DOC《纤维板期货自2014年2月6日上市以来,主力合约经过了上市...》

二、纤维板产业链分析

1、原木进口压力不减,上游供给增加 2014年9月,国内原木进口量达404.91万立方米, 2014年1-9月累计进口原木3942.68万立方米,累计同比仍大增18.5%.经过半年多的高速增长后,虽9月原木进口出现下滑,但从国际市场来看,中国自新西兰和欧洲原木进口仍保持较高水平增长,且加拿大木材对华出口增长迅速,因此未来原料供应仍将保持充裕. 从进口价格来看,由于国内需求较好,上半年进口价格不断上涨,去年末我国进口原木平均单价为218.91美元/立方米,而5月份涨至241.97美元/立方米,上涨幅度达10.5%.但是随后

6、7月份由于木材行业淡季气氛的持续深入,制造业采购需求减弱,木材市场整体下行.随着巴西、马来西亚等多数国家将目光转向中国市场,未来木材市场竞争激烈程度不减,加之美元走强等宏观因素以及运费下调影响,原木进口价格或将有所回落. 图4 中国原木进口数据 而鱼珠原木价格指数基本维持在140至150区间波动,国产原木价格指数维持在135至145之间波动,进口原木价格指数维持在140至155之间波动. 图5 鱼珠原木价格指数

2、纤板1-9月份我国纤板产量累计4848万立方米,累计同比增长6.47%.9月份产量为576万立方米,同比增加5.32%.增幅开始回落. 图6 纤维板产量及增速

3、中国纤维板2014年1-9月累计出口9.4亿元,同比下降4.55%,相比去年同期20.36%的降幅算是不错. 图7 纤维板出口交货值机增速

4、2014年1月至9月份木质家具累计产量为19096万件,同比增加3.32%.其中2014年9月份木质家具产量为2298万件,同比增加高达13.7%.2014年,美国经济已经稳步增长,对家具的需求呈上行态势,预计后期仍将维持,家具出口有望走好. 图8 中国木制家具产量

5、限购放开并未提升购房积极性,房地产市场依旧低迷 9月各限购城市陆续放开限购并未明显提振商品房销售,这使得当月土地市场供求环比继续回落.9月,全部统计城市推出土地1.69亿平,环比下滑11.87%;

全部统计城市1-9月累计推出土地18.02亿平, 同比下滑16.04%,比上月回落4.09个百分点.9月土地挂牌价环比小幅回落.9月,全部统计城市土地挂牌价回落至1038.11元/平米,环比微降1.19%,同比下滑7.87%. 整体来看,房地产市场景气度依然低迷,从30大中城市商品房销售面积来看,8月初以来的销售状况依旧处于底部低迷状态,9月上旬同比增速甚至有所恶化.从销售面积以及购房贷款对房地产开发投资的领先指标来看,房地产开发投资增速下行趋势或将延续到明年,房地产市场后期仍将延续低迷状态. 图9 房地产相关指标趋势图 图10 房地产景气指数

6、期货仓单即将进入新的注销期 目前纤维板期货仓单从9月16日开始一直维持在462手,一个多月以来一直没有发生变化.从期货方面来看,两板期货合约往往在仓单注销之后形成仓单的空窗期,由于缺乏交割标的造成近月合约的强势上涨行情从而带动主力合约涨势.两板期货仓单每年

3、

7、11月集中注销.自今年3月和7月两次仓单注销的过程来看,仓单的空窗期都促成了市场阶段性的上涨行情.从时间周期上来看,进入11月期货仓单又面临注销.时间节点上再次有利于形成一轮阶段性的上涨行情. 图

11、纤维板注册仓单

三、技术分析 FB1501合约从上市以来下震荡下跌,最低下探至57.35的低点后开始震荡上扬,但大部分时间位于58.5至64区间的宽幅震荡,在没有重大消息刺激的情况下延续箱体震荡的可能偏大. 图12 FB1501合约走势图