PDF《行业周报》

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司.

各项声明请参见报告尾页. 提示轨交装备机会,聚焦锂电及半导体设备高 景气 ? 核心推荐:先导智能、台海核电、春晖股份、康尼机电、长川科技、弘亚数控、 豪迈科技、华宏科技、杰克股份 ? 上周机械行业下跌 0.6%,同期沪深

300 指上涨 0.2%,细分板块中,农业机械板 块涨幅最大,上涨 0.93%,国防军工、油服设备板块涨幅较为领先;

而环保设 备、石化煤机、工程机械跌幅较大. ? 周核心观点:提示重点关注轨交装备下半年的投资机会,继续推荐锂电、3C 设备投资机会.9 月22 日 复兴号 中国标动在京沪高铁率先实现

350 公里时 速运营,对铁路设备板块形成利好.近期工信部表示正在研究制订传统能源汽 车限售限产时间表,叠加双积分制细则有望近期推出,将进一步激发车企布局 新能源热情,锂电设备板块持续受益.半导体设备行业随着国家投资的不断加 大,半导体产业加速向中国转移,我国在后道封测领域比较优势明显,有望推 动国产化率快速提升.国家严查 地条钢 ,废钢流入主流钢厂带动加工设备 需求增长,废钢加工设备迎来历史性机遇. ? 投资机会概述: 机会一:8 月新能车继续热销,无惧波动看好锂电设备、汽车轻量化、汽车电子设 备.本周锂电设备板块有所回调,我们综合分析基本面及近期变化后认为,主要是 前期上涨较多的短期回调,行业基本面依然向好,待后续催化剂释放继续坚定看好 锂电设备板块.近期工信部副部长辛国斌在汽车发展论坛上表示,正在研究制订传 统能源汽车限售限产时间表,同时研究降低国外车企在国内生产销售新能源车的限 制,有利于新能源汽车继续快速发展.中汽协公布

8 月新能车产销量增长 67.3%和76.3%,车企有望继续加码新能源车布局,锂电设备、汽车轻量化、汽车电子设备有 望持续受益.继续推荐先导智能、赢合科技、科恒股份、海源机械,及三花智控. 机会二: 复兴号

9 月22 日提速意义深远,未来路网加密需求强劲,高铁设备将 迎来景气拐点.9 月22 日零时起,全国铁路运行新的列车运行图. 复兴号 中国 标准动车组将在京沪高铁率先实现

350 公里时速运营.京沪之间全程运行时间缩短 至4个半小时左右.我国成为世界上高铁商业运营速度最高的国家.近日财新网称 中铁总采购

104 列 复兴号 ,每列较基础价降幅 5%,采购总价约

178 亿元.此次 复兴号 降价幅度好于此前传言 20%的幅度,价格商定后招标重启及交付节奏下 半年有望加速,高铁设备行业上半年业绩大幅下降,预计下半年将迎来景气拐点, 重点推荐核心零部件龙头康尼机电、春晖股份、新筑股份,以及整车龙头中国中车. 机会三:国内半导体封测厂家崛起,相关设备国产化有望提速.我国从

2014 年起着 力发展半导体行业,在半导体集成电路设计、晶圆制造、芯片封测等环节都取得一 定进展.其中芯片封测环节技术门槛相对较低,国产厂商如长电科技、华天科技等 已占得一席之地.后道设备也相对较易突破,部分企业产品具备一定竞争力,有望 顺势切入.我国规划

2020 年半导体设备国产化率达 20~25%,封测设备将成为国产 化的主要领域.重点推荐长川科技、至纯科技、晶盛机电等,建议关注北方华创等. 机会四:iPhone 8于 9月12日推出, 四大工艺创新拉动上游 3C设备需求增长. iPhone

