PDF《金融监管评论》

金融监管评论 Financial Supervision Review

2012 年1月总第

8 期 专题评论 从再平衡的视角看通货膨胀 主要内容 国务院同意建立清理整顿交易所部际联席会议制 央行指出稳健货币政策优化信贷结构 银监会要求完善商业银行资本管理等一揽子监管标准 证监会正研究存量发行等措施抑制 新股热 保监会加大违规保险中介清查力度 全国外汇管理工作会议部署

2012 年外汇管理工作 金融监管评论 Financial Supervision Review 总第

8 期 目录 【专题评论】1 事件背景

1 各方评论

1 事件点评:从再平衡的视角看通货膨胀

5 【监管动向】10 国务院同意建立清理整顿交易所部际联席会议制

10 央行指出稳健货币政策优化信贷结构

11 周小川指出确保中央经济金融重大决策部署实施

11 尚福林要求完善商业银行资本管理等一揽子监管标准

12 银监会将适当放宽科技型中小企业不良率容忍度

13 证监会正研究存量发行等措施抑制 新股热

13 证监会要求创业板公司年报要披露利润分配政策

14 项俊波要求保险监管今年要抓好三件事

15 保监会加大违规保险中介清查力度

16 全国外汇管理工作会议部署

2012 年外汇管理工作

16 【国际动态】17 金融稳定委员会拒绝推迟银行业改革

17 标准普尔下调欧洲金融稳定工具信用评级

17 欧央行表示设立欧盟最终贷款人机制可行但需谨慎

18 美六大银行今年盈利或增五成

18 美欧日银行业面临资本审查

18 日本表示若欧洲银行能在亚洲去杠杆化其可提供资金

19 【学科动态】19 构建中国金融压力指数探析

19 中国资本监管制度及监管指标的现状与问题

19 金融监管国际合作失衡下的监管套利理论透析

19 操作风险管理的国际监管动态及启示

20 金融监管评论 Financial Supervision Review 总第

8 期 【专题评论】 事件背景

2011 年,我国 CPI 上涨率持续高位运行,2011 年前三个季度居民消费价格 平均上涨 5.

6%,除

1、2 月份保持在 4.9%的水平外,其余

7 个月上涨都在 5%以上,其中

7 月CPI 同比上涨 6.5%,创下自

2009 年以来 CPI 的新高.随着翘尾因 素的逐步减弱, CPI涨幅将在第四季度有所回落, 但CPI 涨幅全年仍可能达到5.5% 左右.

2011 年中央把治理通胀作为宏观调控的首要任务,经过几个月的努力已经 初见成效,物价快速上涨的势头已经得到一定程度的抑制.然而也应该看到,治 理通货膨胀的工作虽然取得了一定进展,但是治理通货膨胀、稳定物价仍然是当 前宏观调控的首要任务. 各方评论 中国面临长期结构性通胀 张智威 孙驰(野村证券) 过去一年的总体通胀乍看与过去十年的通胀趋势似乎没有什么区别, 但通过 进一步研究显示出中国的通胀已发生了一些根本性变化.首先,在GDP 增速低于 历史平均水平的情况下非食品通胀却高位运行, 这暗示通胀和经济增长之间的取 舍关系可能正在发生改变.其次,通胀范围变得更加广泛,因为非食品通胀迅速 上扬,攀升至十年来的最高水平.本文认为有七个结构性因素导致了中国的通胀 将在未来几年一直居高不下,考虑到中国在全球市场上举足轻重的地位,这或对 全球价格产生影响. 推高通胀的七个结构性因素 1.过剩劳动力的消失 过剩劳动力的消失反映了中国经济的一个根本性变化,这标志着 高增长、 低通胀 时代的结束.在2008 年金融危机爆发前,中国的菲利浦斯曲线一直相 当平坦,因此虽然 GDP 增长率处于 9%~14%的高速区,但非食品通胀率却较为稳 定.菲利浦斯曲线从