PDF《2019 年宁夏回族自治区政府一般债券（五期） 信用评级报告》

地方政府一般债券信用评级报告 宁夏回族自治区

1 2019 年宁夏回族自治区政府一般债券(五期) 信用评级报告 评级结果: 债券名称 发行规模 期限 信用 等级

2019 年宁夏回族自治区政府一般 债券(五期)

20 亿元

10 年AAA 评级时间:2019 年5月31 日 基础数据 项目

2016 年2017 年2018 年 全区 GDP(亿元) 3168.

59 3453.93 3705.18 全区工业增加值(亿元) 1054.34 1096.30 1124.50 全区全社会固定资产投资 (不 含农户) (亿元) 3750.26 3725.12 -- 全区社会消费品零售总额 (亿元) 850.10 930.45 -- 全区进出口总额(亿元) 216.27 341.29 249.16 全区人均可支配收入(元)

18832 20562

22400 全区财政收入总计(亿元) 1836.60 1867.03 1988.46 全区一般公共预算收入总计 (亿元) 1548.42 1655.65 1735.71 其中: 全区一般公共预算收入 (亿元) 387.66 417.59 436.52 全区政府性基金预算收入总 计(亿元) 282.29 205.75 250.46 其中;

全区政府性基金收入 (亿元) 128.93 108.52 121.27 全区国有资本经营预算收入 总计(亿元) 5.90 5.63 2.29 全区政府负有偿还责任债务 (亿元) 1175.44 1226.26 1388.45 全区政府负有偿还责任债务 /GDP(%) 37.10 35.50 37.47 全区一般公共预算收入总计/ 本期一般债券(倍) 77.42 82.78 86.79 全区一般公共预算收入/本期 一般债券(倍) 19.38 20.88 21.83 资料来源:宁夏统计年鉴及统计公报、宁夏回族自治区 2016~2018 年财政总决算报表、2016~2017 年宁夏政府债券信息披露文件等 分析师 赵传第 马玉丹 马颖李坤

邮箱:lianhe@lhratings.com

电话:010-85679696 传真:010-85679228 地址:北京市朝阳区建国门外大街

2 号 中国人保财险大厦

17 层(100022)

网址:www.lhratings.com 评级结论 基于宁夏回族自治区的总体经济发展水 平、较强的财政实力、良好的政府治理,联合 资信评估有限公司(以下简称 联合资信 ) 认为

2019 年宁夏回族自治区政府一般债券 (五期) (以下简称 本期一般债券 )到期不能 偿还的风险极低,确定

2019 年宁夏回族自治 区政府一般债券(五期)信用等级为 AAA. 评级观点 1.宁夏回族自治区是少数民族自治区, 在国家发展全局中具有重要的战略地位,中央 政府在资金及政策等方面给予大力支持,且可 持续性强. 2.宁夏回族自治区经济持续增长,产业 结构不断调整优化,未来发展规划目标明确. 宁夏回族自治区经济总量较小,受国际国内经 济波动、产业转型等影响,近年来经济增速放 缓,2018年固定资产投资同比下降,经济增长 面临一定的下行压力. 3.宁夏回族自治区综合财力整体呈增长 态势,但财政自给程度较低,对中央转移支付 收入依赖较大.一般公共预算收入平稳增长, 税收收入占比与全国其他省市相比较低.政府 性基金收入主要为国有土地使用权出让收入, 未来房地产市场波动可能对基金收入产生一 定影响. 4.近年宁夏回族自治区政府性债务规模 有所增长,但与全国其他省市相比较小,考虑 其能持续获得较大规模的上级补助,总体债务 风险可控.宁夏回族自治区制定了一系列债务 管理制度,为政府性债务风险防范提供了保 障. 地方政府一般债券信用评级报告 宁夏回族自治区

2 5.本期一般债券偿债资金纳入宁夏回族 自治区一般公共预算,宁夏回族自治区一般公 共预算收入总计对本期一般债券保障程度很 高. 地方政府一般债券信用评级报告 宁夏回族自治区

3 声明

一、本报告引用的资料主要由宁夏回族自治区财政厅提供,联合资信 评估有限公司(以下简称 联合资信 )对这些资料的真实性、准确性和 完整性不作任何保证.

二、除因本次评级事项联合资信与宁夏回族自治区财政厅构成委托关 系外,联合资信、评级人员与宁夏回族自治区财政厅不存在任何影响评级 行为独立、客观、公正的关联关系.

三、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务,有充分理由保 证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则.

四、本报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程 序做出的独立判断, 未因宁夏回族自治区财政厅和其他任何组织或个人的 不当影响改变评级意见.

五、本报告用于相关决策参考,并非是某种决策的结论、建议.