8 携四大工艺技术创新将催化 3C 消费电子行业新的消费热情, 同时也将引领新的技 术趋势及工艺创新,为上游设备(比如 CNC 机床及玻璃加工设备、平面显示模组 设备、SMT 生产线设备)带来全新的投资机会.重点推荐智云股份、联得装备、精 测电子、大族激光、劲胜智能、昊志机电. 风险提示:宏观经济持续下行,下游市场波动剧烈 Tabl e_Title

2017 年09 月24 日 机械 Tabl e_BaseInfo 行业周报 证券研究报告 投资评级 同步大市-A 维持评级 Tabl e_FirstStock 首选股票 目标价 评级

300450 先导智能 86.02 买入-A

300097 智云股份 37.00 买入-A

002366 台海核电 32.00 买入-A

603111 康尼机电 15.58 买入-A

000039 中集集团 25.00 买入-A

300604 长川科技 48.00 买入-A

002833 弘亚数控 70.00 买入-A

002595 豪迈科技 24.50 买入-A

002645 华宏科技 22.00 买入-A

603337 杰克股份 50.32 买入-A Tabl e_Chart 行业表现 资料来源:Wind 资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 -2.00 -0.97 -5.88 绝对收益 0.76 4.96 11.28 王书伟 分析师 SAC 执业证书编号:S1450511090004 wangsw@essence.com.cn 021-35082037 李哲 报告联系人 lizhe3@essence.com.cn 李倩倩 报告联系人 liqq@essence.com.cn 相关报告 聚焦锂电设备高景气持续,关注轨交板 块机会 2017-09-18 重视锂电及 3C 设备催化因素,周期调 整中布局龙头 2017-09-10 聚焦 3C 及锂电设备高景气,周期调整 中布局龙头 2017-09-03 iPhone 十年引领潮流,谁是真正的弄潮 儿? ―从3C 自动化设备角度的思考 2017-09-01 提示 3C 自动化及铁路设备机会,周期 调整布局龙头 2017-08-27 -9% -5% -1% 3% 7% 11% 15% 19% 2016-09 2017-01 2017-05 机械 沪深300 行业周报/机械

2 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 内容目录 1. 上周行业回顾:机械行业下跌 0.6%,同比跑输大盘

4 2. 工业自动化:OLED 屏量产提速,设备厂商确定性受益.6 2.1. 工业自动化行业重要动态及投资逻辑详述.6 2.2. 工业自动化行业资讯.7 3. 锂电行业:8 月新能车继续热销,无惧波动继续看好锂电设备.9 3.1. 锂电行业重要动态及投资逻辑详述.9 3.2. 锂电行业重要资讯

10 4. 铁路设备:高铁复兴号上线提速,下半年招标交付节奏加快.12 4.1. 铁路设备重要动态及投资逻辑详述.12 4.2. 铁路设备行业重要资讯.16 5. 核电行业:CAP1400 课题通过验收,行业利好再加码.18 5.1. 核电行业重要动态及投资逻辑详述.18 5.2. 核电行业重要资讯

19 6. 煤机装备:三重共振煤机周期复苏,供需再平衡精选龙头

20 6.1. 煤机行业重要动态及投资逻辑详述.20 6.2. 煤机行业重要资讯

21 7. 工程机械:半年报资产质量明显改善,8 月销量持续翻倍增长.21 7.1. 工程机械行业重要动态及投资逻辑详述

21 7.2. 工程机械行业重要资讯.23 8. 油气行业:油价延续涨势,关注油气体制改革带来机会.25 8.1. 油气行业重要动态及投资逻辑详述.25 8.2. 油气行业重要资讯

25 9. 行业及公司动态分析.26

图表目录 图1:第38 周机械行业指数下跌 0.6%4 图2:上周农业机械板块涨幅最大,上涨 0.93%4 图3:重点公司第

38 周涨跌幅对比

5 图4:工业自动化板块公司营收及增速

6 图5:工业自动化板块公司净利润及增速.6 图6:铁路设备板块营收及毛利率(按年度)13 图7:铁路设备板块营收及毛利率(按季度)13 图8:中国高铁平均建造成本为欧美国家的 1/3 到1/2

