PDF《上市公告书》

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2009 年四川新希望农业股份有限公司公司债券 上市公告书 证券简称:09 希望债 证券代码:112017 上市总额:8 亿元 上市时间:2009-12-25 上市地:深圳证券交易所 上市推荐人:中信建投证券有限责任公司 保荐人、主承销商

2009 年12 月2

第一节 绪言重要提示:发行人董事会成员已批准该上市公告书,确信其中不存在任何虚 假、误导性陈述或重大遗漏,并对其真实性、准确性、完整性负个别的和连带的 责任.

国务院证券监督管理部门、深圳证券交易所对本公司上市申请及相关事项 的审查,均不构成对本企业所发行债券的价值、收益及兑付作出实质性判断或任 何保证.

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第二节 发行人情况

一、发行人简介 中文名称:四川新希望农业股份有限公司 公司名称: 英文名称:Sichuan NewHope Agribusiness Co., Ltd 法定代表人: 刘永好 注册资本: 75,670.14 万元 股票代码:

000876 股票简称: 新希望 成立日期:

1998 年3月4日注册地址: 四川省绵阳市国家高新技术产业开发区 办公地址: 四川省成都市锦江区工业园区金石路

376 号 邮政编码:

610063 电话号码: 028-82000876 传真号码: 028-85950022 互联网

网址: http://www.newhopeagri.com 电子信箱: dongshiban@newhope.sina.net 公司目前主要从事饲料、乳制品、生猪屠宰及肉制品加工业务,是我国主要 的饲料生产企业之一.近年来,公司饲料业务稳定发展,特别是海外饲料业务进 展顺利,已成为公司饲料业务新的利润增长点.本公司是我国西南地区最大的乳 品生产企业之一,其下属的云南新希望邓川蝶泉乳业有限公司、昆明雪兰牛奶有 限责任公司先后被认定为农业产业化国家重点龙头企业, 并在各自所处的区域性 市场上具有较高的市场占有率和知名度. 本公司生猪屠宰及肉制品加工业务的实 施主体北京千喜鹤食品有限公司先后被国家农业部评为全国农产品加工业示范 企业,被国家商务部评为

2005 年度全国畜禽屠宰加工百家优势企业,并于

2006 4 年成为北京

2008 年奥运会冷鲜猪肉及猪肉制品独家供应商,2007 年公司生产的 千喜鹤 牌冷鲜猪肉被评为中国名牌产品,形成了良好的品牌效应. 本公司本着 为耕者谋利,为食者造福 的经营理念,立足农牧产业,力争 通过上下游产业的整合,形成以乳品、猪肉及制品为核心业务, 饲料――养殖 ――食品加工 一体化经营,具有食品安全可追溯性的完整产业体系,成为核心 竞争优势明显、可持续成长的大型农业产业化企业.

二、发行人面临的风险

(一)政策风险

2007 年以来,我国开始实行适度从紧的货币政策,屡次上调存款准备金率、 存贷款基准利率,并严格控制信贷额度.尽管目前受到国内外经济形势的影响, 中国人民银行已经降低存款准备金率、存贷款基准利率,但是不能排除未来继续 执行偏紧货币政策的可能性. 从紧的货币政策可能造成银行业整体收益水平的下 降,也可能造成企业融资成本上升,影响到企业的收益水平.由于发行人主要的 利润来源为来自民生银行的投资收益,如果银行业盈利水平整体下调,将直接影 响到发行人未来的盈利状况, 发行人融资成本的上升也会直接影响到发行人未来 的盈利状况.

(二)财务风险

1、依赖投资收益的风险 最近三年,公司利润对民生银行投资收益的依赖性很大,2006 年度、2007 年度、2008 年度和

2009 年1-3 月份公司从民生银行获取的投资收益占利润总额 的比例情况如下表: 单位:万元 项目

2009 年1-3 月2008 年度

2007 年度

2006 年度 来自民生银行的投资收益 14,744 46,554 37,378 22,468 利润总额 11,159 30,974 39,714 31,936 投资收益占利润总额的比例 132.13% 150.30% 94.12% 70.35%

5 从近三年来自民生银行的投资收益占利润总额的比例变化情况可以看出, 公 司对来自民生银行的投资收益的依赖程度逐年上升. 造成这种状况的原因一方面 是由于近年来民生银行的盈利能力快速提升, 另一方面是由于公司主营业务综合 毛利率近年来逐步下降, 主要是公司新进入的生猪屠宰及肉制品加工业务在业务 发展初期亏损较为严重.2009 年1-3 月,公司来自民生银行的投资收益为 14,744.10 万元,占利润总额 11,159.10 万元的 132.13%.2009 年1-3 月,归属 于母公司所有者的净利润为 8,138.65 万元,如果扣除来自民生银行的投资收益 母公司应享有的部分 11,058.08 万元,2009 年1-3 月归属于母公司所有者的净 利润为-2,919.43 万元.未来经营中,如果民生银行利润下降,将直接影响到本 公司的盈利水平. 此外,自2007 年以来,美国爆发的次贷危机已形成波及全球的金融危机, 已经对包括中国在内的全世界资本市场及经济运行产生了极大的负面影响. 目前 美国、欧洲等地的主要金融机构均面临严重的经营和生存危机,本次金融危机的 发展趋势及对国内金融、经济形势的影响尚未完全明朗,我国银行业面临的风险 可能较大,整体收益水平可能下降. 公司将逐步扩展毛利率水平较高的海外饲料市场, 同时尽快培育成熟以千喜 鹤为核心的生猪屠宰及肉制品加工业务,为公司提供盈利能力更强的利润增长 点.