六、本次信用评级结果的有效期为本期一般债券的存续期;

根据跟踪 评级的结论,在有效期内信用等级有可能发生变化. 地方政府一般债券信用评级报告 宁夏回族自治区

4 2019 年宁夏回族自治区政府一般债券(五期) 信用评级报告

一、发行主体概况 宁夏回族自治区 (以下简称 宁夏 或 自 治区 ) ,简称 宁 ,中国省级行政区,全国最 大的回族聚居区,五大自治区之一.宁夏位于 中国西部的黄河上游地区,东部邻陕西省,西部、北部接内蒙古自治区,南部与甘肃省相连, 南北相距约

456 公里,东西相距约

250 公里, 总面积约 6.60 万平方公里.截至

2018 年底, 宁夏常住人口 688.11 万人,城镇化率 58.88%. 根据 《宁夏回族自治区

2018 年国民经济和社会 发展统计公报》 ,2018 年自治区实现地区生产 总值 3705.18 亿元,按可比价格计算,比2017 年增长 7.0%,增速高于全国平均水平 0.4 个百 分点;

全区全体居民人均可支配收入

22400 元, 比2017 年增长 8.9%, 增速高于全国 0.2 个百分 点. 宁夏人民政府驻地:银川市兴庆区解放西 街361 号.

二、宏观经济和政策环境

2018 年,随着全球贸易保护主义抬头和部 分发达国家货币政策趋紧,以及地缘政治紧张 带来的不利影响, 全球经济增长动力有所减弱, 复苏进程整体有所放缓,区域分化更加明显. 在日益复杂的国际政治经济环境下,中国经济 增长面临的下行压力有所加大.2018 年,中国 继续实施积极的财政政策和稳健中性的货币政 策,经济运行仍保持在合理区间,经济结构继 续优化,质量效益稳步提升.2018 年,中国国 内生产总值(GDP)90.0 万亿元,同比实际增 长6.6%,较2017 年小幅回落 0.2 个百分点,实 现了 6.5%左右的预期目标,增速连续

16 个季 度运行在 6.4%~7.0%区间,经济运行的稳定性 和韧性明显增强;

西部地区经济增速持续引领 全国,区域经济发展有所分化;

物价水平温和 上涨, 居民消费价格指数 (CPI) 涨幅总体稳定, 工业生产者出厂价格指数(PPI)与工业生产者 购进价格指数(PPIRM)涨幅均有回落;

就业 形势总体良好;

固定资产投资增速略有回落, 居民消费平稳较快增长,进出口增幅放缓. 积极的财政政策聚焦减税降费和推动地方 政府债券发行,为经济稳定增长创造了良好条 件.2018 年,中国一般公共预算收入和支出分 别为 18.3 万亿元和 22.1 万亿元, 收入同比增幅 (6.2%)低于支出同比增幅(8.7%) ,财政赤字 3.8 万亿元,较2017 年同期(3.1 万亿元)继续 增加.财政收入保持平稳较快增长,财政支出 对重点领域改革和实体经济发展的支持力度持 续增强;

继续通过大规模减税降费减轻企业负 担,支持实体经济发展;

推动地方政府债券发 行,加强债务风险防范;

进一步规范 PPP 模式 发展,PPP 项目落地率继续提高.稳健中性的 货币政策加大逆周期调节力度,保持市场流动 性合理充裕.2018 年,央行合理安排货币政策 工具搭配和操作节奏,加强前瞻性预调微调, 市场利率呈小幅波动下行走势;

M

1、M2 增速 有所回落;

社会融资规模增速继续下降,其中, 人民币贷款仍是主要融资方式,且占全部社会 融资规模增量的比重(81.4%)较2017 年明显 增加;

人民币汇率有所回落,外汇储备规模小 幅减少. 三大产业增加值同比增速均较上年有所回 落,但整体保持平稳增长,产业结构继续改善.

2018 年,中国农业生产形势较为稳定;

工业生 产运行总体平稳,在深入推进供给侧结构性改 革、推动产业转型升级的背景下,工业新动能 发展显著加快,工业企业利润保持较快增长;

服务业保持较快增长,新动能发展壮大,第三 地方政府一般债券信用评级报告 宁夏回族自治区

5 产业对 GDP 增长的贡献率(59.7%)较2017 年(59.6%)略有上升,仍是拉动经济增长的主 要力量. 固定资产投资增速略有回落.2018 年,全 国固定资产投资(不含农户)63.6 万亿元,同 比增长 5.9%, 增速较

2017 年下降 1.3 个百分点, 主要受基础设施建设投资增速大幅下降影响. 其中, 民间投资 (39.4 万亿元) 同比增长 8.7%, 增速较

2017 年(6.0%)有所增加,主要受益于

2018 年以来相关部门通过持续减税降费、简化 行政许可与提高审批服务水平、降低企业融资 成本等措施,并不断鼓励民间资本参与 PPP 项目、引导民间资本投资和制造业转型升级相结 合等多种方式,使民间投资活力得到一定程度 的释放.具体来看,全国房地产开发投资 12.0 万亿元, 同比增长 9.5%, 增速较

2017 年(7.0%) 加快 2.5 个百分点,全年呈现平稳走势;

受金 融强监管、地方政府性债务风险管控不断强化 的影响,全国基础设施建设投资(不含电力、 热力........