编辑: 阿拉蕾 2019-12-16
? CHCF/GD-09/12-14EN 中简版) ? 常?问题 (期货/期权) 有关期货/期权交易的简介 1.

何谓期货? 期货合约是一种具有法?约束?的买卖承诺,合约双方必须在一个指定的未来日期,按指定的价格买 入或卖出一种特定的?融工具.期货最吸引投资者之处是其杠杆作用,因为投资者买卖合约时,只须 付出合约总值的一小部份,?可参与整个合约的价格变动,让最初的投资可因杠杆效应而赚取厚?. ?过,杠杆作用有时也会?投资者蒙受重大损失.因此,买卖期货的风险可以极大,投资者在投资期 货合约之前,务必完全?解有关的风险. 2. 何谓期权? 期权合约是一种具有法?约束?,由买方与卖方共同订?的合约.现时香港期货交?所提供股票期权 及股指期权买卖.创兴商品期货有限公司现只会提供恒生指数期权及恒生国企指数期权的买卖服务. 期权分认购期权及认沽期权两种.认购期权之买方拥有权?,但没有义务,在预定的价位和时间内由 该期权合约的卖方购入特定资产. 而认沽期权之买方则拥有在预定价位(即?使价)出售特定资产与该期 权合约之卖方的权?.沽出期权之卖方在任何情况下有义务和责任去??该合约.在一般情况下,沽 出期权的风险比购入期权的风险为高. 香港期货交?所的股指期权是只可在到期日?使,并且用现?结算的合约.单一期权合约或整个期货/ 期权投资组合所须的基本按?是由交?所的 SPAN 计算机系统计算出来, 按?水平会随交?所提供的风 险数据而每天作出调整. 3. 何谓按?? 在期货市场中,买卖双方均须付一笔基本按?,这笔按?通常是估计当日价格风险,以应付市场价格 的波动.在每个交?日结束时,投资者的户口就会根据每张合约的价值而作出调整,或称为「按市价 计值」 .假如在按市价计值之后,基本按?跌逾规定的水平,即少过维持按?的话,投资者就会收到追 收按?通知,届时,投资者必须实时存入额外款项,使户口内的?额能恢复原先的基本按?水平. 4.甚么是 SPAN? SPAN 是由芝加哥商品交?所x发出来用以计算期货/期权投资组合的基本按?要求之计算机系统.现 时香港期货交?所亦采用 SPAN 以计算按?水平.SPAN 在计算整个组合的基本按?时容许相关的合约 互相抵销部份按?. 在一般情况下, 由SPAN 计算出来整个期权组合的基本按?要求?会多于组合中个 别期权合约所须按?的总和. ?如,购入单一恒生指数认购期权所须按?为$500,而购入另一恒生指数认沽期权所须按为$400.因为 恒指认购期权在一般情况下会抵销恒指认沽期权部份价格风险, 所以整个组合所须之 SPAN 按?会少于 $900. 5. 何谓未平仓合约? 未平仓合约是指未做对销交?或未以相关资产进?交收的期货/期权合约的总数.每宗交?都有买卖双 ? CHCF/GD-09/12-14EN 中简版) ? 方,但在计算未平仓合约时,只计算单边合约. 6. 买卖期货有哪些常见的策?? 买卖恒指期货最直接的方法是:如果认为指数会上升时就买入合约,如果认为指数会下跌就沽出合约. 未平仓合约是指未做对销交?或未以相关资产进?交收的期货/期权合约的总数.每宗交?都有买卖双 方,但在计算未平仓合约时,只计算单边合约. 有关期货交?的须知 1. 有甚么途径进?期货交?? 客户可透过以下途径进?期货交?: a. 透过『创兴期货网』 自?进?网上期货买卖 b. 透过期货?盘热线在专人协助下进?交? c. 亲身到本公司总?及各分?在专人协助下进?交? 2. 假如本人持有一张有亏损的期货未平仓合约,如此同时,本人希望多开?一张同方向的期货合约, 需额外支付多少 ? 除?『基本按?(Initial Margin)』之外,客户另需支付未平仓合约的现值亏损,因为开仓(即开?新的未 平仓期货合约)时『资?净值(Net Equity)』?可低于全部期货合约组合的『基本按?(Initial Margin)』 .?如:假设『基本按?(Initial Margin)』为$20,000,未平仓合约的现值亏损为$300,因此多加一张同方向的 未平仓期货合约时需支付$20,000+$300=$20,300(未计算佣?及交?各?征费). 3. 假如本人开?一张期货合约时 , 是否需要在本人的户口内?即扣?? 客户须在开?一张期货/期权合约前, 先在相关的交收账户中完成 『?额 (HOLD FUND)』 . ?客户于 『创 兴期货网』内自?键入有关指示,则此『?额(HOLD FUND)』须由客户自?于系统内预先处?.如属 『过夜仓』的话,本公司将于当天收市后在客户的交收账户中扣除所需要的?额(包括『基本按?(Initial Margin)』及所需的费用).如属有亏损的『即日仓』 ,本公司将只扣除所需的费用及已平仓合约的亏损, 如属有盈余的『即日仓』 ,公司从客户所得的盈?中先扣除所需的费用后,余下的?额将存入客户的期 货账户中. 4. 何谓?额? 客户发出任何期货合约『新仓』指示时,?其账户内之『资?净值(Net Equity)』低于 『基本按?(Initial Margin)』时,客户须于其 交收账户 中进?『?额 (HOLD FUND)』 . 因期货合约价格的波动而使账户内之『资?净值(Net Equity)』低于『维持按?(Maintenance Margin)』水 平时,客户须存入『额外按?』 (即俗称的 Call I展 ) ,在一般情况下,除得到客户的同意外, 本 公司有绝对权于客户 交收账户 中进?『?额 (HOLD FUND)』 . ?额指?可于『创兴期货网』上自?键入或透过期货?盘热线在专人协助下进?.进??额仅为本公 司之风险监控措施之一.本公司有权因应内部运作而于客户 交收账户 中进?全?或部份?额,甚 至暂时??额. 『?额 (HOLD FUND)』指?一经确定之后??能全?或部份取消. ? CHCF/GD-09/12-14EN 中简版) ? 5. 甚么是跨期买卖? 跨期(Calendar Spread)买卖是指对?同月份的相同?别期货合约在同一时间进?相反方向的买卖交?, 是套?交?中最普遍的一种.?如可同时买入一张七月恒指期货及沽出一张八月恒指期货,而由于部 分的风险已被抵销,所以跨期期货合约组合的基本按?要求相比一张期货合约还要低.投资者亦可? 用跨期期货合约买卖把将要到期的长仓或短仓转到较远期的月份.但如投资者在?同时间先后平掉跨 期组合内的合约,所须的基本按?将会增加. 6. 甚么是大期小期的按?抵销? 小型恒指期货合约(俗称小期)的合约价值仅为恒指期货合约(俗称大期)的五分之一.小期与大期的按? 可以互相抵销.?如投资者买入一张七月大期,及后再沽出四张七月小期,整套组合的甚本按?会减 至一张小期所须的按?.小型 H 股指数期货与 H 股指数期货亦是一样,按?可以互相抵销. 7. 买卖期指怎样计算盈亏? 小型恒指期货合约的合约乘数每点为港币

