PDF《能化日报》

能化日报

2019 年4月2日星期二 南华期货研究 NFR 请务必阅读正文之后的免责条款部分 南华期货研究所 袁铭 ym@nawaa.

com 0571-89727505 投资咨询证:Z0012648 助理分析师: 盛文宇 shengwenyu@nawaa.com 0571-87839265 章正泽 zhangzhengze@nawaa.com 0571-87839255 王清清 wangqingqing@nawaa.com 0571-87839284 姚一轩 yaoyixuan@nawaa.com 0571-87839265 戴高策 daigaoce@nawaa.com 0571-87839265 戴一帆 daiyifan@nawaa.com 0571-87839284

1 目录1.主要宏观消息及解读

2 2.商品综合

2 2.1 价格变动表

3 2.2 商品收益率 VS 波动率

3 2.3 商品资金流变化率

5 3.品种点评与策略建议

6 4.套利跟踪

9 4.1 期现套利

9 4.2 跨期套利

10 4.3 跨品种套利

11 免责申明

14 请务必阅读正文之后的免责条款部分

2 南华研究 能化日报

2009 年8月7日南华研究 天胶周报 1.主要宏观消息及解读 央行公告,目前银行体系流动性总量处于较高水平,周二不开展逆回购 操作,当日无逆回购到期.

4 月1日,短期货币市场利率明显回落,资金面 雨后放晴 .银行间 市场上, 债券质押式回购利率全面走低, 隔夜品种 DR001 加权平均利率跌 20bp 至2.31%,代表性的

7 天期回购利率 DR007 跌23bp 至2.50%,重回公开市场 操作利率下方. 按照往年经验,虽然从

4 月开始,资金面变数将增多,但至少在

4 月上 旬,资金面保持平稳偏宽松的格局并没有太大的悬念.一则

3 月是财政支出 大月,月末财政库款投放力度往往较大,短时间内充实了金融机构的超储资 金;

二则,4 月上旬流动性供求影响因素不多,目前看,4 月初地方债计划发 行额不多,公开市场也没有央行逆回购或 MLF 到期. 进一步看,虽然

4 月中旬税期、政府债发行缴款等因素可能给资金面造 成压力,但目前有不少机构认为,央行在

4 月份选择降准的可能性不小,即 便不降准,也会择机对到期 MLF 进行增量续做,宽松预期暗流涌动. 流动性相对充裕的环境下,特别是资金利率大幅走低,无论是对股票还 是债券价格上涨均构成利好.利率下行有利于股票估值扩张.同时,利率下 行对债券市场利率也形成向下的牵引,短债反应最为敏感,中长期债券也会 因期限利差的因素而受益. 海通证券姜超等表示,当前基本面和政策面均不利于债市,债市短端和 长端缺乏下行动力,但全球货币宽松的环境支持中国利率继续维持低位.因此,未来债市仍将保持震荡格局. 请务必阅读正文之后的免责条款部分

3 南华研究 能化日报

2009 年8月7日南华研究 天胶周报 2.商品综合 2.1 价格变动表 品种 最新价格 日涨跌 周涨跌 月涨跌 重点关注 能源化工玻璃玻璃指数

1290 -0.22 1.04 -1.63 沙河安全

1355 0.00 0.00 -7.06 原油Brent 原油期价 69.01 0.91 2.68 6.06 WTI 原油期价 61.59 2.41 4.71 10.38 塑料塑料指数

8384 0.35 0.83 -3.77 齐鲁石化

7042 8700 0.00 0.00 -1.69 PTA PTA 指数

6162 -1.39 0.19 -5.83 CCFEI 价格指数

6615 0.00 0.23 0.23 橡胶橡胶指数

11703 -0.08 -0.38 -7.66 云南国营全乳胶(上海)

10900 0.46 -1.36 -10.66 PP PP 指数

8605 0.09 1.43 -3.13 镇海炼化 T30S

9000 0.00 0.00 0.56 甲醇甲醇指数

2459 -0.06 -1.26 -8.00 华东地区 2472.50 -1.20 -3.42 -6.08 PVC PVC 指数

6512 -0.24 1.24 0.11 华东地区

6550 0.00 1.55 1.39 注:价格为#N/A 表示今无交易或 Wind 数据库数据(17:00)还未跟新完毕 :关注套利机会 :关注收益率与波动率变化 :关注资金流向 请务必阅读正文之后的免责条款部分