XLS《Sheet1》

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电力设备行业策略周报 返回首页 ,,

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01-15-17 , 行业投资评级 ,,

, 中性(维持) , (推荐/谨慎推荐/中性/回避) , 近期行业观点 ,,

, 1)上两周国信电力设备版块指数上涨2.

09%(沪深300下跌1.63%),输变电二次设备、电力电子设备、发电设备涨幅居前(二次设备:3.38%,电力电子设备:2.82%,发电设备:2.30%,一次设备:1.42%,其他电气设备:0.73%,电机及传动设备:-0.92%).卧龙电气、九洲电气、平高电气涨幅居前,分别为32.99%、18.08%、11.19% ,,

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2)上周行业动态:国家电网2013年工作会议于1月7-9日召开,会议提出2013年电网投资将达3182亿元,较2012年增加约80亿元,同比增幅4%.与此同时,继续加快特高压电网建设,推动电网规划和特高压项目纳入国家规划,到2020年,国家电网将投资1.2万亿建特高压9.45万公里,变电容量3.2亿千伏安,换流容量4.6亿千瓦,2012年,国家电网完成固定资产投资3307亿元,其中电网投资3054亿元;

2013年全国能源工作会议在京召开,会议指出,电力装机由7.2亿千瓦增长到11.4亿千瓦.石油增储稳产,天然气快速发展,用气量由705亿立方米增长到1500亿立方米左右.水电新增装机1亿千瓦,达到2.49亿千瓦,居世界第一.风电装机由500万千瓦迅速增加到6300万千瓦,成为世界第一风电大国,年发电量超过1000亿千瓦时.光伏发电装机由基本空白增加到700万千瓦.核电在建机组30台、3273万千瓦,在建规模居世界第一,在役机组保持安全稳定运行. ,,

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3)本周观点:关注特高压审批进度及其对相关上市公司的影响,如果国网公司特高压规划能够兑现,则将形成150亿特高压交流变压器、800亿组合电器、432亿换流阀和675亿换流变压器市场容量.超高压一次设备需求的止跌及招标价的提升将会使得原先盈利能力较差的企业盈利能力出现转机;

配网一次设备的投资机会主要在于行业集中度提升以及进口替代进程的推进为国内龙头企业带来的机会,配网二次设备的需求确定性和持续性都最强;

变电站二次设备低价招标模式不具备可持续性,预计2013年招标价格将逐步回升,而目前股价已经充分反映了招标价下滑的预期;

工控领域与宏观经济相关性较大,在宏观经济回暖预期增强、工业投资增加、国家鼓励装备制造业升级改造的背景下,行业龙头企业仍将充分受益. , 重点推荐公司及理由 , 公司推荐理由 ,,

平高电气 , 将受益于特高压工程的获批和超高压一次设备盈利能力的继续回升,股价弹性大,如国网特高压规划能够兑现,公司平均每年EPS将超过0.9元. ,,

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中国西电 , 受益于特高压另外一支弹性较大的股票,如国网特高压规划能够兑现,公司平均每年EPS将超过0.3元,同时,属于低价股,具备上涨空间. ,,

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国电南瑞 , 变电站二次设备低价招标模式不具备可持续性,预计2013年招标价格将逐步回升,而目前股价已经充分反映了招标价下滑的预期,第六批招标中220kV继保的进入意味着公司未来在变电站自动化板块将有新的增长点. ,,

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信质电机 , 公司前期培育的博世、电梯曳引机定子、冰箱压缩机定子及VVT等客户或市场已经进入收获期,公司未来几年成长潜力较大. , 上周调研情况 , 公司推荐理由 , 上周调研情况 , 公司推荐理由 ,,

(按重要性排序) , 近期工作计划 , 近期工作计划 ,,

报告: , (报告、会议及路演等) , (调研、报告、会议及路演等) ,,

会议: ,,

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路演: , 代码 , 名称 , 最新评级 , 研究报告发布时间 , 研究报告标题 , 每股收益 ,,

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市盈率 ,,

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每股净资产 , 市净率 , 股价 , PEG ,,

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11A , 12E , 13E , 14E , 11A , 12E , 13E , 14E ,,

PB ,

41285 , ,

600312 , 平高电气 , 推荐 , 12-26-16 , 国信证券-电力设备行业2013年投资策略-关注超特高压一次设备盈利改善-121225 , 0.0200000190734863 , 0.14 , 0.350000305175781 , 0.5 , 397.5 , 56.7857142857143 , 22.7142857142857 , 15.9 , 7.4000048828125 , 2.68000244140625 , 7.9500048828125 , ,

002664 , 信质电机 , 推荐 , 12-26-16 , 国信证券-电力设备行业2013年投资策略-关注超特高压一次设备盈利改善-121225 , 0.7772726395 , 0.86166775501047 , 1.13956722287495 , 1.6001456670075 , 31.0830444456935 , 28.0386493048083 , 21.2010309835413 , 15.0986253927636 , 7.4000048828125 , 2.68000244140625 , 24.16001953125 , ,

