PDF《不足以过多的担忧》

2016 年12 月22 日1/14 华泰期货|铜日报 华泰期货研究所 吴相锋 ? 021-6875-5929 ? wuxiangfeng@htgwf.

com 李玮 ? 021-6875-5929 ? liwei_yjs@htgwf.com 更多资讯请关注:www.htgwf.com 微信号:华泰期货 价格表现: 库存变动: 铜需求领域缺乏较为急迫的采购, 而供应的弹性又 不足以过多的担忧 ? 铜市观点及操作建议 中期逻辑:全球铜精矿供应

2017 年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价 格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜 价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显. 短期逻辑:上周,精炼铜进口继续维持亏损.海关数据显示,11 月未锻轧铜和铜 材进口环比增加

9 万吨,而铜精矿进口增量则为约

10 万吨;

11 月统计数据显示,精 炼铜产量为

72 万吨,环比小幅下降,整体上,11 月供应呈现出一定的弹性.上周, 铜精矿现货加工费报价稳定在 80-85 美元/吨,而据 smm 报道,CSPT 成员采购价格 在87 美元/吨,远低于此前指定的底线价格

105 美元/吨. 日内走势:沪期铜主力合约

1702 日内收盘在

45330 元/吨,最低价格

45030 元/ 吨,最高价格

45420 元/吨.夜盘下跌 0.29%.

12 月21 日及夜盘,沪铜总体整体维持平稳;

现货市场贴水小幅收窄,各个品牌 之间的贴水价差也继续收窄 下游实体需求有一定的采购,推动了市场成交,但是贸易商交投降低,主要是临 近年底月底,盘点增多,市场成交改善受到限制.21 日,终端线缆销售利润下降,主 要是线缆价格下调所致,但是仍然保持在相对高位. LME 库存

21 日小幅下降,另外,保税区升水小幅下降,在亚洲库存增加之后, 保税区库存升水呈现一定的压力,主要反应买盘的乏力,当前铜需求领域缺乏较为急 迫的采购. 消息面上,海关数据显示,11 月精炼铜出口仅

1 万余吨,环比继续降低,11 月 国内冶炼企业原料库存不足, 加上国内销售价格更好, 因此出口量比较低;

但12 月份, 预计出口可能环比回升较多. 此外,赞比亚财政部长 Felix Mutati 周三称,赞比亚将取消

1 月1日起征收 7.5% 铜精矿进口关税计划.Mutati 对记者表示, 我们决定取消 7.5%的进口税决定. 业 内此前批评称, 进口税将迫使邻国刚果将过剩产出销往其他地区, 扭曲全球铜供应链. 这意味着,赞比亚产量弹性不会发生太多变化了,整体利好

2017 年铜价格. 综合情况来看,当前铜需求领域缺乏较为急迫的采购,而供应的弹性又不足以使 得市场产生过多的担忧,整体铜价格以震荡为主. 当日要闻

1、 外媒

11 月25 日消息, 力拓渴望投资更多铜等金属项目, 预计未来会有更多需求. 但力拓执行长 Jean-Sebastien Jacques 坚持称, 力拓不会不惜采取任何手段来追求 投资.他称: 我们不会为了增产而增加铜或铝业务. 主要出发点将是力拓资产的质

2016 年12 月22 日2016 年12 月22 日2/14 华泰期货|铜日报 华泰期货研究所 吴相锋 ? 021-6875-5929 ? wuxiangfeng@htgwf.com 李玮 ? 021-6875-5929 ? liwei_yjs@htgwf.com 更多资讯请关注:www.htgwf.com 微信号:华泰期货 价格表现: 库存变动: 量.

2、卢萨卡

11 月25 日消息,业内人士指出,赞比亚对铜精矿征收进口关税的计划将 影响全球铜供应链,会迫使其邻国刚果将过剩的铜精矿产量出口至其他地区.本月稍 早,赞比亚称将在

2017 年起征收 7.5%的进口关税.此举料会影响上半年的精炼铜供 应,在全球市场远离供应过剩之际,这有助于支撑铜价.

3、金沙萨

11 月28 日消息,刚果民主共和国央行周一称,该国三季度铜产量触及 268,393 吨,较去年同期增加 0.6%.但该国央行在月度报告中称,前三季度总产量为 734,643 吨,较去年同期下滑近 10%,因价格低迷导致一些矿场暂停生产.

