

63501349 Fax: (021)63500872 上海市汉口路

398 号华盛大厦 14F http://www.shxsj.com

2 新世纪评级 Brilliance Ratings 声明 除因本次评级事项使本评级机构与评级对象构成委托关系外,本评 级机构、评级人员与评级对象不存在任何影响评级行为独立、客观、公 正的关联关系. 本评级机构与评级人员履行了实地调查和诚信义务,有充分理由保 证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则. 本信用评级报告的评级结论是本评级机构依据合理的内部信用评级 标准和程序做出的独立判断,未因评级对象和其他任何组织或个人的不 当影响改变评级意见.本次评级所依据的评级方法是新世纪评级《新世 纪评级方法总论》和《城投类政府相关实体信用评级方法》 ,上述评级方 法可于新世纪评级官方网站查阅. 本评级机构的信用评级和其后的跟踪评级均依据评级对象所提供的 资料,评级对象对其提供资料的合法性、真实性、完整性、正确性负责. 本信用评级报告用于相关决策参考, 并非是某种决策的结论、 建议. 本次评级的信用等级自本评级报告出具之日起一年内有效.本期中 票存续期内,新世纪评级将根据《跟踪评级安排》 ,定期或不定期对评级 对象实施跟踪评级并形成结论,决定维持、变更、暂停或中止评级对象 信用等级. 本评级报告所涉及的有关内容及数字分析均属敏感性商业资料,其 版权归本评级机构所有,未经授权不得修改、复制、转载、散发、出售 或以任何方式外传.