PDF《关停中频炉刺激钢价大涨,冬储推》

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2016 年12 月05 日 关停中频炉刺激钢价大涨,冬储推 动库存上升 看好 ―― 钢铁行业周报(2016/11/28――2016/12/2) 相关研究 马鞍山钢铁 - 高铁车轮

2015 年2月12 日 钢铁行业

2014 投资策略-行业复苏开 始

2014 年1月6日证券分析师 孟烨勇 A0230513010001 mengyy@swsresearch.

com 研究支持 姚洋 A0230114070002 yaoyang@swsresearch.com 联系人 郦悦轩 (8621)23297818*7425 liyx@swsresearch.com 本期行业概况及投资提示: ? 本周

11 月BMI 预览值 50.25,12 月前瞻值 50.09,继续维持看多判断. ? 环保限产持续发酵,钢价震荡向上.本周钢材市场价格经过大幅震荡后,价格较上 周大幅上涨.期货表现强势,现货积极拉涨,市场成交较上周稍好.虽然短期需求 不佳,但受成本支撑,主流钢厂的报价继续上涨.江苏、山东等地中频炉停产, 河北

8 个城市重启污染天气应急响应措施, 对市场的供需和信息形成一定的支撑. 其中,山东中频炉停产涉及省内近

20 家中频炉钢厂,主要集中在山东鲁西地区, 山东聊城、德州、东营、滨州等为主的城市,预计影响 3.5 吨/天左右的产量,影 响周期

3 天左右.本周钢材产品加权价格变动 4.1%,至3451 元/吨.本周线螺价 格大幅上涨,螺纹、高线分别变化 4.18%、4.06%、至

3197、3306 元/吨;

本周热 卷大幅上扬,价格变化 4.62%至3606 元/吨;

本周冷轧市场大幅上涨,价格变化 2.78%至4587 元/吨;

本周中板市场整体大涨,价格变化 5.74%至3443 元/吨. ? 铁矿石价格继续上行.11/21-11/27 日,中国北港六大港口进口矿到港量 1097.7 万吨, 环比增 61.1 万吨. 国产矿方面, 东北地区天气因因素影响, 部分矿山停产, 国产矿山产能利用率 65.5%,环比下降 0.2%.本周进口 PB 粉矿 61.5%、唐山铁精 粉66%分别变化 2%、3%至

640、620 元/吨.焦炭价格高位盘整,供给端,全国样 本独立焦企开工 67.4%,环比上周略降,主要是河北、山西临汾地区环保限制. 需求端,全国样本钢厂高炉容积开工率为 84.09%,较上周下降 1.65 个百分点, 钢厂焦炭库存略增至 9.1 天.环保限产叠加钢企检修,需求减弱.本周价格焦炭、 主焦精煤、分别变化 0%、15.15%至

1915、1520 元/吨. ? 钢价大幅上涨,钢材毛利继续修复.本周螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润 较上周分别变化

96、

96、

122、

92、145 元至-

61、-

60、

124、

543、-55 元/吨. ? 钢材社会库存小幅反弹.本周钢材社会库存变化 2.81%至808 万吨,其中热轧、 冷轧、中板、螺纹、高线、库存分别变化-1.9%、-0.88%、2%、5%、8%至

150、

105、

74、

389、90 万吨.主要港口铁矿石库存变化 1.06%至9713 万吨. ? 投资建议:供给侧改革与需求回暖双线布局.供给侧改革:推荐行业整合龙头宝 钢股份、武钢股份,有行业整合预期的鞍钢股份、马钢股份、新兴铸管,有资产 重组预期的*ST 八钢、*ST 韶钢;

需求回暖:看好未来两年基建维持高水平,地 产投资有望超预期,推荐长材占比较高的河钢股份、三钢闽光、凌钢股份,同时 推荐钢铁产业链上游,全球铁合金龙头鄂尔多斯. 本期重要信息回顾: ? 钢铁中频炉关停事件进一步发酵 江苏山东之后是四川? ? 中钢天源重组合理性存疑 或受中钢集团债务重组影响 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页共16 页 简单金融 成就梦想 1.环保限产持续发酵,钢价震荡向上