4、圣地亚哥

11 月27 日消息,全球化生产商英美集团(Anglo American)已经暂 停位于智利中部的 Los Bronces 铜矿生产, 此前头戴面具的抗议者控制铜矿部分设施, 这已经是本月第二次类似事件.

5、圣地亚哥

11 月28 日消息,智利 Antofagasta 公司周一表示,将出售位于智利的 Michilla 矿,该矿于

2015 年底关闭.公司方面表示,今日已经同智利中型矿业公司 Haldeman 矿业公司签订合同,总价为 5,200 万美元.交易的矿山包括露天矿、地下 矿山、阴极生产厂和其他矿业财产.

6、圣地亚哥

11 月29 日消息,智利政府周二公布的数据显示,智利

10 月铜产量为 445,117 吨,较上年同期减少 11.1%,因技术问题导致一处加工厂生产中断.智利政 府还表示,重要矿场的矿石品味下滑及检修工作也降低了

10 月的铜产量.

7、华沙

11 月29 日消息,在波兰西南部 Rudna 铜矿轻微地震,造成两人死亡,六人 失踪后,救援人员周三正在努力搜索这六名失踪人员.该矿的运营方为波兰铜业集团 (KGHM) .该矿是欧洲最大的铜矿之一,自1974 年开始投入运营.KGHM 表示地震 发生在周二

2009 GMT,震感强烈且造成普遍损害.震中仅位于地表下方

1500 米, 国家通讯社 PAP 表示震级为 3.4 级.

8、圣地亚哥

12 月1日消息,智利财政部长 Rodrigo Valdes 周四表示,政府将给予 铜业巨头 Codelco 公司 9.75 亿美元资金,因此缺乏足够资本的该公司可以负担得起 其雄心勃勃的投资计划. Codelco 所有的获利都要上缴国家, 并通过资本化和债务来 筹措资金.

9、利马

11 月30 日消息,中国大型矿业公司中国铝业已与秘鲁政府达成了一项初步 协议,以此来扩大 Toromocho 项目,该项目乃是这个亚洲国家在海外所持的最大铜 矿项目.安迪纳通讯社报道称,此举是本周签署的一系列协议的一部分,据此中国可 能会向秘鲁矿业和能源部投入近

53 亿美元资金. 中国铝业预计会在未来几个月时间内 向Toromocho 项目注入

13 亿美元资金.

10、外媒

12 月2日消息,Turquoise Hill Resources Ltd 周五表示,公司已经暂停了 旗下位于蒙古国南部的该国最大铜金矿奥尤陶勒盖(Oyu Tolgoi)矿精矿的发运,因 过境线路出现问题.该公司在

11 月初表示,在2016 年,奥尤陶勒盖铜金矿料生产 175,000-195,000 吨铜精矿及 255,000-285,000 盎司金精矿.

11、外媒

12 月3日消息:秘鲁能源与矿业部长 Gonzalo Tamayo 周五表示,目前铜 价涨势, 以及对未来几年铜价走高的预期, 将有助于该国展开新的矿业投资. Gonzalo Tamayo对秘鲁电台RPP表示, 他预计矿业公司将宣布明年秘鲁拟定项目的相关进展, 且铜价改善引发对新的矿业投资的兴趣.今年秘鲁料成为全球第二大铜生产国.

12、道琼斯

12 月5日消息:非洲最大的铜生产国--刚果

2016 年前九个月铜产量继续

2016 年12 月22 日3/14 华泰期货|铜日报 华泰期货研究所 吴相锋 ? 021-6875-5929 ? wuxiangfeng@htgwf.com 李玮 ? 021-6875-5929 ? liwei_yjs@htgwf.com 更多资讯请关注:www.htgwf.com 微信号:华泰期货 价格表现: 库存变动: 下降,因矿山关闭及国际铜价疲软.刚果中央银行表示,该国 1-9 月铜产量较上年同 期大幅下降 9%,至734,640 吨.今年前九个月钴产量减少 9.1%,至56,760 吨.刚 果是全球最大的钴生产国.刚果

2015 年铜产量为自

2009 年以来首次下滑.NKC Africa Economics 预计刚果

2016 年铜和钴产量将分别下降 6.3%和7.2%.

13、日前,由铜陵有色集........