PDF《燃煤自备电厂治理方案、水电开发利益共享机制征求意见》

电力行业周报 燃煤自备电厂治理方案、水电开发利益共享机制征求意见 行业周报行业报告电力

2018 年04 月01 日 请务必阅读正文后免责条款 强于大市(维持) 行情走势图 相关研究报告 《行业专题报告*电力*站在核电重启 关口,梳理投资逻辑与标的》2018-03-27 《行业周报*电力*四策齐Ъ感履 源消纳,1-2月用电增速8年最高》 2018-03-26 《行业周报*电力*华润董~长 电联动,三门中标2018年交易电量》 2018-03-18 《行业周报*电力*《2018年能源工作 指导意见》Р,两核推进小型堆》 2018-03-11 《行业快评*电力*《2018年能源工作 指导意见》公布,水电退、核电进、 火电松》 2018-03-08 证券分析师 朱栋 投资咨询资癖嗪 S1060516080002 021-20661645 ZHUDONG615@PINGAN.

COM.CN 研究助理 严家源 一般从业资癖嗪 S1060116100050 021-20665162 YANJIAYUAN712@PINGAN.COM.CN 请通过合法途径获取本公司研究报 告,如经由未经许可的渠道获得研 究报告,请慎重使用注意阅读研 究报告尾页的声明内容. ? 行情回顾:本周电力板块上涨 0.70%,同期沪深

300 指数下跌 0.16%.各 子板块中涨幅最大的是热电板块,上涨 5.79%;

跌幅最大的是水电板块, 下跌 1.15%.本周涨幅居前的公司是东方市场、桂东电力、建投能源;

跌 幅居前的公司是闽东电力、长江电力. ? 燃煤自备电厂专项治理方案征求意见,煤电去产能步入新阶段:3 月22 日,国家Ц奈旃Я恕度济鹤员傅绯в_范建设和运行专项治理方 案(征求意见稿) 》 ,24 条整治意见主要包括:

1、原则上不再新(扩)建 燃煤自备电厂;

2、京津冀、长三角、珠三角禁止新建燃煤自备电厂;

3、 自《方案》印Y日起,新建燃煤自备电厂但未经批准或未列入_划的, 对该省(区、市)所有У缋嘞钅恳宦赏Ｅ.

4、2015 年中

9 号文公布Y 后,未经批准或未列入_划的燃煤自备电厂,一律停建停运;

5、严禁依 托燃煤自备电厂建设增量配网、局域网、微电网、直供线路;

6、引导燃 煤自备电厂转为公用电厂;

7、自备电厂自

2016 年起欠缴的政府性基金及 附加和系统备用费,2018 年底前缴清,2016 年以前的三年内缴清;

8、 必须按公用电厂标准进行环保设施改造;

9、推进用煤由铁路运输;

10、 服从电网调度管理;

11、淘汰关停

30 万千瓦及以下燃煤自备电厂. ? 水电开Ю婀蚕砘乒髑笠饧,优质水电资源日渐稀缺:3 月30 日,国家Ц奈汀豆赜诮⒔∪缈Ю婀蚕砘频囊饧饭 求意见,主要内容包括完善移民补偿补助、尊重少数民族特色、提升移民 宜居品质、创新库区工程建设机制、拓宽资产收益渠道、推进库区产业升 级、强化能力建设和就业促进工作、加快库区能源产业扶持政策落地. ? 投资建议:燃煤自备电厂专项治理方案对于煤电去产能ξ竦某钔瓿商 供助力,存量机组的经营环境将得到进一步改善,推荐全国火电龙头华能 国际,建议关注国电投旗下上海电力.通过此次征求意见的水电开Ю 共享机制,可以看出未来的水电开г诳悸遣钩ァ⒉怪⑴涮椎日咭 后,成本将有可能继续大幅攀升,优质的水电资源越∪,推荐手握黄 金水段雅砻江、水火共济的国投电力,建议关注长江电力.核电板块我们 持续推荐 A 股唯一纯核电运营标的中国核电, 建议关注拟回归 A 股的中广 核电力、以及浙能电力. ? 风险提示:

1、政策推进不及预期:燃煤机组标杆上网电价的上调与否取 决于 煤电联动 是否能够得到落地执行,核电审批的重启以及水电增值 税的调整仍有较大的政策不确定性.

