PDF《电新行业周报》

电气设备 | 证券研究报告 ― 板块最新信息

2016 年6月27 日[Table_IndustryRank] 增持 中银国际证券有限责任公司 具备证券投资咨询业务资格 [Table_Industry] 电气设备 [Table_Analyser] 张丽新 (8621)20328613 lixin.

zhang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号:S1300515080001 [Table_Title] 电新行业周报 新能源电池持续走热,关注电改和储能板块 [Table_Summary] ? 关注电改和储能板块.各地电力交易中心成立,第三方售电商有望加快 进入市场交易.近日,国家发改委公示了云南、贵州、安徽

2016 年~2018 年的输配电价方案,并要求积极推进发电侧和销售侧电价市场化、配套 改革不同类电价之间的交叉补贴. 随着首批深圳、 蒙西以及湖北、 宁夏、 安徽、云南、贵州

5 省的输配电价方案全部落定,第二批试点省份的相 关工作也在紧锣密鼓进行中.电改进程不断落实,关注电改相关标的. ? 从行业方向上标的方面,能源互联网及电改领域方向重点关注炬华科 技、林洋能源、智光电气,关注中恒电气、红相电力、新联电子.储能 方向推荐南都电源、 推荐关注阳光电源;

新能源方向重点关注隆基股份, 关注福能股份;

智能制造重点推荐宏发股份、 正泰电器、 关注良信电器、 金卡股份,新增推荐标的长园集团;

持续关注新能源充电设施板块相关 标的,关注中恒电气、和顺电气、北巴传媒、许继电器;

关注通合科技. ? 锂电池板块本周继续领涨电新热门板块, 源于政策落地日期临近及对下 半年新能源汽车市场恢复高景气度的预期. 继续推荐新能源物流车产业 链的核心标的,看好行业内新进电池企业的机会.重点推荐关注湿法隔 膜优质标的胜利精密(湿法龙头地位稳固);

推荐主业稳定、动力电池 业务超预期以及积极开展储能商业化运营的南都电源;

推荐关注智慧能 源(覆盖智慧能源全产业链,动力电池业务快速放量).

2016 年6月27 日 电新行业周报

2 目录 投资摘要.3 重要产品价格指数.4 板块行情――锂电池继续领涨电新热门板块.6 一周重要新闻和政策

7 研究报告中所提及的有关上市公司.12

2016 年6月27 日 电新行业周报

3 投资摘要 关注电改和储能板块.各地电力交易中心成立,第三方售电商有望加快进入 市场交易.近日,国家发改委公示了云南、贵州、安徽

2016 年~2018 年的输配 电价方案,并要求积极推进发电侧和销售侧电价市场化、配套改革不同类电 价之间的交叉补贴.随着首批深圳、蒙西以及湖北、宁夏、安徽、云南、贵州5省的输配电价方案全部落定, 第二批试点省份的相关工作也在紧锣密鼓进 行中.电改进程不断落实,关注电改相关标的. 从行业方向上标的方面,能源互联网及电改领域方向重点关注炬华科技、林 洋能源、智光电气,关注中恒电气、红相电力、新联电子.储能方向推荐南 都电源、推荐关注阳光电源;

新能源方向重点关注隆基股份,关注福能股份;

智能制造重点推荐宏发股份,正泰电器、关注良信电器、金卡股份,新增推 荐标的长园集团;

持续关注新能源充电设施板块相关标的,关注中恒电气、 和顺电气、北巴传媒,许继电器;

关注通合科技. 锂电池板块本周继续领涨电新热门板块,源于政策落地日期临近及对下半年 新能源汽车市场恢复高景气度的预期.继续推荐新能源物流车产业链的核心 标的,看好行业内新进电池企业的机会.重点推荐关注湿法隔膜优质标的胜 利精密(湿法龙头地位稳固);

推荐主业稳定、动力电池业务超预期以及积 极开展储能商业化运营的南都电源;

推荐关注智慧能源(覆盖智慧能源全产 业链,动力电池业务快速放量).

