PDF《行业周报》

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司.

各项声明请参见报告尾页. 环保及公用事业周报(2017.1.9-2017.1.15) 最严水资源管理制度考核方案出台,环保考核趋严 环保: 《 十三五 实行最严格水资源管理制度考核工作实施方案》 印发,环保考核进一步趋严:1 月10 日,水利部联合国家发改委等

9 部门印发了《 十三五 实行最严格水资源管理制度考核工作实施方 案》 . 《实施方案》在 十二五 期间考核工作的基础上,进一步优化 了考核内容和指标,强化了考核与日常监管相结合,增加了考核不合 格 一票否决 项和 创新加分 项,在保证考核内容与要求的稳定 性、连续性的同时,进一步提升了考核的针对性、可操作性和差异化. 预计 十三五 期间环保投资需求旺盛,看好业绩的持续释放.推荐 监测龙头【聚光科技】 【盈峰环境】 ;

推荐大宗固废利用龙头【神雾节 能】和环卫龙头【启迪桑德】 ;

推荐磁分离先驱【环能科技】 .另外, 我们还推荐云南省环保平台 【云投生态】 、 膜技术先驱 【津膜科技】 等. 公用事业:各省 十三五 煤电投产控制规划相继发布,煤电产能 控制再出重拳:上周,国家能源局相继发布各省 十三五 煤电投产 规模控制规划,继《电力发展 十三五 规划》出台之后,煤电控产 能又出重拳.目前,已经出台煤电产能控制规模详细方案的省份有广 东、山东、新疆、内蒙、山西、河南、甘肃、宁夏、陕西、青海、广 西等

11 省.根据国家能源局文件,11 省 十三五 期间缓建煤电项 目装机容量总计达 1.09 亿千瓦,煤电投产控制规模合计为

9264 万千 瓦以下.我们认为,煤电控产能或超预期,火电利用小时下降的压力 缓解,

2017 年若煤价回调, 则煤电企业或迎来业绩拐点, 不排除

2017 年煤电业绩环比向好的可能性,建议密切关注煤价走势.电力方面, 推荐【三峡水利】 ,公司具备地方配网运营经验,从而更易获取新增配 电网运营权,三峡集团接受重庆中节能股权,成为公司第二大股东, 有望将公司打造成三峡集团在重庆的售电平台;

燃气方面,推荐【中 天能源】 ,公司在油价底部并购加拿大 New Star 和Long Run 两个油气 资源项目,积极打造天然气全产业链,海外油价项目盈利将受益于油 价上涨. 投资组合: 【盈峰环境】+【环能科技】+【神雾节能】+【启迪桑德】 +【中天能源】+【三峡水利】 风险提示:政策推进力度不及预期、PPP 订单释放不及预期 Tabl e_Title

2017 年01 月16 日 环保及公用事业 Tabl e_BaseInfo 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Tabl e_FirstStock Tabl e_Chart 行业表现 资料来源:Wind 资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 10.81 14.41 16.03 绝对收益 7.28 17.31 15.61 邵琳琳 分析师 SAC 执业证书编号:S1450513080002 shaoll@essence.com.cn 021-35082107 周 报告联系人 zhouzhe@essence.com.cn 021-35082029 相关报告 PPP 资产证券化开启,2017 年环保投 资值得预期 2017-01-02 环保及公用事业行业年度策略2016-12-28 环保及公用事业行业动态分析2016-12-26 十三五 战略新兴产业规划出台,推 动环保成为支柱产业 2016-12-25 河长制全面推行,继续看好环保龙头企 业2016-12-19 -21% -17% -13% -9% -5% -1% 3% 2016-01 2016-05 2016-09 环保及公用事业 沪深300 行业周报/环保及公用事业

2 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 内容目录 1. 本周核心观点.3 1.1. 环保: 《 十三五 实行最严格水资源管理制度考核工作实施方案》印发,环保考核进 一步趋严.3 1.2. 公用事业:各省十三五煤电投产控制规划相继发布,煤电产能控制再出重拳.3 1.3. 投资组合.3 2. 上周行业走势.4 3. 行业要闻.6 3.1. 国家能源局相继发布各省十三五煤电投产规模规划.6 3.2. 水利部等

9 部门印发《 十三五 实行最严格水资源管理制度考核工作实施方案》......

10 3.3. 国家发改委印发《 十三五 生物产业发展规划》11 3.1. 发改委发布《国家重点节能低碳技术推广目录(2016 年本低碳部分)(征求意见稿)》..

