PDF《关注农化板块及成长股》

维持 增持 分析师: 程磊(执业证书编号:S0930209070211) 张力扬(执业证书编号:S0930209060206) 王席鑫(执业证书编号:S0590210040003) 021-22169157 chenglei@ebscn.

com 名称 价格 涨跌幅 % 国内硫酸

615 元/吨-8% 纯碱

2000 元/吨-7% 醋酸

3000 元/吨-6% 行业与上证指数对比图 -30% -18% -5% 8% 20% 12-09 03-10 06-10 09-10 化工 沪深300 行业研究报告行业动态报告光大证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的情况下可能与本报告所分析的企业存在业务关系,并且继续寻求发展这些关系.因此,投资者应当考虑到本公司可能存在 影响本报告客观性的利益冲突,不应视本报告为投资决策的唯一因素. 敬请参阅最后一页之重要声明. 2010-12-12 化工 关注农化板块及成长股 行业每周点评:维持行业评级为 增持 ,短期周期品趋势未明朗,建议布局农 化类和自下而上的个股. 推荐逻辑与标的(每周发出的推荐品种以未来一个月为时间基准,每周我 们将对推荐品种进行跟踪调整) : 从宏观视野看, 欧美货币政策宽松, 中国等发展中国家货币政策稳健. 假设

2011 年上半年流动性紧缩,周期类个股将受压,未来成长类、技术类以及主题投资类个 股有望走出独立行情.目前看好农化和自下而上的个股.农化包括化肥农药及棉花 的替代品涤纶短纤,农化类建议积极加仓钾肥、涤纶短纤;

个股看好浙江龙盛、天 马精化、东华科技、双象股份.另外,本周调研了雅化集团、利尔化学、天科股份、 联化科技以及永太科技.目前,我们初步的研究看,雅化集团、联化科技以及天科 股份看长一些,可以有较大的超额收益.雅化集团的内生成长来自于上游向雷管上 游的延伸以及下游向民爆工程领域的高速成长;

雅化集团未来外延成长主要是行业 并购的机会,这将依托于行业上的十二五期间政策.联化科技未来的成长来自于订 单式的阶梯成长.天科股份的投资机会一方面在于大订单的获得,一方面来自于下 游煤层气、碳捕捉以及其他领域的变压吸附项目(比如垃圾填埋中的气体吸附). 农化主题投资品:盐湖钾肥、湖北宜化、云天化、兴发集团 涤纶投资标的:华西村、霞客环保、S 仪化、海利得、江南高纤 自下而上投资标的:浙江龙盛、东华科技、天马精化、双象股份、上海家化、海 利得 新疆主题投资标的:广汇股份、中泰化学 石化标的配置:中国石化、中化国际 上周化工品价格回顾(原油价格使用美国 NYMEX 西德州轻质原油期货价格,其 他化工品价格使用华东市场价格): 与上周末收盘价相比,本周 NYMEX 原油期货价格下跌 2%.NYMEX 天然气期 货上涨 2%,甲醇价格上涨 2%,甲苯价格平稳,苯价格平稳,二甲苯价格平稳. 国际尿素价格下跌 2%,国内尿素价格下跌 1%,磷肥价格下跌 3%,国际钾肥 价格平稳. 聚合 MDI 价格平稳, TDI 价格下跌 4%, PVC (电石法) 价格下跌 4%, PVC (乙 烯法)价格下跌 2%,电石价格上涨 1%,烧碱价格下跌 3%,纯碱价格下跌 7%. 粘胶短纤价格下跌 1%,粘胶长丝价格平稳,短丝级棉浆粕价格下跌 1%,氨纶 40D 价格下跌 2%,纯MDI 价格平稳,PTMEG 价格平稳,涤纶短纤价格下跌 3%, 涤纶原料 PTA 价格上涨 2%,乙二醇价格下跌 3%,PET 切片价格平稳,锦纶

6 价 格平稳,锦纶

6 原料己内酰胺价格平稳,锦纶

66 价格平稳,锦纶