600406 , 国电南瑞 , 推荐 , 12-26-16 , 国信证券-电力设备行业2013年投资策略-关注超特高压一次设备盈利改善-121225 , 0.542524141566609 , 0.736030385484992 , 0.986407495634568 , 1.19903923268865 , 30.6345814437079 , 22.5805895079299 , 16.8490203831107 , 13.8610977413411 , 5.8689 , 2.83187650155907 , 16.620009765625 , , 行业平均值 30.8588129447007 , 25.3096194063691 , 19.025025683326 , 14.4798615670523 , 6.63445 , 2.75593825077953 ,,

, , 特别提示 ,,

, 根据《证券公司信息隔离墙制度指引》(中证协发[2010]203号)第五条的规定,我公司特披露:截至2011年8月22日,我公司直投子公司国信弘盛投资有限公司以自有资金投资持有 长盈精密 (300115)310.04万股. 项目单位 , (全部) 年份 , (全部) 电压等级 , 500kV 求和项:MVA , 批次 中标公司 , 2011-1 , 2011-2 , 2011-3 , 2011-4 , 2011-5 , 2011-6 , 2012-1 , 2012-2 , 2012-4 , 2012-5 , 2012―6 , 2013-1 , 总计 保定天威保变电气股份有限公司 ,,

,

750 ,,

750 ,

2250 ,

2004 ,,

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3504 ,,

9258 常州东芝变压器有限公司 ,

75 ,

2754 ,

1000 3829 广州西门子变压器有限公司

1500 ,,

1500 济南西门子变压器有限公司

3006 ,,

3006 山东电力设备有限公司

1500 ,,

,

1920 ,,

3420 上海阿海珐变压器有限公司 ,

2004 2004 上海电气阿尔斯通宝山变压器有限公司 ,,

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2004 ,

1752 ,,

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2004 ,,

5760 上海电气阿海珐宝山变压器有限公司 ,,

1002 1002 特变电工衡阳变压器有限公司 ,

750 ,

3000 ,,

1500 ,

750 ,,

750 ,,

,

4400 ,

3840 ,,

14990 特变电工沈阳变压器集团有限公司 ,

750 ,,

,

2400 ,

2004 ,

1002 ,,

1200 ,

2004 ,

2004 ,

4008 ,,

15372 西安西电变压器有限责任公司 ,,

2004 ,,

750 ,,

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,

1500 ,,

3006 ,,

7260 中电装备东芝(常州)变压器有限公司 ,,

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,

1500 ,

1752 ,

750 ,,

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4002 重庆ABB变压器有限公司 ,,

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,

1002 ,

2004 ,,

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1600 ,

4404 ,,

9010 (空白)5754 ,

5754 总计 ,

3579 ,

8760 ,

1750 ,

6654 ,

7758 ,

7008 ,

3504 ,

2700 ,

3504 ,

8004 ,

27192 ,

5754 ,

86167 项目单位 , (全部) 年份 , (全部) 电压等级 , 220kV 求和项:MVA , 批次 中标公司 , 2011-1 , 2011-2 , 2011-3 , 2011-4 , 2011-5 , 2011-6 , 2012-1 , 2012-2 , 2012-3 , 2012-4 , 2012-5 , 2012―6 , 2013-1 , 总计 保定天威保变电气股份有限公司 ,

