PDF《雄安新区及白洋淀流域水环境集中整》

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1 证券研究报告―动态报告 环保Ⅱ [Table_IndustryInfo] 环保行业周报 超配 (维持评级)

2017 年09 月11 日 一年该行业与沪深

300 走势比较 行业周报 雄安新区及白洋淀流域水环境集中整 治,水电增值税率下调 本周投资观点: 雄安新区及白洋淀流域水环境出台集中整治攻坚行动方 案;

北京市出台 十三五 期间大气污染防治规划, 京津冀地区大气攻坚 再升级 环保:9 月8日,为切实改善雄安新区及白洋淀流域水环境质量,河北省政府办 公厅印发《雄安新区及白洋淀流域水环境集中整治攻坚行动方案》 .

该方案围绕 雄安新区及周边地区,白洋淀及其外延连通水系等重点区域,以实施工业生产、 城镇生活、农业农村等方面污染源整治为重点,加大对入淀河流、黑臭水体、纳 污坑塘等整治力度,大力削减入河入淀污染负荷,推进雄安新区及白洋淀流域水 环境质量改善. 该规划的出台将推动华北水处理上市场的崛起, 重点推荐碧水源. 继国家环保部引发 《京津冀及周边地区 2017-2018 年秋冬季大气污染综合治理攻 坚行动方案》 之后, 北京市环保局引发 《北京市 十三五 时期大气污染防治规划》 , 提出北京市范围内禁止新建、扩建污染严重工业项目,限制 VOCs 排放量大的行 业建设项目.该规划更加细化,逐步落实大气污染攻坚任务,京津冀地区大气攻 坚战再升级. 看好大气监测和治理板块投资机会, 重点推荐聚光科技、 清新环境、 龙净环保. 公用事业:电力方面,国家能源局发布征求意见稿,宣布水电增值税率由 17% 下调至 13%, 且大水电增值税超过 12%部分即征即退的优惠政策由

2017 年底续 期至

2020 年底.我们认为该政策利好大水电长江电力、川投能源、国投电力业 绩企稳,并有利于黔源电力等小水电占比较高的公司体现业绩弹性.燃气方面, 继干线管网之后,省网和城燃配气环节费率有望继续核定,利好用气量增长,我 们认为省网费率下降空间更大.继续关注蓝焰控股在气改下的长线弹性,以及煤 改气为百川能源、迪森股份带来的三季报布局机会. 标的配Z:1)监测领域龙头标的:聚光科技、理工环科:2)工业环保受益标 的:清新环境、龙净环保、东江环保;

3)PPP 龙头标的:碧水源、北控水务、 东方园林、岳阳林纸.同时我们看好燃气行业标的:蓝焰控股、百川能源、迪森 股份. 本周行情回顾:大气板块涨幅最大 行情回顾与总结: 上周环保板与公用事业块整体上涨 0.40%, 上证综指下调 0.06%, 创业板指数上涨 1.07%.分子板块来看大气板块涨幅最大.大气 2.47%,节能 1.46%,固废 0.37%,监测 0.29%,燃气-0.62%,水处理-0.70%,园林绿 化-2.62%. 重点公司盈利预测及投资评级 ? 公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 (元) (百万元) 2017E 2018E 2017E 2018E

000826 启迪桑德 买入 34.73 35,489 1.42 1.88 24.5 18.4

300070 碧水源 买入 18.75 58,757 0.81 1.10 23.1 17.1

300203 聚光科技 买入 32.00 14,490 1.20 1.44 26.7 22.2

002573 清新环境 买入 20.97 22,505 0.69 1.22 30.2 17.2 ? 资料来源:Wind、国信证券经济研究所预测 相关研究报告: 《环保行业

2017 年中报总结:高增长中分化 与整合加剧》 ――2017-09-06 《环保行业周报:京津冀秋冬季大气攻坚方案 出台,山西省煤层气规划含博弈深意》――2017-08-28 《环保行业快评:打好京津冀大气攻坚战:态 度坚决、政策超预期》 ――2017-08-25 《环保行业周报:雄安板块发酵,继续看好 PPP 行业龙头,建议关注再生资源板块》 ――2017-08-21 《环保行业周报:第四轮中央环保督察启动, 煤改气料将显著推升供暖季用气需求》――2017-08-15 证券分析师:陈青青

电话:0755-22940855 E-MAIL: chenqingq@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码:S0980513050004 证券分析师:武云泽

电话:021-60875161 E-MAIL: wuyunze@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码:S0980517050002 联系人:王宁

电话:021-60933142 E-MAIL: wangning2@guosen.com.cn 独立性声明: 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠 道,分析逻辑基于本人的职业理解,通过合 理判断并得出结论,力求客观、公正,其结 论不受其它任何第三方的授意、影响,特此 声明. 0.6 0.8 1.0 1.2 1.4 S-16 N-16 J-17 M-17 M-17 J-17 沪深300 环保Ⅱ 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page

2 本周投资观点: 雄安新区及白洋淀流域水环境集中整 治,京津冀大气攻坚再升级 环保: ?