11 5. 投资组合推荐逻辑

16 6. 风险提示.17

图表目录 图1:各行业上周涨跌幅.4 图2:环保及公用事业上周各板块涨跌幅.5 图3:电力燃气上周涨幅前十(单位:5 图4:电力燃气上周跌幅前十(单位:5 图5:水务环保上周涨幅前十(单位:5 图6:水务环保上周跌幅前十(单位:5 表1:投资组合 EPS 和PE 预测.4 表2:电力燃气板块上周涨跌幅排名.6 表3:水务环保板块上周涨跌幅排名.6 表4:

11 省 十三五 煤电缓建和投产控制规模.6 表5:广东 十三五 煤电缓建项目和投产控制规模

7 表6:山东 十三五 煤电缓建项目和投产控制规模

7 表7:新疆 十三五 煤电缓建项目和投产控制规模

7 表8:内蒙古 十三五 煤电缓建项目和投产控制规模.8 表9:山西 十三五 煤电缓建项目、投产控制规模、取消的煤电项目

8 表10:河南 十三五 煤电缓建项目、投产控制规模

9 表11:甘肃 十三五 煤电缓建项目、投产控制规模.9 表12:宁夏 十三五 煤电缓建项目、投产控制规模

9 表13:陕西 十三五 煤电缓建项目、投产控制规模

10 表14:青海 十三五 煤电缓建项目、投产控制规模

10 表15:广西 十三五 煤电缓建项目、投产控制规模

10 表16:2017 年1月9日重要公告汇总.12 表17:2017 年1月10 日重要公告汇总.12 表18:2017 年1月11 日重要公告汇总.13 表19:2017 年1月12 日重要公告汇总.13 表20:2017 年1月13 日重要公告汇总.14 表21:环保及公用事业公司增发情况汇总.14 行业周报/环保及公用事业

3 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 1. 本周核心观点 1.1. 环保: 《 十三五 实行最严格水资源管理制度考核工作实施方案》印发,环 保考核进一步趋严

1 月10 日,水利部联合国家发改委等

9 部门印发了《 十三五 实行最严格水资源管理 制度考核工作实施方案》 . 《实施方案》在 十二五 期间考核工作的基础上,进一步优化了 考核内容和指标,强化了考核与日常监管相结合,增加了考核不合格 一票否决 项和 创 新加分 项, 在保证考核内容与要求的稳定性、 连续性的同时, 进一步提升了考核的针对性、 可操作性和差异化. 预计 十三五 期间环保投资需求旺盛,看好业绩的持续释放.推荐监测龙头【聚光科 技】 【盈峰环境】 ;

推荐大宗固废利用龙头【神雾节能】和环卫龙头【启迪桑德】 ;

推荐磁分 离先驱【环能科技】 .另外,我们还推荐云南省环保平台【云投生态】 、膜技术先驱【津膜科 技】等. 1.2. 公用事业:各省十三五煤电投产控制规划相继发布,煤电产能控制再出重拳 上周,国家能源局相继发布各省 十三五 煤电投产规模控制规划,继《电力发展 十 三五 规划》出台之后,煤电控产能又出重拳.目前,已经出台煤电产能控制规模详细方案 的省份有广东、山东、新疆、内蒙、山西、河南、甘肃、宁夏、陕西、青海、广西等

11 省. 根据国家能源局文件,11 省 十三五 期间缓建煤电项目装机容量总计达 1.09 亿千瓦,煤 电投产控制规模合计为

9264 万千瓦以下. 我们认为,煤电控产能或超预期,火电利用小时下降的压力缓解,2017 年若煤价回调, 则煤电企业或迎来业绩拐点,不排除

2017 年煤电业绩环比向好的可能性,建议密切关注煤 价走势.电力方面,推荐【三峡水利】 ,公司具备地方配网运营经验,从而更易获取新增配 电网运营权,三峡集团接受重庆中节能股权,成为公司第二大股东,有望将公司打造成三峡 集团在重庆的售电平台;

燃气方面, 推荐 【中天能源】 , 公司在油价底部并购加拿大 New Star 和Long Run 两个油气资源项目,积极打造天然气全产业链,海外油价项目盈利将受益于油 价上涨. 1.3. 投资组合 安信环保及公用事业行业本周投资组合: 【盈峰环境】+【环能科技】+【神雾节能】+【启 迪桑德】+【中天能源】+【三峡水利】 . 行业周报/环保及公用事业

4 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 表1:投资组合 EPS 和PE 预测 简称 EPS(元) PE 2016E 2017E 2018E 2016E 2017E 2018E 盈峰环境 0.38 0.61 0.97 37.24 23.20 14.59 环能科技 0.39 0.73 1.03 68.13 36.40 25.80 神雾节能 0.48 0.96 1.43 60.63 30.31 20.35 启迪桑德 1.39 1.57 1.98 24.00 21.25 16.85 中天能源 0.52 0.72 0.86 23.69 17.11 14.33 三峡水利 0.23 0.33 0.36 39.65 27.64 25.33 资料来源:安信证券研究中心 2. 上周行业走势 上周上证综指下跌 1.32%,公用事业与环保指数下跌 1.30%.电力板块中,火电板块下 跌0.36%, 水电板块上涨 0.93%, 清洁能源发电板块下跌 1.60%, 地方电网板块下跌 3.84%;

燃气板块下跌 3.18%;

水务板块下跌 2.13%;

环保板块中,固废板块下跌 3.54%,大气治理 板块下跌 3.29%, 监测板块下跌 4.86%, 集中供热板块下跌 2.50%, 水处理板块下跌 4.81%. 上周,电力燃气板块,涨幅靠前的分别为闽东电力、甘肃电投、桂冠电力、湖南发展、 *ST 南电 A,跌幅居前的分别中天能源、郴电国际、岷江水电、深圳燃气、凯迪生态;

水务 环保板块,涨幅靠前的分别为博世科、金海环境、双良节能、长青集团、重庆水务,跌幅居 前的分别为环能科技、众合科技、滨海能源、华光股份........