2016 年6月27 日 电新行业周报

4 重要产品价格指数 锂电市场价格情况: 1. 锂电池领域: 本周电芯市场整体弱稳,个别细分市场有亮点(如滑板车市场),小型储能 市场有所打开.目前容量型 2000mAh 的18650 电池含税价格在 4.8 元/颗左右. 随着原材料采购价格逐渐回落,未来电池利润率有望好转. 2. 正极材料领域: 磷酸铁锂价格有所回落.截至

6 月17 日,国内磷酸铁锂市场主流价格 11.3 万~11.5 万/吨,较前期有 2,000 元/吨的下滑.目前市场报价较乱,主要原因是各 厂库存及出货情况不一,加之近期碳酸锂价格的高位回落,对材料价格也有 一定的拖累.由于消息面的不明朗,市场的观望气氛也愈加浓厚,预计这种 小幅下跌趋势或将延续. 碳酸锂价格延续下降趋势.目前市场上电池级碳酸锂报价在 15.5~16 万元/吨 左右,较上周末下跌 5,000 元/吨.近阶段行业内产能不断释放,场内交投气氛 又偏弱,碳酸锂一些厂家或多或少开始出现库存,另外加上市场上一些代理 商为了急于套现,低价出货的情况显著增加,因而导致碳酸锂价格下降. 钴方面,本周市场平稳.截至

6 月17 号,电解钴主流价格维持在 18.3 万~19.8 万/吨之间.钴盐市场以稳定为主,四氧化三钴企业控制产量以维持供需平衡, 目前价格稳定在 12.6 万~12.9 万/吨之间;

由于三元材料需求旺盛,目前硫酸 钴产量显著增加,但由于下游厂家有压价情绪,因而报价继续稳定在 3.45 万~3.55 万/吨之间. 镍方面,本周国内期镍市场呈现高位震荡上行.截至

6 月17 日,国内电解镍 报价 6.95 万~7.03 万/吨左右,较上周上涨 1,000~2,000 元/吨. 3. 负极材料领域: 本周负极材料市场平稳运行,产品价格稳定.低端产品报价 1.8~2.2 万/吨, 中端报价 4.5~6.5 万/吨,高端报 8~10 万/吨,与上周持平. 原料市场方面负极材料主要原料市场价格处于低位.国内大庆石化报价 1,100 元/吨,抚顺二厂报 1,200 元/吨,大港石化报 1,300 元/吨.天然石墨市场低位持 稳,195 石墨主流报 2,800~3,200 元/吨,球化石墨主流报 1.4 万~2.2 万/吨,国 内针状焦报 3,200~4,000 元/吨,进口针状焦报 550-700 美元/吨,均与上周持平. 4. 隔膜领域: 本周隔膜市场价格平稳,干法竞争日趋激烈,湿法成为未来主流选择已经形 成行业共识.目前国产 16μm 干法单拉膜均价 2~3 元/平米,16μm 干法双拉膜 均价 2.5~3.5 元/平米;

16μm 湿法膜均价在 4~4.5 元/平米. 5. 电解液领域: 本周电解液市场价格持稳运行,企业普遍反映出货量稳中有升,但单品价格 略有下滑,主要原因在于六氟磷酸锂价格的高位回调,目前价格由前期

44 万/ 吨下滑至

40 万/吨左右,目前产品价格普遍在 7~9 万/吨.鉴于目前六氟磷酸 锂价格的不稳定,电解液的各用户也普遍订单签订多以短期为主.