9 月8日,为切实改善雄安新区及白洋淀流域水环境质量,省政府办公厅印 发《雄安新区及白洋淀流域水环境集中整治攻坚行动方案》 .围绕雄安新区及 周边地区,白洋淀及其外延连通水系等重点区域,以实施工业生产、城镇生 活、农业农村等方面污染源整治为重点,加大对入淀河流、黑臭水体、纳污 坑塘等整治力度,大力削减入河入淀污染负荷,推进雄安新区及白洋淀流域 水环境质量改善.该规划的出台将推动华北水处理上市场的崛起,重点推荐 碧水源. ? 继国家环保部引发《京津冀及周边地区 2017-2018 年秋冬季大气污染综合治 理攻坚行动方案》之后,北京市环保局引发《北京市 十三五 时期大气污染 防治规划》 , 提出北京市范围内禁止新建、 扩建污染严重工业项目, 限制 VOCs 排放量大的行业建设项目.细化准则,逐步落实大气污染攻坚任务,京津冀 地区大气攻坚再升级.工程端在未来环保督查常规化的态势下,有望从表面 工程转化为真实的环保需求;

且在提标预期和环保税实施背景下,工程获取 对大企业有益;

但不利的方面是非电行业自相而上看竞争相对电力分散,电 力环保企业是否能在非电领域拿到相当市场份额,值得期待但仍有待观察. 看好大气监测和治理板块投资机会,重点推荐聚光科技、清新环境、龙净环 保. 公用事业:电力方面,国家能源局发布征求意见稿,宣布水电增值税率由 17%下 调至 13%,且大水电增值税超过 12%部分即征即退的优惠政策由

2017 年底续期 至2020 年底.我们认为该政策利好大水电长江电力、川投能源、国投电力业绩企 稳,并有利于黔源电力等小水电占比较高的公司体现业绩弹性. 燃气方面,继干线 管网之后,省网和城燃配气环节费率有望继续核定,利好用气量增长,我们认为省 网费率下降空间更大. 继续关注蓝焰控股在气改下的长线弹性,以及煤改气为百川 能源、迪森股份带来的三季报布局机会. 标的配Z:1)监测领域龙头标的:聚光科技、理工环科:2)工业环保受益标的: 清新环境、龙净环保、东江环保;

3)PPP 龙头标的:碧水源、北控水务、东方园 林、岳阳林纸. 同时我们看好燃气行业标的:蓝焰控股、百川能源、迪森股份. 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page

3 主要调研、活动和报告回顾 近期工作内容回顾: ? 环保行业中报总结:《高增长中分化与整合加剧》,专题报告: http://dwz.cn/6tFZCN ? 岳阳林纸: 成功转型生态综合服务商,央企背景助力进入高增长通道,深度报告: http://dwz.cn/6tFZRG ? 理工环科: 《引入中民投作为战投,新起点新希望新征程》 ,点评:http://dwz.cn/6uDAOj ? 《 水电增值税新政出台,大水电企稳,小水电新增弹性》:点评:http://dwz.cn/6uDx7T ? 天然气行业重磅专家电话会议纪要:http://dwz.cn/6tG2nM ? 京蓝科技: 转型智慧大生态,大格局造就高成长,深度报告:http://t.cn/RKRCOgZ ? 环保中期策略: 《高增长中分化与整合加剧,看好板块、坚守龙头》 报告:http://dwz.cn/6gBdCE PPT:http://dwz.cn/6gBvSk ? 公共事业中期策略: 《行业中期策略:燃气于博弈中成长,电力期待预期 改善》 报告: http://dwz.cn/6gBnEw PPT: http://dwz.cn/6gBo5J ?

2017 年中报前瞻《板块保持较高增速,继续看好细分优质龙头》http://dwz.cn/6fVA7K ? 启迪桑德: 全产业链固废龙头进入全新发展期,深度研究报告:http://dwz.cn/68gs1v 环卫进社区,新模式带来新空间,深度研究报告:http://dwz.cn/6uDxR7 定增终获批文, 公司有望换挡增速进入全新发展期, 点评: http://dwz.cn/65qc0l;

PPP 框架协议持续落地, 有望带来业绩快速释放, 点评: http://dwz.cn/64OAR4 ? 碧水源:雄安建设、DF 膜打造新一轮增长引擎 收购生态照明公司良业环境,加强PPP 领域协同拿单能力:http://dwz.cn/65aP7c 年报点评:http://dwz.cn/5JHQeQ;

年报会议纪要:http://dwz.cn/5R8mG;

一季报点评:http://dwz.cn/5R8Bk;

一季报会议纪要: http://dwz.cn/5R8rG4. ? 中金环境:业绩白马, 环境医院 扬帆起航 年报点评:http://dwz.cn/5R8x0h;

陆良订单快评:http://dwz.cn/5R8TH3;

金山环保调研纪要:http://dwz.cn/5R8QUy ;

洛阳水利订单快评:http://dwz.cn/644de1;

河北枣强订单快评:http://t.cn/RoSdgRB ? 燃气行业: 天然气跨省管网成本信息首次公开, 事件点评: dwz.cn/646PLC ;

配气费新规出台点评:http://dwz.cn/6asj72 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page

4 ? 电力行业:燃煤机组标杆电价上调点评:http://dwz.cn/6asjUs ? 神雾集团:电话会议纪要:dwz.cn/613HNQ;

叶檀事件点评: dwz.cn/613OJv ? 神雾环保:包头乙炔化工EPC 订单正式签订,丰富订单支撑业绩:http://dwz.cn/62iA2b;

参股托克逊项目:http://dwz.cn/6gGE7z ? 神雾节能:冶金行业节能改造旗舰,腾飞在即 年报&

一季报点评:http://dwz.cn/5R8Cfp ;

年报电话会议纪要:http://dwz.cn/5R8Dkj;

策略会万字演讲纪要:http://dwz.cn/5ObPXx;

交流纪 要: http://dwz.cn/5P7Itv;

与广西景N隆二次深化合作:http://dwz.cn/6gGFwr ? 蓝焰控股:煤层气领军者,期待龙头优势触发商业模式升级 深度报告:http://dwz.cn/66bjyg 半年报点评:http://dwz.cn/6nVlVK ? 百 川能源 :京津 冀煤改 气弹性 最大标 的,无 需过度 担忧配 气费监 管政 策http://dwz.cn/5ZAAqR ? 聚光科........