PDF《有色金属行业周报》

行业周报研究报告05000

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5852 成交金额 有色金属(申万) 上证综合指数 市盈率(TTM) 30.

83 市净率(MRQ) 3.63 行业评级 联系人: 刘孙亮

电话: 021-32229888-25517 Email: liusunliang@ajzq.com 行业研究员: 张志鹏 执业编号:S0820209120024

电话: 021-32229888-25506 Email: zhangzhipeng@ajzq.com 相关报告 撰写时间:2012-03-12;

发布时间:2012-03-12 l 本周由于受到希腊债券置换所带来的不确定因素的影响,LME 金属价 格出现集体下跌的行情,其中 LME 铝跌幅度最大,为3.6 个百分点;

LME 铅和 LME 锡也分别下跌了 2.28%和2.65%;

其余品种的交易价格下 跌幅度均在 1%-2%左右;

本周美元依旧维持上升的走势,周累计涨幅 为0.68%;

同时由于受到希腊债务危机的影响,欧元兑美元下跌了 0.57%,而黄金价格也出现下跌,幅度在 0.3%. l

3 月9日,美国官方相继公布了就业市场、贸易数据和批发库存等经 济数据,其中今年

1 月美国贸易逆差增至约

526 亿美元,为连续第三 个月扩大;

而非农业部门失业率仍维持在 8.3%,与上月持平,新增就 业岗位 22.7 万个. 目前虽然由于美国经济数据的不断向好, 但依旧高 企的失业率仍将拖累美国经济复苏的步伐.因此,如果要进一步刺激 经济增长就势必需要货币宽松的环境来配合,从而 QE3 的预期也将会 继续升温并带动大宗商品的价格出现上涨. l

3 月9日, 希腊财政部宣布将近 85.8%的私人投资者同意参与希腊债券 置换计划.由此,希腊将有很大几率获得第二轮国际救援资金,同时 这也意味着希腊暂时将不必担心会发生无序违约. l 我们认为:国内方面,目前国内生产商大有补库存的操作.国家统计 局公布的

2 月份全国进口重点商品的数据,2 月未锻造铜及铜材进口 48.4 万吨, 环比增长 17.06%. 这说明由于前期下游消费意愿有所抬头, 外加上

2 月份企业开工率明显回收,生产企业正在进行补库存操作;

而且由于 CPI 数据持续下滑以及负利率的时代告一段落都表明了货币 政策的松动,将会带来因流动性因素推动商品价格反弹的局面.国际 方面, 由于 85%的参与率使得希腊将避免成为第一个无序违约的国家, 而且虽然希腊债务重组成功后已经构成信用违约掉期,并且惠誉已将 希腊长期本外币评级从 C 级下调至限制性违约级,但这些都只不过已 在市场的预期之内,并不会引起更大的恐慌.因此,最悲观的情绪已 经得到宣泄,风险癖好的逐步回升将有助于大宗商品的价格企稳.综 合来看,虽然市场目前仍处于美元维持强势的阶段,但经济复苏速度 依旧缓慢使得美联储仍存在着宽松货币的环境,而欧债危机或以度过 最艰难的时刻,种种迹象表明有色金属的价格未来将有上涨空间;

另 一方面,在今年诸多不确定性因素并存的大环境下,无论是从避险属 性还是定价货币的方面来看,黄金价格终将上行. 请务必阅读正文之后的重要声明 强于大市 行业表现 评价周期

1 个月

6 个月

12 个月 绝对表现(%) 6.73% 10.80% -12.17% 相对表现(%) 2.90% 5.43% -9.83% 资料来源: Wind,爱建证券研发部 有色金属行业周报 PDF 文件使用 pdfFactory Pro 试用版本创建 www.fineprint.com.cn 行业研究 请务必阅读正文之后的重要声明