PDF《：重组加速,河北钢铁集团内“三合一”预案出炉》

诚信源于独立,专业创造价值 请阅读最后一页重要免责申明 行业指数与相关市场指数比较 指数名称 上周五收盘 周涨幅(%) 天相钢铁指数 2024.

49 ↓5.62% 上证指数 1820.81 ↓1.66% 资料来源:天相证券分析系统 主要价格(指数)最新动态 品种(元/吨含税) 上周五价 格 (指数) 环比涨幅% CRUspi 155.2 ↓2.84 Myspic 综合 136.5 ↑1.56 Myspic 长材 149.5 ↑1.22 Myspic 扁平材 120.7 ↑2.20 佛山热轧

15850 0.00 佛山冷轧

17250 0.00 唐山精粉

880 0.00 太原焦炭

1550 0.00 长江镍价

86500 ↑5.17 BDI

773 ↓0.13 资料来源:Mysteel、Bloomberg 相关报告: 《迎接微利时代,备战交易性机会――钢 铁业

09 年投资策略》 ――2008 年12 月22 日 《钢铁行业:需求环境超预期恶化,回暖 或待

2009 年下半年》-2008 年10 月24 日 钢铁行业周报 报告日期:2009 年1月5日钢铁行业 天相机械装备及金属材料组 联系人 天相钢铁组 服务热线 010-66045555 服务邮箱 service@txsec.com 钢铁周报(1229-0104) :重组加速,河北钢铁集团内 三合一 预案出炉 资讯要点: z 国务院制定扩大内需及钢铁产业振兴规划.温总理于1月1-2日 在山东青岛考察时表示,现在正在制定两大规划:一是扩大内 需的十条规划,将去年出台的扩大内需的十条措施进一步具体 和丰富;

二是十个重要产业的调整和振兴规划,钢铁业和汽车 业的规划已经制定出来,其他规划正在加紧制定.钢铁产业振 兴规划可能涉及关税政策、钢材收储、淘汰落后产能、支持企 业兼并重组等相关规划.扩大内需的十条规划以及针对具体产 业的振兴规划将间接或直接的对钢铁行业产生利好. z 钢铁企业重组取得重大进展.1)12月30日,河北钢铁集团内 上市公司 三合一 预案出炉.根据该方案,唐钢股份将吸收 合并邯郸钢铁和承德钒钛,重组后新唐钢有望吸收各公司的优 势,提升长期投资价值,但方案仍面临很多问题,实施还存在 不确定性;

2)武钢柳钢联合公司正式变更为广西钢铁集团公 司,广西钢铁集团内部整合有望展开. z 钢材出口取消许可证管理,铁矿石进口实施代理制.为促进钢 材出口,政府自09年1月1日起取消对钢材出口实行的许可证管 理,这是自08年12月1日取消部分钢材产品的出口关税后,为 促进钢材出口增长所推出的最新举措;

为整治铁矿石进口市 场,中钢协出台合同代理制,自09年1月1日起,铁矿石进口合 同代理制将严格执行, 严控倒卖. 两项举措出台及时而且必要. z 上周价格(指数)综述.上周,国内钢铁综合价格指数周环比 上涨1.56%,长材指数周环比上涨1.22%,扁平材指数周环比上 涨2.2%.原材料方面,唐山精粉和太原二级冶金焦价格与上周 持平.国际钢铁综合价格指数周环比下跌2.84%.海运方面, BDI指数下跌0.13%. z 一周数据点评及下周关注点.机电产品出口退税率的上调以及 钢材出口取消许可证管理等措施并不能改变国外需求收缩的 现况,也很难改变钢材直接和间接出口下滑的趋势,但有利于 提振市场信心,上周钢价小幅反弹是市场信心有所恢复的表 现.个股方面,因重组停牌4个月唐钢股份、承德钒钛、邯郸 钢铁复牌后出现补跌,列钢铁板块跌幅榜前列.在当前以及未 来的一段时间钢铁企业盈利不乐观的背景下,政府出台钢铁产 业振兴规划和扩大内需十条规划有望成为刺激钢铁股反弹的 重要因素,下周着重关注的是:钢铁产业振兴规划的具体措施 以及扩大内需十条规划的具体内容. 中性(维持) 行业研究/每 周动态诚信源于独立,专 业创造价值www.txsec.com

一、宏观动态 ? 国务院制定扩大内需及钢铁汽车等产业振兴规划 据新华社消息,中共中央政治局常委、国务院总理温家宝1日至2日在山东青岛考察时表示,应对金融危 机,我们要实施一揽子计划,把扩大内需、振兴产业和科技支撑结合起来.国务院组织有关部门正在制定两 大规划:一是扩大内需的十条规划,将去年出台的扩大内需的十条措施进一步具体和丰富;

二是十个重要产 业的调整和振兴规划,钢铁业和汽车业的规划已经制定出来,其他规划正在加紧制定. 09年政府振兴规划钢铁业估计 2008年中国钢铁行业盛极而衰,产能扩张至6亿吨/年,而钢铁需求却在三个月内大幅下降,4季度钢铁 业或面临全行业亏损的窘境.在国内外钢铁需求未显转暖迹象的背景下,中国钢企苦炼内功显的尤为必要. 同时根据近期政府方面的态度和相关发言, 本着 既着眼于解决当前的实际问题, 又着眼于产业的长远发展 的原则,对钢铁振兴规划作简单预测: 1. 调整出口退税率,鼓励高端产品出口.尽管目前国际钢市低迷,需求短期转暖的可能性不大,但是 为保证中国钢企目前所拥有的国际市场份额不被其他企业占领, 政府有必要及时的调整进出口税率政策, 以 保证中国钢铁产品的国际市场占有率;