2、煤炭价翊蠓仙:煤炭去产能 政策造成供应大幅下降,优质产能的释放进度落后,导致了电煤价衲岩 得到有效控制.

3、降水量大幅减少:水电收入的主要的影响因素就是上 游来水量的丰枯情况,而来水情况与降水、气候等自然因素相关,可预测 性不高.

4、设备利用小时继续下降:电力工业作为国民经济运转的支柱 Y一,供需关系的变化在较大程度上受到宏观经济运行状态的影响. -40% -20% 0% 20% 40% Apr-17 Jul-17 Oct-17 Jan-18 沪深300 电力 证券研究报告电力・行业周报 请务必阅读正文后免责条款 2/14 正文目录

一、每周观点

4 1.1 行情回顾

4 1.2 行业观点

4

二、行业动态

7 2.1 政策要闻.7 2.2 火电要闻.8 2.3 水电要闻.8 2.4 核电要闻.8 2.5 新能源要闻

9

三、公司公告

9

四、风险提示

12 电力・行业周报 请务必阅读正文后免责条款 3/14

图表目录

图表

1 3 月26 日-3 月30 日,热电板块涨幅最大,水电板块跌幅最大.4

图表

2 3 月26 日-3 月30 日电力板块涨、跌幅前

10 个股.4

图表

3 2017 年各省煤电调控规模、各省煤电机组停建及缓建名单(第一批)5

图表

4 十二五 投产电力工程项目平均概算单位造价.7

图表

5 十二五 投产电力工程项目决算单位造价

7 电力・行业周报 请务必阅读正文后免责条款 4/14

一、 每周观点 1.1 行情回顾

3 月26 日-3 月30 日,电力板块上涨 0.70%,同期沪深

300 指数下跌 0.16%.各子板块中涨幅最大 的是热电板块,上涨 5.79%;

跌幅最大的是水电板块,下跌 1.15%.本周涨幅居前的公司是东方市 场、桂东电力、建投能源;

跌幅居前的公司是闽东电力、滨海能源、长江电力.

图表1

3 月26 日-3 月30 日,热电板块涨幅最大,水电板块跌幅最大 资料来源: Wind,平安证券研究所

图表2

3 月26 日-3 月30 日电力板块涨、跌幅前

10 个股 涨幅榜 跌幅榜 东方市场 13.31% 闽东电力 -7.34% 桂东电力 12.54% 滨海能源 -6.45% 建投能源 11.76% 长江电力 -2.85% 深南电 A 10.51% 长源电力 -1.11% 涪陵电力 9.58% 中闽能源 -0.75% 东方能源 8.25% 华电能源 -0.67% 华通热力 8.20% 华能国际 -0.29% 三峡水利 7.97% 文山电力 -0.23% 哈投股 7.36% 凯迪生态(停) 0.00% 乐山电力 6.55% 吉电股 0.00% 资料来源: Wind,平安证券研究所 1.2 行业观点 燃煤自备电厂专项治理方案征求意见,煤电去产能步入新阶段

3 月22 日, 国家Ц奈旃Я 《燃煤自备电厂_范建设和运行专项治理方案 (征求意见稿) 》 , 对全国燃煤自备电厂的建设和运行提出了

24 条整治意见.主要内容包括,

1、原则上不再新(扩) 建燃煤自备电厂;

2、京津冀、长三角、珠三角禁止新建燃煤自备电厂;

3、自《方案》印Y日起, 新建燃煤自备电厂但未经批准或未列入_划的,对该省(区、市)所有У缋嘞钅恳宦赏Ｅ.

4、2015 年中

9 号文公布Y后,未经批准或未列入_划的燃煤自备电厂,一律停建停运;

5、严禁依托燃煤 自备电厂建设增量配网、局域网、微电网、直供线路;

6、引导燃煤自备电厂转为公用电厂;

7、自-1.15% -0.16% 0.70% 1.21% 1.64% 3.30% 5.79% -2% -1% 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 电力・行业周报 请务必阅读正文后免责条款 5/14 备电厂自

2016 年起欠缴的政府性基金及附加和系统备用费,2018 年底前缴清,2016 年以前的三年 内缴清;

8、必须按公用电厂标准进行环保设施改造;

9、推进用煤由铁路运输;

10、服从电网调度 管理;

