PDF《进军包装盒内二维码,挖掘线下消费品用户》

吉宏股份(002803)公司专题报告

2019 年05 月28 日http://www.

cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级:强烈推荐(维持) 报告日期:2019 年05 月28 日 目前股价 21.91 总市值(亿元) 48.77 流通市值(亿元) 17.10 总股本(万股) 22,259 流通股本(万股) 7,804

12 个月最高/最低 27.94/13.47 分析师:杨晓峰 S1070518090002 ? 021-31829781 ? yangxiaofeng@cgws.com 分析师:张潇 S1070518090001 ? 0755-83881635 ? xiaozhang@cgws.com 分析师:何思霖 S1070518070001 ? 0755-83515591 ? hesilin @cgws.com 联系人(研究助理) :林彦宏 S1070117010015 ? 0755-83881635 ? linyh@cgws.com 数据来源:贝格数据 进军包装盒内二维码,挖掘线下消费品用户 流量 ――吉宏股份(002803)公司专题报告 2019E 2020E 2021E 营业收入

3080 4377

5691 (+/-%) 35.8% 42.1% 30.0% 净利润

317 454

563 (+/-%) 48.5% 43.5% 24.0% 摊薄 EPS 1.42 2.04 2.53 PE

15 11

9 资料来源:长城证券研究所

一、收购龙域之星:左手互联网广告主,右手可控流量运营 1. 龙域之星的核心团队成员均来自知名互联网公司, 积累大量互联网优质客户. 龙域之星具有专业化的运营团队优势,其团队核心成员均具有

8 年以上的互联网 广告行业相关经验,曾任职于百度、

360、盛大等知名互联网公司.龙域之星高管 钱素娟曾就职于爱普新媒,具有较强的广告代理能力,服务众多互联网广告主. 2. 龙域之星持续构筑 可控流量 ,完善吉宏精准营销体系.龙域之星买断媒体 式的流量运营使公司年净利率远远高于传统广告代理公司,2017~2018 年净利润 达2734 万、

7104 万, 大超原先的盈利预测. 龙域之星流量覆盖 100+家媒体、 1000+ 款应用、总日活超过

1 亿,同时视频日均播放量超

1 亿,并具有自主研发的 SDK 及精准投放技术.

二、深挖线下流量,内部架构调整,发挥股东包装优势,进军包装盒内二维码 1. 创新二维码营销模式,将线下流量引至互联网广告主,用客户转换反哺广告 成本.吉宏股份通过在包装盒内引入二维码,进而将用户从线下导流至线上,并 按安装数量或购买数量向互联网广告主进行收费.二维码营销可以解决传统促销 成本高昂、奖品单一的问题,并为吉宏进一步扩大收入来源,实现包装收入和广 告佣金的协同提升. 2. 二维码业务以快消品包装为主,媒介资源丰富,4 月达利乐虎

3 亿瓶已经上 线.吉宏目前包装业务的下游客户均为国内快速消费品领域的知名企业,已经与 吉宏股份合作超过十年并且一再巩固吉宏的供应商地位,吉宏对其具有很大的建 议权.作为起步第一年,公司初步目标为

2019 年印刷

10 亿份抽奖二维码,约能 收集到

1 亿左右的流量,可以为之后的线下品牌合作谈判打下基础.

三、二维码业务的弹性测算 吉宏预计

2019 年全年将生成

10 亿个二维码包装,佣金来源主要有用户注册佣金 和用户购买佣金两个部分.根据敏感性分析,若未来扫码率为 20%,注册转换率 为3%时,二维码业务的全年收入将达到

2976 万元. -50% 0% 50% 18-05 18-06 18-07 18-08 18-09 18-10 18-11 18-12 19-01 19-02 19-03 19-04 传媒 吉宏股份 沪深300 核心观点 盈利预测 股价表现 相关报告 分析师 证券研究报告 公司专题报告公司报告传媒市场数据 公司专题报告 长城证券

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