10 元, 恒指期货合约的合约乘数则为每点港币

50 元. ?如投 资者在 20,000 点买入一张小期,及后在 21,000 点沽出平仓,其盈?(未计算佣?及其他收费)?会是每点 港币

10 元乘以 1,000 点即港币一万元. 8. 平仓的先后次序如何? 本公司系统将会默认为先平掉即日所开的新仓,然后再平掉昨日或以前所开的旧仓.?如投资者昨日 于20,000 点买入一张小期,然后今日于 21,000 点再买入一张小期,最后于今日收市前 22,000 点沽出一 张小期.在此?中今日买入 21,000 点的合约将会由计算机系统的默认程序平仓. 9. 为何期货交?比现货证唤?风险为高? 投资者或进?现货证唤?,如?涉及I展借款的话,最多亦只会损失全部本?.期货则以按?的形 式进?杠杆买卖,相对风险一般较大,客户亦有可能在交?过程中被要求追加按?(即俗称的 Call I展 ) ,所以风险比现货证晃. 10. ?期货交?完成后因某些原因未能收到贵公司的回复 , 如何得知结果? 客户可于办公时间内以电话查询或可自?于同日系统?新后,一般于 7:00PM 后透过『创兴期货网』查 阅成交纪?,客户及后亦会收到由本公司寄出的成交日结单据. 11. 期货交?为何会涉及?息费用问题? ??客户由于开『新仓』或 Call I展 而需要存入额外现?以使其账户『资?净值』达到所须之按 ?水平.倘本公司在某一交?日指定时限前仍未能收妥某一账户当天所须的按?,本公司将会以逐日 计算方式向该账户收取 『未能依期缴付按?罚息』 , 其???为创兴银?最优惠??加 3%(即P+3%p.a.). 12. 新开账户之『按?限额』预设为多少? 一般为 HK$250,000,但需要视乎实际审批结果而定. 13. 可否改变『按?限额』? ? CHCF/GD-09/12-14EN 中简版) ? 可以,客户如需调整该『按?限额』 ,可填妥及签署《按?限额调整申请表》后,?同相关的财务?况 证明文件一并送至本公司总?或各分?. 14. 如何从期货账户中提取款项? 客户拟从期货账户中提取款项,须先知会创兴期货营业部职员(TEL:3768-9988),并填写和签署《客户提 款申请书》 .惟在任何情况下,客户之提款将?能导致其账户的资?净值少于当时其账户持仓所需基本 按?的总额. 一般情况下, 客户可于下一个工作天, 一般于 3:00PM 后可在其交收账户中动用该笔款项. 有关『创兴期货网』常?问题 1. 选用『创兴期货网』 , 有何好处? a.使用上较为方?快捷及自主 b.交?佣?比传统电话?盘低 c.避免电话线??通的烦恼 2. 怎样申请『创兴期货网』? 如 阁下已拥有创兴期货交?户口,在一般情况下,可直接在本网页按「表格下载」键,下载『创兴期 货网』申请表表格,将填妥的表格寄回本公司(德辅道中二十四号创兴银?中心二?)即可;

阁下亦 可选择亲?任何一间创兴商品期货有限公司办?申请手续. 如 阁下尚未开?创兴期货交?户口,请预先于创兴银?开设一个往?户口,以作交收之用,并请其后 亲?本公司签?创兴商品期货有限公司之期货买卖客户协议书与及『创兴期货网』网上期货买卖申请 表. 3. ?名账户可否申请网上买卖户口? ?名账户亦可申请『创兴期货网』网上买卖户口.而........

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