4 2.国外市场钢价继续上涨

5 3.铁矿石价格继续上行,焦炭价格高位盘整.6 4.钢价大幅上涨,钢材毛利继续修复

7 5.冬储钢材库存继续上升,铁矿石库存上升.8 6.本周

11 月BMI 预览值 50.25,12 月前瞻值 50.09,继续维持看 多判断.8 7.钢铁板块重点公司估值表

9 8.行业信息

10 8.1 钢铁中频炉关停事件进一步发酵 江苏山东之后是四川?10 8.2 中钢天源重组合理性存疑 或受中钢集团债务重组影响

12 目录 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页共16 页 简单金融 成就梦想

图表目录 图1:钢材产品加权价格变动 4.1%4 图2:螺纹、高线价格分别变动 4.18%、4.06%4 图3:热卷、冷板、中板价格分别变化 4.62%、2.78%、5.74%4 图4:无缝管、焊管价格分别变化 2.47%、6.27%4 图5:无取向硅钢、取向硅钢价格变化 4.39%、-1.83%4 图6:本周沪线螺终端采购量变化-16.83%4 图7:美国、欧盟、东南亚热轧分别变化 0%、4.3%、1.05%5 图8:美国、欧盟、东南亚冷轧分别变化 0%、2.71%、-3.48%5 图9:美国、欧盟、东南亚热镀锌分别变化 0%、3.48%、4.31%5 图10:美国、欧盟、东南亚中厚板分别变化 10.4%、3.15%、5.68%5 图11:美国、欧盟、东南亚螺纹钢分别变化 0%、1.3%、3.75%6 图12:进口 PB 粉矿 61.5%、唐山铁精粉 66%分别变化 2%、3%6 图13:焦炭、主焦煤价格分别变化 0%、15.15%7 图14:废钢、硅铁价格分别变化-3.29%、0%7 图15:螺纹、高线现货吨毛利分别变化

96、96

7 图16:热卷、冷板、中板分别变化

122、

92、145

7 图17:本周社会库存变化 0.89%8 图18:本周铁矿石库存变化-0.25%8 图19:热轧、冷轧、中板库存分别变化-0.41%、-0.78%8 图20:螺纹、高线库存分别变化-1%、2%、2%8 图21:11 月BMI 预览值 50.25,12 月前瞻值 50.09,继续维持看多判断 .......

9 图22:BMI 指数行业分项图

9 图23:BMI 指数宏观分项图

9 表1:BMI 晴雨表指数及各分项指数

8 表2:钢铁行业重点公司估值表.9 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第4页共16 页 简单金融 成就梦想 1.环保限产持续发酵,钢价震荡向上 环保限产持续发酵,钢价震荡向上.本周钢材市场价格经过大幅震荡后,价格较上周大 幅上涨.期货表现强势,现货积极拉涨,市场成交较上周稍好.虽然短期需求不佳,但受成 本支撑,主流钢厂的报价继续上涨.江苏、山东等地中频炉停产,河北

8 个城市重启污染 天气应急响应措施,对市场的供需和信息形成一定的支撑.其中,山东中频炉停产涉及省 内近

20 家中频炉钢厂,主要集中在山东鲁西地区,山东聊城、德州、东营、滨州等为主的 城市, 预计影响 3.5 吨/天左右的产量, 影响周期

3 天左右. 本周钢材产品加权价格变动 4.1%, 至3451 元/吨.本周线螺价格大幅上涨,螺纹、高线分别变化 4.18%、4.06%、至

3197、3306 元/吨;

本周热卷大幅上扬,价格变化 4.62%至3606 元/吨;

本周冷轧市场大幅上涨,价格 变化 2.78%至4587 元/吨;

本周中板市场整体大涨,价格变化 5.74%至3443 元/吨.另外无 缝管、焊管、无取向硅钢、取向硅钢价格分别变动 2.47%、6.27%、4.39%、-1.83%至

4150、

3220、

5950、10700 元/吨. 图1:钢材产品加权价格变动 4.1% 图2:螺纹、高线价格分别变动 4.18%、4.06% 资料来源:申万宏源研究 资料来源:中联钢、申万宏源研究 图3: 热卷、 冷板、 中板价格分别变化 4.62%、 2.78%、 5.74% 图4:无缝管、焊管价格分别变化 2.47%、6.27% 资料来源:中联钢、申万宏源研究 资料来源:中联钢、申万宏源研究 图5: 无取向硅钢、 取向硅钢价格变化 4.39%、 -1.83% 图6:本周沪线螺终端采购量变化-16.83% 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第5页共16 页 简单金融 成就梦想 资料来源:中联钢、申万宏源研究 资料来源:中联钢、申万宏源研究 2.国外市场钢价继续上涨 本周美国、欧盟、东南亚热轧分别变化 0%、4.3%、1.05%至

595、

534、480 美元/吨. 本周美国、欧盟、东南亚冷轧分别变化 0%、2.71%、-3.48%至

838、

644、555 美元/吨.本 周美国、欧盟、东南亚热镀锌分别变化 0%、3.48%、4.31%至

838、

655、605 美元/吨.本周 美国、欧盟、东南亚中厚板分别变化 10.4%、3.15%、5.68%至

584、

556、465 美元/吨.本 周美国、欧盟、东南亚螺纹钢分别变化 0%、1.3%、3.75%至

573、

468、415 美元/吨. 图7:美国、欧盟、东南亚热轧分别变化 0%、4.3%、 1.05% 图8:美国、欧盟、东南亚冷轧分别变化 0%、2.71%、 -3.48% 资料来源:中联钢、申万宏源研究 资料来源:中联钢、申万宏源研究 图9: 美国、 欧盟、 东南亚热镀锌分别变化 0%、 3.48%、 4.31% 图10: 美国、 欧盟、 东南亚中厚板分别变化 10.4%、 3.15%、5.68% 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露........