PDF《广东省电力新规落地,电改步入实操》

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司.

各项声明请参见报告尾页. 广东省电力新规落地,电改步入实操 ? 广州新规落地,

2017 年全国电改望进入实际操作阶段,配网侧市场空 间大:本周发改委正式批复上海是电改试点方案,至此电改政策已基 本涵盖了全国主要经济大省与用电负荷大省.2017 年对全国各省市 都会是电改实际落实的重要年份.近期发改委正式批复的《有序放 开配电网业务管理办法》正式吹响了配网侧向社会资本开放的号角, 优先获得优质配网项目的公司,利润表会得到明显改善.我们认为: 1)配网放开政策是各省具体落实的核心准则,定下主体思想后续推 进有据可依;

2) 增量配网资产此番首次向社会资本放开, 机遇难得. 众多有效率有市场空间的配网资产望陆续推出,释放改革红利的同 时打破电网对配网侧的固有垄断,通过市场化竞争提高配网运营效 率,是改革的正确方向.3)对于社会资本,增量配网放开的意义不 仅在于订单额增长与招标订单集中,在未来配售一体化运营望成为 社会资本深入用户端用电的入口,打开用电增值服务市场,创造 新 蛋糕 . 投资建议:配网侧:1)首推国网系:许继电气、涪陵电力、国电南瑞、Z 信电气.2)参股配售一体化公司推荐:北京科锐、泰豪科技;

关注福能股 份、合纵科技.3)拥有园区资源推荐:红相电力,中恒电气.4)多维用电 服务推荐:智光电气,关注新联电子.5)配网设备优质标的:推荐金智科 技,积成电子.售电侧:售电代理、增量配网、电力需求预测与交易平台 软件是新电改下售电侧最具潜力的三类业务模式;

聚焦政府力推电改的地 区,新机遇将优先在重庆、湖南、京津冀、江苏等地区产生.推荐:智光 电气、科陆电子. ? 新能源车消费旺季到来,全产业链景气度上升:四季度是消费类电 子产品旺季叠加新能源汽车旺季,全产业链景气度向上,材料价格 坚挺,紧缺环节继续推荐:溶剂龙头石大胜华(隐形门槛极高、业 绩弹性大) 、隔膜龙头胜利精密(进一步收购苏州捷力 33.77%股权, 湿法隔膜龙头地位奠定) 、铜箔龙头诺德股份(铜箔受扩张周期制约 存在刚性缺口) ;

? 储能政策红利加速释放,风口到来:过去五年储能从示范逐步走向商业化 阶段,最新的政策已经明确储能在电力市场的独立市场地位、结算方式、 电网企业的配合机制等.根据我们前期调研,铅炭电池储能在无补贴情况 已经可以商业化运营.投资要抓住行业起点,相信国家后续还有政策支持. 投资在产业初期, 优先推荐无补贴实现经济性的铅炭电池龙头: 南都电源, 推荐:雄韬股份、阳光电源、科陆电子、猛狮科技;

关注:圣阳股份、林 洋能源 ? 风险提示:风险提示:新能源车政策不确定风险,宏观经济下行风险,储能商 业化不及预期,电改推进速度不及预期、电池材料上涨不及预期 Tabl e_Title

2016 年10 月31 日 电力设备 Tabl e_BaseInfo 行业动态分析 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Tabl e_FirstStock 首选股票 目标价 评级 Tabl e_Chart 行业表现 资料来源:Wind 资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 0.32 1.51 0.07 绝对收益 2.99 5.77 -5.42 黄守宏 分析师 SAC 执业证书编号:S1450511020024 huangsh@essence.com.cn 021-35082092 邵晶鑫 分析师 SAC 执业证书编号:S1450516080008 shaojx@essence.com.cn 010-83321071 邹玲玲 分析师 SAC 执业证书编号:S1450516080009 zoull@essence.com.cn 0755-82558183 孟兴亚 报告联系人 mengxy@essence.com.cn 周俊宇 报告联系人 zhoujy1@essence.com.cn 010-83321073 相关报告 周报:电改步入实操,锂电材料价格小 幅上涨 2016-10-24 周报:配网放开发令枪响,电解液溶剂 上涨,推荐石大胜华 2016-10-17 电改推进破茧,国网发文为售电公司提 供服务 2016-10-10 积分制正式揭开面纱,新增配网项目开 启破冰之旅 2016-09-26 中报总结:新能源汽车高增长引领电新 板块,电力设备整体盈利同比提升,细 分板块业绩分化明显 2016-09-18 -23% -17% -11% -5% 1% 7% 13% 19% 2015-11 2016-03 2016-07 电力设备 沪深300 行业动态分析/电力设备