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跟踪评级报告 大公保留对企业及相关债项信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利 深圳能源集团股份有限公司 主体与2017 年度第一期短期融资券跟踪评级报告 大公报 SD【2017】670 号 主体信用 跟踪评级结果:AAA 评级展望:稳定 上次评级结果:AAA 评级展望:稳定 债项信用 债券 简称 额度 (亿元) 年限 (天) 跟踪 评级 结果 上次 评级 结果 上次 评级 时间

17 深能源 CP001

30 365 A-1 A-1 2017.

03 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 项目2017.3

2016 2015

2014 总资产 664.04 608.62 580.67 384.41 所有者权益 249.41 248.28 248.68 203.55 营业收入 25.63 113.18 111.30 125.06 利润总额 1.74 20.42 26.13 29.17 经营性净现金流 6.06 27.53 38.35 31.90 资产负债率(%) 62.44 59.21 57.17 47.05 债务资本比率(%) 56.63 52.40 50.47 38.17 毛利率(%) 21.84 28.93 29.95 25.99 总资产报酬率(%) 0.26 4.91 5.70 9.17 净资产收益率(%) 0.43 5.67 8.27 11.48 经营性净现金流利 息保障倍数(倍) - 2.90 5.51 5.27 经营性净现金流/ 总负债(%) 1.56 7.95 14.96 19.55 注:2017 年3月财务数据未经审计. 评级小组负责人: 杨绪良 评级小组成员:毕云鹏 王文静 联系

电话:010-51087768 客服

电话:4008-84-4008 传真 :010-84583355 Email:rating@dagongcredit.com 跟踪评级观点 深圳能源集团股份有限公司(以下简称 深圳能 源 或 公司 )主要从事电力能源的开发、投资、 建设、经营和管理,是深圳市电力能源主要的供应企 业.评级结果反映了广东省及深圳市经济发展水平继 续保持较快增长,公司装机规模继续增长,具有较强 规模优势,燃煤供应较为稳定且具有一定成本优势, 持续得到政府的支持等有利因素;

同时也反映了公司 期间费用规模持续上升,影响盈利水平,在建及拟建 项目规模较大,仍存在较大资本支出压力,有息负债规 模仍较大,面临一定集中偿付压力等不利因素. 综合分析,大公对公司

17 深能源 CP001 的信 用等级维持 A-1,主体信用等级维持 AAA,评级展望 维持稳定. 有利因素 ・2016 年,广东省及深圳市经济发展水平仍保持较快 增长,为公司发展提供较好外部环境;

・2016 年以来,公司装机规模继续增长,具有较强的 规模优势;

・公司通过与大型煤企合作,燃煤供应较为稳定,仍 具有一定的成本优势;

・公司作为深圳市电力能源主要的供应企业,持续得 到政府在税收优惠、财政补贴等方面的支持. 不利因素 ・2016 年以来,受融资规模扩大使得财务费用持续增 加的影响,期间费用规模持续上升,影响公司盈利 水平;

・公司在建及拟建工程规模仍较大,未来仍存在较大 的资本支出压力;

・ 公司有息负债规模仍较大, 在总负债中占比仍较高, 面临一定集中偿付压力. 跟踪评级报告

2 大公信用评级报告声明 为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司(以下简称 大公 )出 具的本信用评级报告(以下简称 本报告 ) ,兹声明如下:

一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间,除因本次评级事项构成的委托关 系外,不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系.

二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务,有充分理由保证所出具本报告遵循 了客观、真实、公正的原则.

三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断,评级意 见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变.本评级报告所依据的评 级方法在大公官网(www.dagongcredit.com)公开披露.

四、本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供,大公对该部分资料的真实性、准 确性、完整性和及时性不作任何明示、暗示的陈述或担保.

五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考,不构成任何买入、持有或卖出等投资 建议.

六、本报告信用等级在本报告出具之日至存续债券到期兑付日有效,在有效期限内,大 公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变化的权利.