11、淘汰关停

30 万千瓦及以下燃煤自备电厂. 此次Р嫉摹度济鹤员傅绯в_范建设和运行专项治理方案(征求意见稿) 》 ,是对

2015 年公布的电改

9 号文配套文件Y一《关于加强和_范燃煤自备电厂监督管理的指导意见》的明确和细化,基本围 绕当时提出的 强化_范引导,科学_范建设 、 加强运行管理,参与辅助服务 、 承担社会责, 缴纳各项费用 、 加强综合利用,推动燃煤消减 、 推进升级改造,淘汰落后机组 、 确定市场主 体,参与市场交易 、 落实责χ魈,加强监督管理 这7条原则相符. 相关数据显示,

2014 年全国自备电厂装机容量超过 1.1 亿千瓦, 占当年全国总У缱盎萘康 8%;

2016 年全国企业自备电厂装机超过 1.42 亿千瓦,较2015 年同比增长超过 15%.自备电厂的主要 问题在于: ? 影响电网安全稳定运行;

? 拖欠电价中相关的政府性基金和附加费;

? 绕过正常的核准、建设的审批程序,缺乏运营资质;

? 环保排放不达标,污染严重. 仅安徽一省,

2016 年全省自备电厂即欠缴重大水利工程建设基金、 可再生能源电价附加分别为 1.

12、 1.39 亿元,历年累计欠缴达 4.

97、5.40 亿元;

2017 年环保督察中,山东魏桥集团因违_建成

45 台机组被环保部点名批评.因此,自备电厂也成为了淘汰落后煤电产能的主要目标Y一.

2017 年3月5日,李登孔芾碓诹交嵘献髡ぷ鞅ǜ媸敝赋鲆 扎实有效去产能 ,要求煤电行 业17 年淘汰、停建、缓建煤电产能

5000 万千瓦以上.

2017、2018 年两版《能源工作指导意见》 中均明确提出淘汰落后煤电机组

400 万千瓦.如果燃煤自备电厂的整治工作能够达到预期效果,那 么对于煤电去产能ξ竦某钔瓿山峁大的助力,存量机组的经营环境也将得到进一步改善.

图表3

2017 年各省煤电调控_模、各省煤电机组停建及缓建名单(第一批) 省 落后产能关停_模 (万千瓦) 停建项目数 停建项目_模 (万千瓦) 缓建项目数 缓建项目_模 (万千瓦) 合计_模 (万千瓦) 北京

85 85 天津

86 86 河北

17 6

470 487 山西

50 15

1608 8

746 2404 内蒙古

4 4

386 6

633 1023 辽宁

11 3

210 221 吉林 黑龙江

15 2

155 170 上海

5 5 江苏

28 28 浙江

7 7 安徽

41 2

96 137 福建

4 664

664 江西

1 200

1 200

400 山东

3 2

594 597 河南

31 1

120 4

580 731 电力・行业周报 请务必阅读正文后免责条款 6/14 省 落后产能关停_模 (万千瓦) 停建项目数 停建项目_模 (万千瓦) 缓建项目数 缓建项目_模 (万千瓦) 合计_模 (万千瓦) 湖北

24 5

438 462 湖南 广东

27 2

448 1

200 675 广西

2 270

270 海南

28 28 重庆

2 2 四川

1 200

200 贵州

2 198

198 南

1 30

30 陕西

2 202

1 70

272 甘肃

10 2

140 1

35 185 青海

2 202

202 宁夏

7 936

936 新疆

40 2

204 2

264 508 兵团

2 136

136 全国

512 33

4172 61

6463 11147 资料来源:国家Ц奈,平安证券研究所 水电开Ю婀蚕砘乒髑笠饧,优质水电资源日渐稀缺

3 月30 日,国家Ц奈汀豆赜诮⒔∪缈Ю婀蚕砘频囊饧饭髑笠饧,主要内容 包括完善移民补偿补助政策、尊重当地少数民族特色、提升移民村镇宜居品质、创新库区工程建设 体制机制、拓宽移民资产收益渠道、推进库区产业д股丁⑶炕芰ㄉ韬途鸵荡俳ぷ鳌⒓涌 库区能源产业扶持政策落地. 根据

2016 年11 月30 日国家能源局Р嫉摹端д 十三五 _划》 , 十三五 期间全国计划 新开工常_水电和抽水蓄能电站各

6000 万千瓦左右,新增投........