2、公司毛利率水平下降的风险

2006 年度、2007 年度、2008 年度和

2009 年1-3 月,公司的综合毛利率水 平分别为 13.96%、9.07%、8.58%和9.58%,公司存在毛利率水平下降的风险.公司2007 年度、2008 年度和

2009 年1-3 月综合毛利率水平下降较多的原因主要 包括: (1)2007 年以来,为优化产业结构,突出主业,公司对外转让化工业务, 同时收购生猪屠宰及肉制品加工业务, 由于生猪屠宰及肉制品加工业务正处于市 场培育期, 盈利能力暂时较弱,

2007 年毛利率仅为 0.75%. 同时由于公司自

2007 年4月1日起才将生猪屠宰及肉制品加工业务相关公司纳入合并报表范围, 该项 业务对公司综合毛利率下降的影响比例小于

2008 年的影响比例,这也造成公司

6 2008 年综合毛利率下降更加明显;

(2)2007 年以来,饲料行业主要大宗原料如豆粕、棉粕、玉米等价格快速 上涨,并一直保持高位运行,蛋白原料紧俏,生产企业面临一线工人短缺,劳动 力不足等不利情况,加之期间许多地区发生禽流感、猪蓝耳病等疫情,造成国内 养殖效益下降,国内生猪存栏不足,给饲料的生产经营带来了一定的困难,饲料 业务

2007 年的毛利率下降到 7.15%.2008 年年初以来,玉米价格继续保持高位 运行,豆粕等其它原料和主要添加剂价格继续高速上涨,而公司饲料销售价格随 之上涨,公司饲料业务毛利率上涨为 7.77%. (3)公司乳制品业务同样面临原奶价格不断上涨的情况,而公司为保证市 场地位,产品销售价格基本维持原有水平,公司通过开展标准成本管理,使乳制 品业务毛利率基本保持稳定. 公司将完善内部管理,优化产品结构,加强市场建设,力争保持国内饲料业 务的盈利能力,同时加快海外饲料市场的拓展,提高整体饲料业务的盈利水平. 在生猪屠宰及肉制品加工业务方面,公司将进一步扩大货源,拓展市场,加强成 本控制和内部管理,尽快提高其盈利能力.

3、公司净利润波动或下降的风险 (1)合并净利润波动或下降的风险 按合并报表口径,公司

2006 年度至

2009 年一季度净利润分别为 30,637.05 万元、38,195.93 万元、28,887.23 万元和 10,879.45 万元,其中

2007 年度环比 增幅为 24.67%,2008 年度环比降幅为-24.37%.公司

2008 年度合并净利润下降 的主要原因是: ①公司屠宰及肉制品业务板块在

2007 年度和

2008 年度持续亏损, 并且公司 在2008 年度合并北京千喜鹤食品有限公司及其控股子公司全年报表,而2007 年仅合并其 4-12 月的报表.2007 年4-12 月,北京千喜鹤食品有限公司及其控 股子公司合计亏损 10,726.81 万元,2008 年,北京千喜鹤食品有限公司及其控 股子公司合计亏损 13,805.29 万元, 因此

2008 年较

2007 年合并报表显示增加亏 损3,078.48 万元. 北京千喜鹤食品有限公司及其控股子公司在

2008 年亏损增大

7 的主要原因为: 自有流动资金不足, 需向银行贷款解决, 财务费用仍然较高,

2008 年利息支出达到 4,405.36 万元;

2008 年支付了

2007 年尚未支付完的奥运赞助 费1,804 万元及发生其他广告宣传费 1,455 万元,共计发生广告费 3,259 万元;

新投产的河北千喜鹤肉类产业有限公司和辽宁千喜鹤食品有限公司因市场尚在 开发期、固定费用较高,全年分别亏损 969.39 万元和 969.46 万元. ②公司

2008 年度公允价值变动收益较

2007 年度减少 4,515.88 万元.减少 的主要原因是

2007 年股市行情较好,股票市价上升,公司获得公允价值变动收 益2,294.72 万元,而2008 年股票市价大幅下跌,导致公允价值变动收益为 -2,221.12 万元. ③公司

2008 年度资产减值损失较

2007 年度增加 1,174 万元,主要是

2008 年末公司根据商誉减值测试结果, 对购买北京千喜鹤食品有限公司股权形成的商 誉计提了 1,041.82 万元的减值. (2)母公司净利润波动或下降的风险 由于母公司仅从事饲料和对子公司的经营管理业务, 母公司净利润依赖于子 公司现金分红确认的投资收益, 如果子公司的经营状况和分红政策出现重大不利 变化,发行人母公司净利润存在波动或下降的风险. 报告期内, 发行人母公司报表反映的净利润出现大幅波动,

2006 年度、

2007 年度、2008 年度和

2009 年1-3 月的净利润分别为 2,741.78 万元、24,315.24 万元、-1,358.84 万元和-1,271.88 万元,其中

2007 年度环比增幅为 786.84%,

2008 年度环比降幅为-105.59%.主要原因是由于........