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5 6. 小结 受政策不明朗的影响,经历了

2015 年的市场大热后,新能源车在

2016 年1季度末明显萎靡.反应到电池和材料市场上,就是自

4 月份开始,相关企业的 库存增加,各产品的价格也是从

4 月份开始松动.截至

6 月中旬,这种疲软的 态势还没有得到明显缓解,再加上马上进入

7 月份淡季,整体市场之前的短 期性悲观不可避免.不过值得注意的是,随着各地方补贴政策的落地以及相 关国家政策的逐步落地,新能源车销量在

5 月份迎来了显著回升.根据各方 预测来看,下半年特别是

9 月份以后新能源市场将重现去年的高速增长,长 期来看行业发展仍然向好. 光伏产品价格情况 光伏主要产品价格价格持续回落,价格压力比较大.硅料价格持续回落,上 周平均价格在 16.95$/kg,持续微跌. 根据 Energtrend 信息,价格下跌压力较大,单、多晶硅片价差落在 US$ 0.1/pc, 单晶产品为维持市场竞争力,有降价压力.单、多晶硅片厂商本月产能利用 率尚可,使得多晶硅在中国仍略为供不应求,多晶硅价格微跌.硅片上:多 晶硅片跌价加速,也让多晶硅价格出现震荡,且面临持续下跌压力.第三季 部分多晶硅厂商将利用检修、小幅减产等方法调整供应量,以控制降价速度. 今年单晶硅片大幅抢占市场,产能也同步快速扩张,使多晶硅片厂商备感威 胁,带动龙头厂商保利协鑫六月释出较明显降幅,中国多晶硅片降价,单、 多晶硅片再度回到近 US$ 0.1/pc 的价差,后续单、多晶的市占之争值得观察. 电池片更是几乎无跌价空间,但随着需求走弱、多晶硅片再度跌价等因素, 再加上今年全球扩充之电池片产能高达 13~15GW,需求较去年却仅微幅成长 4GW,在成长幅度趋缓的情况下,今、明两年的淡季,厂商都将面临相当大的 挑战.组件的扩产比电池片更剧烈,然下半年中国内需并网量可能远不及上 半年, 而3季度因为上半年强装也非传统旺季, 全球各地组件厂都逐渐感受到 库存压力,带动世界各国组件均价到年底可能都将一路走跌.

图表 1. 光伏主要产品周价格曲线

图表 2. 光伏硅料周价格曲线 资料来源: 万得资讯,中银证券 资料来源: 万得资讯,中银证券

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6 板块行情――锂电池继续领涨电新热门板块 本周市场普跌,SW 有色金属涨幅较大,SW 食品饮料、SW 电气设备和 SW 轻 工制造涨幅也较明显.根据申万电力设备细分子版块数据统计,涨幅最好的 是SW 储能设备、SW 线缆部件及其他和 SW 中压设备.电新热门子板中锂电 池和新能源汽车继续延续上周上涨势头,分别上涨 2.81%和1.92%,位居第一 和第三位,能源互联网上涨 2.23%,位居第二.锂电池及新能源汽车板块上涨 受益相关政策出台时间临近,同时政策有望超预期对板块产生拉动效应.

图表 3. 分行业一周涨幅 资料来源:万得资讯,中银证券

图表 4. 申万电力设备子板块一周涨幅

图表 5. 电新热门子板块一周涨幅 资料来源:万得资讯,中银证券 资料来源:万得资讯,中银证券

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7 一周重要新闻和政策 国家发改委《关于组织开展国家重点节能技术征集和更新工作的通知》 技术范围包括:煤炭、电力、钢铁、有色、石化、化工、建材、机械、纺织、 轻工等工业行业,农业、建筑、交通、通信、民用及商用等领域的节能新技 术、新工艺.全行业普及率在 80%以上的技术不在推荐范围之内.技术要求: 推荐技术应符合节能降碳效果显著、经济适用、有成功实施案例等条件;

能 够反映节能技术最新进展,可以在全行业或多领域广泛应用,获得显著节能 降碳成效,有利于促进经济和社会可持续发展. (http://news.bjx.com.cn/html/20160613/741827.shtml) 国家能源局关于下达

2016 年光伏发电建设实施方案的通知 《通知》指出,2016 年全国新增光伏电站建设目标为 18.1GW,包括普通光伏 电站 12.6GW,以及光伏领跑技术基地 5.5GW. 《通知》所下发的 18.1GW 指标, 加上将另行公布的光伏扶贫指标,预计中国全年光伏指标量会在 20GW 左右. 相比

2015 年的指标 17.8GW, 18.1GW虽有微幅成长, 但2015年有另行增补 5.3GW 以及大同领跑者计划 1GW,故今年实际指标总量相比去年稍有衰退. (http://news.bjx.com.cn/html/20160613/741827.shtml) 广州人民政府印发广州市加快电网建设规定的通知 近日,广州市政府办公厅印发并实施了《广州市加快电网建设规定》(以下 简称《规定》),明确将高压电网建设纳入城市基础设施建设管理范畴,并 将高压电网建设项目列入市重点工程,纳入绿色通道管理.同时还明确,房 地产开发项目需配套建设变电站的,应在项目土地出让公告时予以公布,并 将配套变电站建设要求纳入土地出让合同,与房地产开发项目同步规划和审 批. (http://news.bjx.com.cn/html/20160613/741827.shtml)

