PDF《2019 年北京市政府一般债券（八期）》

2019 年北京市政府一般债券 (八期) 98.3490

5 年AAA 评级时间:

2019 年05 月31 日 经济、财政和债务指标

2016 年2017 年2018 年 地区生产总值(亿元) 25,669.1 28,014.9 30,320.0 人均地区生产总值(元) 114,590 128,994 140,748 地区生产总值增速(%) 6.8 6.7 6.6 三次产业结构 0.5:19.3:80.2 0.4:19.0:80.6 0.4:18.6:81.0 全市一般公共预算收入(亿元) 5,081.26 5,430.79 5,785.92 其中:市本级(亿元) 2,920.98 3,138.00 3,364.08 全市政府性基金收入(亿元) 1,316.47 3,132.76 2,009.26 其中:市本级(亿元) 510.62 1,113.08 905.57 全市国有资本经营收入(亿元) 64.80 61.63 65.41 其中:市本级(亿元) 55.32 50.54 52.97 全市政府债务(亿元) 3,741.18 3,876.88 4,248.89 其中:市本级(亿元) 1,562.16 1,458.08 1,598.96 政府债务率(%) 43.0 40.9 ― 资料来源:北京市统计年鉴、财政决算报告、财政预算执行情况,北京市财政局

1 2019 年北京市政府一般债券(八期)信用评级 地方政府一般债券信用评级

一、宏观经济与政策环境分析 当前中国经济运行稳中有变、变中有忧,面临下行压力;

全国财政收入增速仍将延续中低速增长,土 地出让收入增速或持续回落,地区分化加剧;

政府债务管理改革不断深化,整体债务风险可控 经济运行 稳中有变、变中有忧 .2018 年,世界主要经济体仍处于复苏阶段,但增长动能放缓;

国内经济受政策调整、 内需疲弱叠加中美贸易摩擦, 我国经济增速持续企稳放缓, 全年GDP增速为6.6%, 较2017 年回落 0.2 个百分点.未来,从拉动经济增长的 三驾马车 来看,固定资产投资方面,受利 润增长乏力影响,预计

2019 年制造业投资增速将有所放缓;

2019 年房地产行业面临周期下行的压力, 房地产调控整体基调不变,调控力度 因城施策 ,预计房地产投资增速大概率将出现下行;

2019 年 地方政府债务管控力度虽有微调预期, 但大幅放松可能性很低, 基建投资增速反弹力度或将有限. 因此, 预计

2019 年固定资产投资增速回升仍将承压.消费方面,当前无论是城镇居民边际消费支出还是农村 居民边际消费支出均已达饱和状态, 未来决定消费增长的主导因素将是居民收入增速, 从统计数据上看, 实际经济增速领先居民消费增速约

12 个月, 因此

2019 年居民收入增速或小幅下行, 消费增速或将继续 承压.进出口方面,目前全球贸易形势复杂严峻,2019 年中国出口贸易增速将小幅回落;

坚持扩大进 口的政策导向下,进口额增速不会出现大幅下降,但大宗商品价格有所回落,将对进口增速形成拖累, 加之国内需求增长放缓及前期高基数效应,因此,预计

2019 年中国进口亦将小幅下滑.2019 年贸易盈 余增长乏力的局面或将很难得到改善.整体来看,未来宏观政策将围绕托底经济进行逆周期调节,但在 外部环境愈发恶劣的情况下,国内经济短期难以出现大幅改善,全国经济仍存在下行压力,但随着供给 侧结构性改革进程的推进,经济发展的质量和效益将会继续提高. 图1:2010 年以来 三驾马车 对经济增长的拉动(%) 图2:2010 年以来全国 GDP、一般公共预算收入和 政府性基金收入增速(%) 数据来源:Wind 资讯,中债资信整理 数据来源:财政部网站,中债资信整理

2 2019 年北京市政府一般债券(八期)信用评级 地方政府一般债券信用评级 财政收入增速持续放缓,土地出让收入增速或持续下行,地区分化加剧.受经济下行影响,2018 年全国实现一般公共预算收入 18.34 万亿元,同口径增长 6.2%,其中中央和地方一般公共预算收入分 别增长 5.3%和7.0%,财政收入增速持续放缓.2018 年,全国推地力度仍较大,全国政府性基金收入增 长22.6%, 增速有所回落. 未来短期内, 全国经济仍面临下行压力,在积极财政政策将加力提效导向下, 减税降费力度亦将加大, 预计