PDF《环保本周：（2014.6.23-2014.6.29） 前次评级》

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19 行业跟踪|环保Ⅱ 证券研究报告 Tabl e_Title 环保本周: (2014.

6.23-2014.6.29) 密切关注环境税的立法进程 Table_Summary 核心观点: ? 本周头条:密切关注环境税的立法进程 十八届三中全会决定提出推进环境保护费改税,随后政策不断吹风, 环保部、国税总局等相关部门均表态将加速推进环保税相关事宜的推 进.根据相关媒体报道,环保部、财政部联合起草的《环境保护税法 (送审稿) 》已提交给国务院,目前正在审议中;

按照此前规划,该立 法将在 十二五 内完成. 此前排污费征收执行力度不足. 根据我们的测算,

2013 年以硫氧化物、 氮氧化物、化学需氧量、氨氮等四项指标为主的全国排污费应征收总 额达到

575 亿元;

而2013 年实际征收额为

216 亿元,仅达到理论应征 收总额的不到 40%. 费改税,环保税有助于解决执行力度和环保投资等问题.环保税若顺 利推进将有助于解决制约我国环保行业发展的两大问题:投资资金不 足和监管力度不足等问题.对排污征税,通过控制税率的方式,可征 集到足够额度的资金用于环保投资;

同时以税收的模式,将有力的提 升相关款项的征收效率和执法力度.

2014 年多个省区成倍提高排污费征收标准.2014 年内,全国如广东、 江苏、新疆、浙江、天津等多个省区先后大幅提高了排污费征收标准;

我们以天津为例,2014 年6月天津出台的排污费收费标准,在原有基 础上提升幅度超过 3-5 倍. ? 本周重点环保政策与事件 ? 环境保护部发布《城镇污水处理厂运行监督管理技术规范》等5项国家环境保护标准 ? 环保部启动 银政投 绿色信贷计划,先在两省试点 ? 国家能源局召开十三五能源规划工作会议 ? 广发投资策略与组合 ? 本周广发环保指数上涨 1.43%,同期沪深

300 指数下跌 0.17%, 环保板块跑赢大盘 1.6 个百分点. ? 投资组合:东江环保+维尔利+迪森股份+秦岭水泥 ? 风险提示: 市场低价恶性竞争,盈利能力持续下降;

EPC 工程结算进度低于预期;

Table_Grade 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2014-06-29 Tabl e_Chart 相对市场表现 Table_Aut hor 分析师: 郭鹏S0260514030003

02160750611 guopeng@gf.com.cn 分析师: 沈涛S0260512030003 010-59136693 shentao@gf.com.cn 分析师: 安鹏S0260512030008 021-60750610 anpeng@gf.com.cn Table_Report 相关研究: 环保本周: (2014.6.16-2014.6.22):再 生资源行业: 必须重视的环保 细分领域 2014-06-22 环保本周: (2014.6.09-2014.6.14):环 保部开出史上最大罚单, 环保 监管+处罚力度加大 2014-06-15 Table_Contacter 联系人: 郑思恩 021-67050631 zhengsien@gf.com.cn 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明

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19 行业跟踪|环保Ⅱ 目录索引 本周头条:密切关注环境税的立法进程.4 密切关注环境税的立法进程.4 广发环保投资组合

7 本周市场回顾.7 本周环保指数走势

7 本周 A 股环保水务行业个股涨跌幅

8 行业估值及相对全部 A 股溢价水平

9 行业与上市公司重要信息汇总

9 环保子行业一周大事汇总

9 重点公司中标信息汇总.12 本周大宗交易信息

13 本周重要事件回顾

14 重点公司估值与盈利预测

15 上市公司下周重要事项.16 风险提示

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19 行业跟踪|环保Ⅱ

图表索引 图1:环保税对于重工业行业的影响解读.5 图2:全国排污费征收入库金额统计

5 图3:天津市主要污染排水费收取标准(元/kg)6 图4:天津排污收费与排放浓度相关联.6 图5:GF 环保指数及沪深

300 近一年走势

8 图6:本周环保水务板块个股涨跌幅前五名(8 图7:环保水务行业及子版块估值和相对全部 A 股溢价水平(剔除 TTM 为负数的 公司)9 表1:2014 年以来有关环保税相关政策的梳理.4 表2:2013 年排污费应征收总额达到

575 亿元

5 表3:2013-14 年各地排污费征收标准大幅提高

6 表4:广发环保投资组合.7 表5:固废行业一周大事.9 表6:水务行业一周大事.10 表7:大气、监测行业一周大事.11 表8:中标信息一览.12 表9:大宗交易信息.13 表10:上市公司一周经营动态

14 表11:重点公司估值与盈利预测.15 表12:上市公司下周大事提醒

16 表13:国内部分城市水价等重要价格信息(2014 年7月)17 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明

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19 行业跟踪|环保Ⅱ 本周头条:密切关注环境税的立法进程 密切关注环境税的立法进程 2013年,十八届三中全会决定提出推进环境保护费改税,随后政策不断吹风,环保 部、国税总局等相关部门均表态将加速推进环保税相关事宜的推进.根据相关媒体 报道,环保部、财政部联合起草的《环境保护税法(送审稿)》已提交给国务院, 目前正在审议中.按照相关规划,将在 十二五 内完成. 表1:2014年以来有关环保税相关政策的梳理 时间 政策推进 2014/6 根据相关媒体报道,环保部、财政部联合起草的《环境保护税(送审稿)》已提交给 国务院,目前正在审议中.按照官方规划,将在 十二五 内完成 2014/5 国务院批转发改委《关于2014年深化经济体制改革重点任务的意见》(下称《意见》), 明确将在2014年推进房地产税、环境保护税立法,推进新型城镇化建设 2014/4 环保部修改稿对推进环境保护费改税做出衔接性规定,依照法律规定征收环境保护税 的,不再征收排污费. 2014/4 国家国税总局表示财税、环保等部门将加强协调沟通,努力加快推进环境保护税立 法,扎实做好环境保护费改税征管准备工作,应用财税手段,推动治理大气污染. 2014/3 财政部长楼继伟在十二届全国人大二次会议记者会上,谈财税体制改革和财政工作时 表示,今年将进行税制改革,推进环保税和房地产税的立法. 2013/11 十八届三中全会决定提出推进环境保护费改税 数据来源:公开资料、广发证券发展研究中心 环保税若顺利推进将有助于解决制约我国环保行业发展的两大问题:投资资金不足 和监管力度不足等问题.对排污征税,通过控制税率的方式,可征集到足够额度的 资金用于环保投资;

同时以税收的模式,将有力的提升相关款项的征收效率和执法 力度. 环保税的征收,对钢铁、水泥、平板玻璃、电解铝、煤化工等产能严重过剩行业的 盈利将产生不同程度的影响(税率水平决定).但另一个角度来看,环保税的征收 将成为淘汰落后产能、推进重工业转型升级的重要手段. 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明

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19 行业跟踪|环保Ⅱ 图1:环保税对于重工业行业的影响解读 数据来源:广发证券发展研究中心 2013年排污费实收金额不及理论应收金额的40%.根据我们的测算,2013年,以硫 氧化物、氮氧化物、化学需氧量、氨氮等四项指标为主的全国排污费应征收总额达 到575亿元;

而2013年实际征收额仅为216亿元, 仅达到理论应征收总额的不到40%. 表2:2013年排污费应征收总额达到575亿元 ........