2790 ,

2820 ,

330 ,

1080 ,

1740 ,

1500 ,

2040 ,

2340 ,

840 ,

660 ,

240 ,

180 ,,

16560 常州东芝变压器有限公司 ,,

2880 ,

2160 ,

480 5520 常州西电变压器有限责任公司 ,

2880 ,

2880 ,

246 ,,

1680 ,,

420 ,

1800 ,

1800 ,

360 ,,

1200 ,,

13266 广州西门子变压器有限公司 ,

240 ,,

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,

960 ,

1080 ,

1200 ,,

,

480 ,

960 ,,

4920 哈尔滨变压器有限责任公司 ,,

360 ,,

360 ,

240 ,,

360 ,,

480 ,,

,

720 ,,

2520 杭州钱江电气集团股份有限公司

360 ,,

360 合肥ABB变压器有限公司 ,

1920 ,

360 ,,

960 ,,

1020 ,

960 ,

1440 ,

480 ,

840 ,

660 ,,

,

8640 葫芦岛电力设备厂 ,,

2340 ,

720 ,

360 ,

1080 ,

1980 ,

360 ,

720 ,

180 ,

360 ,,

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8100 济南变压器集团股份有限公司 ,

180 180 济南西门子变压器有限公司 ,,

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,

1440 ,

480 ,

720 ,

1920 ,,

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1440 ,,

6000 江苏华鹏变压器有限公司 ,,

3240 ,,

,

360 ,

540 ,,

720 ,

1200 ,,

,

720 ,,

6780 南通晓星变压器有限公司 ,,

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450 ,

150 ,

120 ,,

2520 ,

1440 ,

150 ,

480 ,

1080 ,,

6390 青岛青波变压器股份有限公司 ,

690 690 三变科技股份有限公司 ,,

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120 ,

360 ,

360 ,,

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,

360 ,,

,

1200 山东达驰电气有限公司 ,

2520 ,

1200 ,

2160 ,

1440 ,

360 ,

1260 ,

600 ,

1770 ,

2040 ,

1560 ,

180 ,

1740 ,,

16830 山东电力设备有限公司 ,

720 ,

1320 ,

360 ,,

1920 ,

2760 ,

900 ,

1800 ,

2280 ,

2280 ,

1320 ,

1620 ,,

17280 山东泰开变压器有限公司 ,

1920 ,,

510 ,

150 ,

720 ,

400 ,

360 ,

1440 ,

1920 ,

960 ,

1320 ,

1800 ,,

11500 上海电气阿尔斯通宝山变压器有限公司

480 ,,

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480 泰安泰山电气有限公司 ,,

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,

540 ,,

,

480 ,,

,

180 ,,

,

1200 特变电工股份有限公司新疆变压器厂

1140 ,

1380 ,,

2520 特变电工衡阳变压器有限公司 ,

2340 ,

2760 ,

1080 ,

600 ,

2040 ,

2100 ,

1950 ,

1860 ,

1200 ,

1380 ,

1380 ,

1080 ,,

19770 特变电工沈阳变压器集团有限公司 ,

1080 ,

960 ,

1680 ,

720 ,

1920 ,

3660 ,

1800 ,

1920 ,

1560 ,

2520 ,

480 ,

720 ,,

19020 特变电工新疆变压器厂 ,

1740 ,

360 ,

1230 ,

900 ,

780 ,

540 ,,

1920 ,

1500 ,

2460 ,,

,,

11430 卧龙电气烟台东源变压器有限公司 ,,

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,

360 360 ,,

720 西安西电变压器有限责任公司 ,

1080 ,

1320 ,

240 ,

480 ,

1320 ,

360 ,

1200 ,

540 ,,

480 ,,

1500 ,,

8520 西电济南变压器股份有限公司 ,,

360 ,,

,

150 180 ,,

690 西门子变压器有限公司 ,

1440 ,,

,

480 1920 长春三鼎变压器有限公司 ,,

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480 480 正泰电气股份有限公司 ,,

480 ,,

,

360 840 中电装备东芝(常州)变压器有限公司 ,,

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,

2040 ,

1020 ,

1920 ,

720 ,,

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5700 中国能源建设集团葫芦岛电力设备厂

720 ,,

720 中山ABB变压器有限公司 ,,

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2040 ,

1140 ,

3120 ,

960 ,

480 ,

360 ,

360 ,

360 ,,

,

8820 重庆市亚东亚集团变压器有限公司 ,,

,

360 ,,

,

360 720 (空白)14520 ,

14520 总计 ,

21540 ,

23640 ,

11076 ,

10620 ,

20700 ,

23020 ,

15630 ,

26070 ,

17280 ,

14370 ,

8580 ,

17760 ,

14520 ,

224806 项目单位 , (全部) 类别 , HGIS 年份 , (全部) 电压等级 , 550kV 求和项:数量 , 批次 中标公司 , 2011-1 , 2011-4 , 2011-5 , 2011-6 , 2012-1 , 2012-2 , 2012-3 , 2012-4 , 2012-5 , 2012-6 , 2013-1 , 总计 河南平高东芝高压开关有限公司 ,,

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3 3 平高集团有限公司

3 ,

2 ,,

,

5 三菱电机天威输变电设备有限公司 ,,

,

4 ,

10 ,,

4 ,,

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,,

18 厦门ABB高压开关有限公司 ,,

,

3 ,,

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8 ,

1 ,,

12 厦门ABB华电高压开关有限公司 ,

4 4 山东泰开高压开关有限公司

2 ,,

,

2 上海西门子高压开关有限公司 ,,

5 ,,

1 ,

1 ,,

,

3 ,,

10 ,,

20 苏州阿尔斯通高压电气开关有限公司 ,,

,

2 2 苏州阿海珐高压电气开关有限公司 ,,

8 8 西安西电高压开关有限责任公司 ,,

,,

4 4 西安西电开关电气有限公司

3 ,

3 ,,

6 新东北电气集团超高压有限公司

7 ,

11 ,,

18 新东北电气集团高压开关有限公司 ,,

,

6 ,,

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1 ,,

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,

7 (空白)1 ,

3 ,

4 总计 ,

4 ,

13 ,

15 ,

18 ................