DOC《市场回顾》

市场回顾 本周原糖市场在周一尝试反弹之后,继续下跌之路,周二重挫3.

5%,逾两个月来首次跌至关键的20美分水准之下,因投资者和生产商担心巴西甘蔗收割加快抛售所致.本周国内糖市周一周二上涨,但反弹乏力,周三在原糖暴跌的带动下下行,周四更是暴跌,周五继续收阴,最终本周郑糖跌幅达1.91%.成交量持仓量方面,两个市场均为增仓减量. 图1-1:郑糖继续下行 图1-2:原糖继续回落 资料来源:wind、平安期货研究所 国内市场

一、现货价格大幅上调,销售未见好转 本周主产区现货报价涨跌不一.主产区广西柳州中间商报价5850元/吨,报价较上周下调100元/吨;

南宁中间商报价5920元/吨,报价下调20元/吨;

昆明中间商报价5750元/吨,报价上调130元/吨;

湛江报价6050元/吨,报价未变. 目前由于受到收储传闻的支撑,本周现货市场的下跌并不算太明显,各地销量方面也有所提振.中原地区中间商采购力度加大,华北、华东地区销量都不错.由于现在不仅有收储政策支撑,同时国庆中秋双节消费也即将来临,商家对于后期尚抱有一定的信心,因此价格维持稳定. 图2-1:产区现货价格涨跌互现 图2-2: 现货升水209元/吨 资料来源:wind、平安期货研究所

二、收储传闻再起,市场掀起波澜 7月份进口量依旧不减.中国海关总署周二公布,中国7月份进口糖398,023吨,环比上月增加5%,较上年同期增加55%.海关总署称,今年1-7月中国进口糖数量约为184万吨,高于上年同期的776,945吨,同比增长1.4倍.2011/12榨季累计进口糖309.2849万吨,同比增加166%.而1-7月份进口量184万吨,已经接近今年的进口配额,且5-7月由于国内糖价持续低迷,而国外糖走强,国内在国际市场买糖有所放缓,本榨季剩余两个月8-9月食糖到港数量或有所减少. 收储传言再起,盘面未买账.8月21日下午,广西糖协组织十八家大型制糖集团负责人召开糖业座谈会.会议认为现货价格应逐步恢复至合理水平,为稳定糖价,国家将再次启动收储,收储的相关细节再议.而后有传闻说收储价格为6300元底价加运费,但官方未证实. 受会上传出的利好消息提振,贸易商和食糖加工企业乐观情绪有所回升,国内主要销售地区现货糖价普遍上扬,涨幅平均达到20-50元吨不等.但是从期糖盘面来看,由于正式文件迟迟未落实,又适逢外盘大跌,造成多头信心不足,空头趁机通过传统席位再次集中入场打压,期糖价格转向下行. 收储短期利多出尽,那么市场必将回归到一个理性的走势.在本榨季末有大量结转库存、新榨季大幅增产预期强烈的情况下,糖市供应宽松的基本面长期利空糖市.截至7月底,全国食糖库存287.72万吨,同比增加116万吨.本榨季287.7万吨的工业库存相对于190万吨左右的销量,还有近100万吨的销售剩余压力,而下榨季大幅增产是大概率事件,届时新糖旧糖共市,后期糖市不容乐观. 图2-3:2012年7月进口量同比大增 图2-4:2012年1至7月累计食糖进口量大幅增加 资料来源:wind、平安期货研究所 图2-5:11/12榨季7月单月销糖量与历史持平 图2-6:截至7月底全国食糖工业库存同比增加116万吨 资料来源:wind、平安期货研究所 内盘评论:尽管周

三、周四广西会议传递利好,收储传言不断更新,但正式文件未下达,且适逢外盘大跌,造成多头信心不足,期现价格继续下跌.据说收储公告两周后正式公布,再配合