七、本报告版权属于大公所有,未经授权,任何机构和个人不得复制、转载、出售和发 布;

如引用、刊发,须注明出处,且不得歪曲和篡改. 跟踪评级报告

3 跟踪评级说明 根据大公承做的深圳能源存续债券信用评级的跟踪评级安排,大 公对公司的经营和财务状况以及履行债务情况进行了信息收集和分析, 并结合公司外部经营环境变化等因素,得出跟踪评级结论. 发债主体 深圳能源前身为深圳能源投资股份有限公司,系经深圳市人民政 府经济体制改革办公室以深改复【1992】13 号文及深圳市人民政府办 公厅深府办复【1993】355 号文批准,由深圳市能源集团有限公司(以 下简称 深能集团 )作为发起人而募集设立,1993 年6月27 日正式 成立.1993 年9月,公司股票在深圳证券交易所上市(股票简称:深 圳能源,股票代码:000027) .2007 年12 月20 日,公司通过非公开发 行股票收购深能集团的股权和资产, 实现了深能集团的整体上市.

2008 年4月7日经公司股东会同意,公司名称变更为现名,深能集团作为 公司第一大股东,持有 63.74%的股份.2011 年5月,公司资本公积转 增股本,变更后公司注册资本增至 264,299.44 万元人民币.2011 年11 月,深能集团分立为两家公司,新设深圳市深能能源管理有限公司 (以下简称 深能管理公司 )承继公司 63.74%的股份.2013 年2月8日,公司吸收合并深能管理公司的股份,深能管理公司注销法人主体 资格,公司成为深圳市人民政府国有资产监督管理委员会(以下简称 深圳市国资委 )直属一级子公司,控股股东由深能管理公司变更为 深圳市国资委.截至

2016 年末,公司总股本 3,964,491,597 股,深圳 市国资委直接持有公司 47.82%的股份(通过全资子公司深圳市投资控 股有限公司和深圳市亿鑫投资有限公司分别持有公司 0.14%、0.13%的 股份,合计持股 48.09%) ,仍为公司第一大股东及实际控制人. 本次跟踪债券概况及募集资金使用情况如下表所示: 表1本次跟踪债券概况及募集资金使用情况 债券简称 发行额度 发行期限 募集资金用途 进展情况

17 深能源 CP001

30 亿元 2017.03.10~2018.03.10 偿还银行贷款,补 充营运资金 募集资金已按要求 使用 数据来源:根据公司提供资料整理 公司主要从事电力能源的开发、投资、建设、经营和管理,并投 资和经营为能源项目所需燃料、 原料及设备的运输业务 (公路、 沿海、 远洋)等业务.截至

2016 年末,公司已投产控股装机容量 784.8 万千 瓦,公司完成发电量 249.76 亿千瓦时,上网电量 236.71 亿千瓦时. 截至2016年末, 公司拥有深圳能源集团股份有限公司东部电厂 (以 跟踪评级报告

4 下简称 东部电厂 ) 、深圳能源集团股份有限公司燃料管理分公司、 深圳能源集团股份有限公司物业管理分公司、深圳能源集团股份有限 公司国际能源大厦建设管理分公司、深圳能源集团股份有限公司信息 技术分公司

5 家分公司,控股子公司

113 家. 宏观经济和政策环境 现阶段我国国民经济运行缓中趋稳、 稳中向好, 但市场需求疲软, 未来短期内结构调整带来的经济下行压力仍较大,长期来看经济运行 仍面临较多的风险因素 现阶段国民经济运行缓中趋稳、稳中向好,但仍面临较大的经济 下行压力.据初步核算,2016 年,我国实现 GDP74.41 万亿元,按可比 价格计算,同比增速为 6.7%,较2015 年下降 0.2 个百分点,规模以上 工业增加值同比增长 6.0%,增速同比下降 0.1 个百分点;

固定资产投 资(不含农户)同比增长 8.1%,增速同比下降 1.9 个百分点,其中房 地产开发投资同比增长 6.9%,对全部投资增长的贡献率比上年提高 12.8 个百分点. 此外, 近年来国内需........