14 图9:全国铁路投资连续三年维持

8000 亿元高位.15 图10:现金流显著好转.22 图11:应收账款周转天数明显下降.22 图12:1-8 月挖掘机累计销量同比增长 104.2%22 图13:1-8 月,基建投资累计增速 21.55%22 图14:混凝土机械销量增长滞后挖掘机大概一年.23 图15:布伦特原油价格近期走势.25 行业周报/机械

3 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 图16:WTI 原油价格近期走势

25 表1:重点覆盖公司投资要点及评级.5 表2:重点公司盈利预测及投资评级(股价日期:2017 年9月22 日)27 行业周报/机械

4 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 1. 上周行业回顾:机械行业下跌 0.6%,同比跑输大盘 上周机械行业指数下跌 0.6%,国防军工行业指数下跌 0.6%,同期沪深

300 指上涨 0.2%, 机械行业跑输大盘. 图1:第38 周机械行业指数下跌 0.6% 资料来源:wind,安信证券研究中心 上周机械子版块中, 农业机械板块涨幅最大, 上涨0.93%, 其中一拖股份涨幅居首, 上涨1.48%. 国防军工、 油服设备板块涨幅较为领先, 分别上涨 0.59%和0.45%. 而环保设备、 石化煤机、 工程机械跌幅较大. 图2:上周农业机械板块涨幅最大,上涨 0.93% 资料来源:wind,安信证券研究中心 我们重点覆盖的公司中,上周长川科技、至纯科技、科恒股份涨幅居前,分别上涨 25.94%、 20.99%、20.99%,恒立液压、中集集团、创力集团跌幅居前,分别下跌 3.70%、4.79%、 5.46%. -4% -3% -2% -1% 0% 1% 2% 3% 4% 通信家电食品饮料汽车商贸零售电子元器件银行沪深300 电力设备非银行金融医药纺织服装国防军工机械计算机电力及公用事业石油石化煤炭轻工制造有色金属基础化工房地产传媒交通运输农林牧渔餐饮旅游建材建筑钢铁综合-4% -3% -2% -1% 0% 1% 2% 农业机械国防军工油服设备锂电设备工业自动化3C 自动化智能物流铁路设备工业制冷核电设备核心零部件船舶海工环保设备石化煤机工程机械行业周报/机械

5 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 图3:重点公司第

38 周涨跌幅对比 资料来源:wind,安信证券研究中心 表1:重点覆盖公司投资要点及评级 重点公司 投资评级 投资逻辑 重要事项 台海核电 买入-A 预计我们预计公司

2017 年-2019 年的收入分别为 30.84 亿元、35.89 亿元、40.38 亿元,净利润分别 为10.47 亿元、11.51 亿元、13.73 亿元,成长性突出;

维持买入-A 的投资评级,6 个月目标价为

32 元. 核电行业现回暖征兆 先导智能 买入-A 我们预计公司

2017 年-2019 年的收入分别为 20.03 亿元、 47.96 亿元、 70.39 亿元, 净利润分别为 5.83 亿元、12.53 亿元、18.92 亿元.公司作为锂电设备龙头,绑定下游优质客户,有望长期受益下游高景 气,发展前景广阔,维持 买入-A 评级,6 个月目标价 86.02 元. 卷绕机龙头,绑定大 客户持续获得增长 中集集团 买入-A 公司是全球集装箱龙头, 业务多点开花, 公司未来盈利和估值具备较大上升空间. 我们预计公司 17-19 年净利润分别为 25.29/29.34/36.61 亿元, 对应 EPS 为0.85/0.98/1.23 元, 对应 PE22.4/19.3/15.5 倍, 继续给予买入-A 评级,6 个月目标价 25.00 元. 集装箱龙头,充分受 益行业复苏 中联重科 买入-A 预计 2017-2019 年EPS 分别为 0.11 元、0.16 元、0.19 元,公司聚焦工、农两大主业,我们看好公司 未来发展,维持买入-A 评级,........