5 月发电量 4,636 亿千瓦时:火电 3,300 亿千瓦时 水电

932 亿千瓦时

2016 年5月份,规模以上工业增加值同比实际增长 6.0%(以下增加值增速均 为扣除价格因素的实际增长率),与4月份持平.从环比看,5 月份,规模以 上工业增加值比上月增长 0.45%. 1-5月份, 规模以上工业增加值同比增长 5.9%. 从三大门类看,电力、热力、燃气及水生产和供应业增长 2.4%.分行业看, 电力、热力生产和供应业增长 1.4%.分产品看,5 月份发电量 4,636 亿千瓦时, 同比持平. (http://news.bjx.com.cn/html/20160613/741827.shtml) 火电设备利用小时数达近

10 年同期最低、水电创同期最高 国家发改委

2016 年6月14 日上午 9:30 在发改委中配楼三层大会议室召开定时 定主题新闻发布会.从发电情况看,5 月份全国水电、风电发电量同比分别增 长20.7%和19.3%,火电发电量同比下降 6.4%.前5个月,全国水电、风电发 电量同比分别增长 16.7%和14.5%,火电发电量同比下降 3.6%.水电设备利用 小时数同比提高

153 小时,为近

10 年来同期最高水平,火电设备利用小时数 同比降低

178 小时,为近

10 年来同期最低水平.

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8 从用电情况看,5 月份,全社会用电量

4730 亿千瓦时,同比增长 2.1%,增速 同比回升 0.5 个百分点,比4月份提高 0.2 个百分点.前5个月,全社会用电 量22,824 亿千瓦时, 同比增长 2.7%, 增速比去年同期回升 1.7 个百分点. 其中, 第

一、

二、三产业和居民生活用电量分别增长 9.6%、0.4%、9.6%和8.2%,增 速分别回升 10.

4、1.

1、1.3 和3.3 个百分点. (http://shoudian.bjx.com.cn/news/20160614/742282.shtml)

2015 年全国电力调度交易与市场秩序监管报告:部分电网企业存在价格违规 国家能源局发布

2015 年全国电力调度交易与市场秩序监管报告.在监管过程 中发现,现有大电网优势发挥不够充分;

部分电力调度机构管理不够规范;

部 分发电权交易未按规定进行;

部分省份年度发电计划安排不够合理;

部分电 网公司未按规定办理新建电源接入电网工作;

部分电网企业存在价格违规与 财务结算不规范等问题. (http://shoudian.bjx.com.cn/news/20160614/742282.shtml) 河南省发改委下发关于

2016 年电价调整问题的通知 近日河南省发改委下发关于

2016 年电价调整问题的通知,通知明确降低部分 发电机组上网电价.郑州燃气发电有限公司、华能河南中原燃气发电有限公 司上网电价, 由每千瓦时 0.659 元降低至 0.60 元;

部分燃煤机组的上网电价降至 我省燃煤机组标杆电价水平. (http://shoudian.bjx.com.cn/news/20160615/742706.shtml) 西藏 十三五 规划:建设一大批火电、水电、风电等项目 加强电网建设与 改造 《西藏自治区 十三五 时期国民经济和社会发展规划纲要》发布,纲要规 定, 十三五 期间建成加查、大古水电站和藏中燃气电站,开工建设街需、 康工、林芝、阿青、冷达、仲达、巴玉、忠玉、侧格、约龙水电站.拉萨、 山南、日喀则、昌都建设大型光伏、光热电站,阿里建设分布式太阳能光伏 电站.那曲、山南、日喀则布局风电场.拉萨、阿里开发地热发电资源.中 部电网与昌都电网联网工程、中部电网与阿里电网联网、电网网架完善工程、 拉林铁路电气化供电工程、青藏铁路电气化供电工程、电源接入工程、城市 电网建设与改造.发展清洁低碳与安全高效能源作为调整能源结构的主攻方 向,改善能源供应和消费结构.积极发展水电,加大区外优质能源输入,大 力推广太阳能、天然气利用,提高电力消费比重,控制煤炭、石油消费,加 快城乡居民传统生物质能消费替代,清洁低碳能源消费比重超过 55%. (http://shoudian.bjx.com.cn/news/20160615/742706.shtml) 湖南衡阳市 十三五 规划:实施区域热电联产 工业燃煤锅炉改造等 北极星电力网了解到,近日衡阳市发布民经济和社会发展第十三个五年 (2016-2020 年)规划纲要,纲要明确能源保障能力显著增强,电力装机总容量达 到181.35 万千瓦,油气输送管道达到

306 公里.衡邵干旱走廊综合治........