同时继续限制高能耗的低端产品出口. 2. 收储高端稀缺钢铁产品.据工信部部长李毅中近期表示,我国很多高端产品是缺的,比如高强度的 三级钢筋、高档的汽车板、高牌号的取向硅钢、高速轨道用钢等.目前,由于需求下降,钢铁企业减产或者 是停产,时间和能力都有较大的浪费.政府或将考虑通过政府贴息或政府收购一部分钢材,以支持相关企业 能够继续维持高端产品的生产. 3. 扶持企业进行重点、 高端品种钢项目技改. 中国是钢铁大国但不是钢铁强国, 目前产能已大幅过剩, 需要靠技改来增强企业竞争力;

鉴于国内的生产效率、质量等与德、日、美、韩等钢铁强国相比,仍有较大 差距,政府或将会考虑以贴息方式扶持重点项目技改.预计政府可能会扶持高档汽车板、高牌号电工钢、高 速重轨等项目. 4. 加强政府协调和政策扶持以促进兼并重组. 中国钢铁业是在本轮经济危机中受重创的行业之一, 由 于原料过分依赖进口、产业集中度低、产能非理性扩张等最终导致中国钢铁业大却弱,近年多次被动的接受 矿石提价、08年非理性的囤积过多原料、面对需求骤然萎缩钢企减产措施难以执行.因此,我们预计钢企整 合重组将是09年政府规划、振兴钢铁业的重点工作. 资料来源:天相投顾 12月PMI小幅反弹 中国物流与采购联合会周日公布,12月制造业采购经理指数为41.2%,较上月略升2.4个百分点,但仍维 持低位运行,且已经连续三个月低于50%.其中生产指数、新订单指数、购进价格指数升势较为明显,升幅 分别为3.

9、5.0和6.1个百分点.虽然有所回升,但由于之前回落较多,除供应商配送时间指数略高于50% 以外,其余各项指数均低于50%,尤其以新出口订单指数为最低,只有30.7%. 评论:PMI持续下滑的趋势在12月份有所遏制,但是由于PMI仍然低于50%,制造业前景难言好转,关注 未来PMI能否继续反弹.新出口订单指数仅有30.7%,显示未来出口形势的严峻,预计人民币贬值压力将伴随 着出口压力的加大而增加. 资料来源:天相投顾

3 诚信源于独立,专 业创造价值行业研究/每 周动态www.txsec.com ? 我国年内第四次上调出口退税率 财政部和国家税务总局29日宣布, 将从2009年1月1日起, 提高部分技术含量和附加值高的机电产品出口 退税率.这是继今年12月1日提高3770项商品出口退税率后,我国再度提高出口退税率,也是今年内第四次 上调出口退税率.此次出口退税率调整主要涉及553种产品,其中航空惯性导航仪、工业机器人等产品的出 口退税率将由13%、14%提高到17%;

摩托车、缝纫机等产品的出口退税率由11%、13%提高到14%. 评论:

1、在出口形势急剧恶化的局势下,财政部和国家税务总局年内第四次上调出口退税率.11月出 口同比下降2.2%,创1999年4月以来新低.机电产品和高新技术产品出口增速均连续4个月下滑,11月更是加 速下滑.此外,11月制造业采购经理指数中的新出口订单指数比上月下降12.4个百分点,创2005年1月该指 数开始编制以来的新低,预示未来出口形势将继续恶化.

2、上调出口退税率有利于维护出口增长的稳定,但是受到财政收支压力的制约,未来上调出口退税率 的空间有限. 相比而言, 人民币贬值同样能够减轻出口企业的经营压力, 与上调出口退税率具有相似的效果, 而推动人民币温和贬值并不需要政府投入过多的财力. 因此, 推动人民币温和贬值比提高出口退税更为可行、 有效,有利于改善出口企业的生存环境,进而有利于保出口保就业. 资料来源:天相投顾 ? 全球市场动态:美国消费者信心降至记录低点 由于当前经济形势恶化以及消费者看淡经济前景, 美国12月消费者信心降至1969年开始调查以来的纪录 低点.美国谘商会公布的数据显示,12月消费者信心指数从上月的44.7下降至38.0,低于市场预期的45.0. 该指数有两个分项指标,即消费者现况指数和预期指数,现况指数是消费者评估当前经济形势的量化指标, 预期指数是消费者对未来六个月经济活动预期的量化指标. 由于近期经济快速下滑, 12月份消费者现况指数 由11月的42.3大幅下降至29.4,尚略高于1981-1982年经济衰退时期的水平;

消费者预期指数由11月的46.2 小幅下降至43.8.谘商会消费者信心领先于零售销售1-4个月左右,消费者信心继续下滑意味着美国零售销 售短期内可能会继续萎缩,不过预期指数的降幅不大可能也说明消费者对短期经济前景并没有极度悲观. 资料来源:天相投顾

二、钢铁行业和原燃料动态 ? 自2009 年1月1日起取消对钢材出口实行的许可证管理 据Mysteel报道,根据最新公布的2009年出口许可证管理货物目录,其中的金属及制品项下不再包含钢 铁产品. 这是政府继取消钢材出口关税之后, 为促进钢材出口增长所推出的最新举措. 中国此前已经宣布, 自2008 年12月1日起,取消部分钢材产品的出口关税. 资料来源:Mysteel ? 广东用财税奖惩淘汰落后钢铁产能

700 万吨 为加快传统产业转型升级步伐,广东积极运用财税奖惩手段加强政府的调控和引导,认真........