PDF《中国能源建设 （3996.HK）》

406 亿元,同比下降 4%,电网工程完成投 资502 亿元,同比下降 24%,电力总投资

908 亿元,同比下降 16%.我们预计 中国将於

2019 年第

2 季度加快电力投资进度,2019 年全年中国发电企业电源工 程预计将完成投资 2,732.1 亿元,同比上升 0.4%,电网工程预计将完成投资 5,407.2 亿元,同比上升 0.64%,电力总投资 8,139.3 亿元,同比上升 0.56%,发 展较为稳定.另根泄兜缌Ψ⒄ 十三五 规划》,预计

2020 年中国全社会 用电量达到 6.8-7.2 万亿千瓦时,年均增速 3.6%-4.8%;

总装机量达

20 亿千瓦, 年均增速 5.5%;

人均用电量 4,860-5,140 千瓦时,年均增速 3.2%-4.4%.2018-2019 年度全国电力供需形势分析预测报告》,2018 年全国人均用电量 4,956 千瓦时,根澜缫械氖,仍显著低於西方发达国家水平,电力行业 仍存较大发展空间. Page |

3 | PHILLISECURITIES (HK) RESEARCH 中国能源建设 中国能源建设 中国能源建设 中国能源建设 (3996.HK) 公司研报 公司研报 公司研报 公司研报 图图图图-3: : : :中国 中国 中国 中国历史发电量 历史发电量 历史发电量 历史发电量及增速 及增速 及增速 及增速 图图图图-4: : : :世界人均发电量比较 世界人均发电量比较 世界人均发电量比较 世界人均发电量比较( ( ( (2014 年年年年) ) ) ) 图图图图-5: : : :中国电源基本建设投资额 中国电源基本建设投资额 中国电源基本建设投资额 中国电源基本建设投资额及增速 及增速 及增速 及增速 图图图图-6: : : :中国电网基本建设投资额 中国电网基本建设投资额 中国电网基本建设投资额 中国电网基本建设投资额及增速 及增速 及增速 及增速 Source: Phillip Securities (HK) Research, Wind, China Electricity Council, World Bank 随著中国多项节能减排及清洁能源发展政策的出台,根兜缌Ψ⒄ 十三五 规划》,中国电力结构中非化石能源消费比重将於

2020 年增加至 15%,非化石 能源发电装机比重增加至 39%,非化石能源发电量增加至 31%.具体来说,全 国风电装机达到 2.1 亿千瓦,太阳能发电装机达到 1.1 亿千瓦,核电装机达到 0.58 亿千瓦,常规水电装机达到 3.4 亿千瓦.随著新能源电力的发展不断加速,

2018 年,太阳能、核能、风能、水力及火力发电设备容量增速分别为 34%、 25%、13%、3%及3%,新能源发电增长迅速.从不同电源工程投资额来看,传 统火电投资额有逐年降低的趋势,预计新能源投资额仍将不断增长. 图图图图-7: : : :中国 中国 中国 中国不同电源工程投资额 不同电源工程投资额 不同电源工程投资额 不同电源工程投资额 图图图图-8: : : :中国 中国 中国 中国不同 不同 不同 不同能源发电设备容量增速 能源发电设备容量增速 能源发电设备容量增速 能源发电设备容量增速 Source: Phillip Securities (HK) Research, Wind 中国基建投资保持稳定 中国基建投资保持稳定 中国基建投资保持稳定 中国基建投资保持稳定, , , ,全球非电市场空间广阔 全球非电市场空间广阔 全球非电市场空间广阔 全球非电市场空间广阔 在经历多年持续高速增长后,受城投融资受阻等影响,2018 年中国基础设施建 设投资(不含电力)比上年同比增长仅 3.8%,创历年新低.为稳定相关领域投 资,2018 年10 月31 日中国国务院出台《关於保持基础设施领域补短板力度的 指导意见》,提出防止基建投资大起大落;