编辑: 梦三石 | 2013-11-28 |
1 月初的 70-80 元/吨,逐渐回落至
2 月的 30-40 元/吨,进入
3 月份基差进一步走低,开始由正转负,并且负基差呈现放大的态势.至3月末基差最大值达到-50.分析原因,主要是现货稳中有降,而期货价格重心整体出现上移,特别是在 价格跌破
1800 元/吨大关后,期价迅速企稳反弹,导致基差不断走低.不断放大的基差同时也给期货 现货市场带来无风险套利的机会.
4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 季度报告 图1.2:玉米现货、期货价格及基差(单位:元/吨) 资料来源:WIND 南华研究 1.3 玉米内外价差――进口玉米优势不再 受到国际贸易形势变化的影响,玉米内外价差出现变化.去年
7 月6日美国宣布对华进口的
340 亿美元商品加征 25%关税开始生效,对中美农产品市场的冲击首当其冲.7 月份开始,美湾交货的美国
2 号黄玉米到中国口岸完税后总成本在
2000 元/吨以上,美玉米完税价比广东港口国产玉米价格高出
200 多元/吨.从玉米内外价差的走势看,今年一季度价差基本在-250---300 元/吨区间运行,内外价 差走势较为平稳,波幅有限.受到加征关税的影响,进口玉米价格没有优势. 图1.3:国内外玉米价差(单位:元/吨) 资料来源:WIND 南华研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分
5 季度报告 1.4 南北港口库存――不断攀升 今年一季度,南北方港口库存呈现逐级上升的走势.春节前港口库存变化不大,北方港口的库存 量基本维持在 330-350 万吨的水平上,南方港口的库存维持在 50-70 万吨的水平上.但是春节过后, 由于新粮集中上市,叠加市场需求疲弱,导致集港量大幅上升.截止
3 月11 日,北方港口的库存量高 达432 万吨,南方港口的库存量高达 105.2 万吨,双双逼近历史高位.北方港口甚至出现仓容爆满的 现象.现货价格偏低,贸易商走货意愿不强,导致港口库存攀升.预计后市随着价格的反弹,库存会 出现回调的走势. 图1.4:南北港口库存情况(单位:万吨) 资料来源:WIND 南华研究 1.5 临储玉米拍卖或将延迟
2 月3日, 发布 《关于印发全国政策性粮食库存数量和质量大清查实施方案的通知》 , 由于此次 大 清查 主要是针对各企业存储的政策性粮食,以及存储政策性粮食企业的商品粮,本次 大清查 结 束时间在
6 月20 日左右.而此次发文已经明确 要对
2018 年试点普查结果与全面清查时点合并登统 数据进行比对,就粮食库存变动情况随机进行抽查复核,并将结果上报省级大清查协调机制办公室 . 从 大清查 的时间推算,2019 年临储玉米拍卖推延是大概率事件,至于是不是在
6 月20 日 大清 查 之后再开闸拍卖,目前还不能确定.但整体看,今年临储玉米拍卖时间从去年的
4 月12 日起拍或 将延后至今年的
6 月份左右,延后两个月左右的拍卖对市场来说将减轻供应压力. 今年的玉米市场不同于往年,去年临储玉米高成交,1 亿的成交量当年的市场并不能消耗掉,近5000 万吨的结转库存变成了今年的供应压力,由此也拖累了今年东北农户玉米的销售进度,为了缓解 供应压力,今年临储玉米拍卖延迟是大概率事件.
6 请务必阅读正文之后的免责条款部分 季度报告 图1.5:临储玉米拍卖情况(单位:吨) 资料来源:WIND 南华研究 第2章 玉米淀粉部分 2.1 淀粉现货市场――小幅下挫 今年一季度,玉米淀粉现货价格呈现小幅下跌的态势.年初吉林长春地区的报价在