PDF《山西晋城无烟煤矿业集团有限责任公司 主体长期信用评级报告》

主体长期信用评级报告 山西晋城无烟煤矿业集团有限责任公司

1 山西晋城无烟煤矿业集团有限责任公司 主体长期信用评级报告 评级结果: 主体长期信用等级:AAA 评级展望:稳定 评级时间:2019 年3月25 日 财务数据 项目

2015 年2016 年2017 年18 年9月现金类资产(亿元) 292.

19 367.45 480.87 533.33 资产总额(亿元) 2118.45 2290.11 2491.95 2625.90 所有者权益合计(亿元) 366.97 344.77 408.99 460.61 短期债务(亿元) 771.68 964.05 945.75 981.26 长期债务(亿元) 540.57 497.58 728.81 728.43 全部债务(亿元) 1313.25 1461.63 1674.66 1709.69 营业收入(亿元) 1732.73 1519.64 1666.58 1253.51 利润总额 (亿元) 2.07 3.21 30.63 34.80 EBITDA(亿元) 116.33 120.98 164.98 -- 经营性净现金流(亿元) 95.31 67.66 114.43 132.89 营业利润率(%) 8.13 8.21 11.48 13.66 净资产收益率(%) -2.66 -0.70 1.86 -- 资产负债率(%) 82.68 84.95 83.59 82.46 全部债务资本化比率(%) 78.16 80.91 82.34 81.39 流动比率(%) 57.23 56.08 66.54 70.91 全部债务/EBITDA(倍) 11.29 12.08 10.15 -- EBITDA 利息倍数(倍) 1.79 1.63 2.27 -- 经营现金流动负债比(%) 8.25 4.94 8.23 -- 注:

2018 年前三季度财务数据未经审计;

其他流动负债中的短期债券计入 短期债务,永续债和长期应付款中的融资租赁款计入长期债务. 分析师 郭昊尹金泽

邮箱:lianhe@lhratings.com

电话:010-85679696 传真:010-85679228 地址:北京市朝阳区建国门外大街

2 号 中国人保财险大厦

17 层(100022)

网址:www.lhratings.com 评级观点 联合资信评估有限公司(以下简称 联合 资信 ) 对山西晋城无烟煤矿业集团有限责任公 司(以下简称 公司 或 晋煤集团 )的评级 结果反映了公司作为国有特大型煤炭生产企 业,在资源储备、产业布局、产品结构、技术 装备、财政支持等方面拥有的优势;

受益于煤 炭和煤化工产品销售价格上涨,近年来公司盈 利能力有所提升,利润总额增幅明显.同时, 联合资信也关注到公司煤化工板块主要产品尿 素近年来产销量持续下滑, 面临一定竞争压力;

公司债务规模持续增长,资本支出及安全管理 压力大对公司经营及发展带来的不利影响. 公司作为山西省煤炭资源整合主体之一, 获得大量储备资源,对未来持续经营形成良好 支撑;

煤化工、煤层气等下游产业链的不断延 伸,也有助于增强公司的整体抗风险能力和综 合竞争力. 联合资信对公司的评级展望为稳定. 优势 1. 公司作为山西省国资委下属的特大型煤炭 生产企业,经营规模优势明显,煤炭资源 储量丰富,所处的晋东矿区是中国

14 个大 型煤炭基地之一,无烟煤资源丰富,资源 优势明显. 2. 公司煤化工业务产能规模大,与煤炭开采 业务形成有效协同,产业链的延伸提高了 公司整体抗风险能力. 3. 公司是全国最大的煤层气抽采利用基地, 在煤层气开采和利用领域具有丰富经验, 近年来公司煤层气板块收入利润规模持续 增长,未来在公司大燃气战略支持下,有 望成为公司重要的盈利来源. 4. 受益于煤炭和煤化工产品销售价格上涨,

2017 年以来公司营业收入持续增长,利润 总额增幅明显,盈利能力有所提升. 主体长期信用评级报告 山西晋城无烟煤矿业集团有限责任公司

2 关注 1. 公司债务负担重,短期债务占比高,短期 资金周转压力较大;

同时公司近年维持较 大规模的投资支出,加剧了公司的对外融 资压力. 2. 公司在建煤化工项目投资规模大,未来能 否顺利投产以及投产后的盈利情况存在一 定不确定性. 3. 公司对外担保比率高,存在一定或有负债 风险. 4. 公司所在的晋东矿区多为高瓦斯矿井,煤 炭开采和安全生产难度较大;

地方整合矿 井安全生产条件较差,公司安全投入及安 全管理压力较大. 主体长期信用评级报告 山西晋城无烟煤矿业集团有限责任公司

3 声明

一、本报告引用的资料主要由山西晋城无烟煤矿业集团有限责任公司 (以下简称 该公司 )提供,联合资信评估有限公司(以下简称 联合资 信 )对这些资料的真实性、准确性和完整性不作任何保证.

二、 除因本次评级事项联合资信与该公司构成委托关系外, 联合资信、 评级人员与该公司不存在任何影响评级行为独立、 客观、 公正的关联关系.

三、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务,有充分理由保 证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则.

四、本报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程 序做出的独立判断, 未因该公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评 级意见.

五、本信用评级报告用于相关决策参考,并非是某种决策的结论、建 议等.

六、本次信用评级结果的有效期为自

2019 年3月25 日至

2020 年3月24 日有效;

根据跟踪评级的结论,在有效期内信用等级有可能发生变 化. 主体长期信用评级报告 山西晋城无烟煤矿业集团有限责任公司

4 山西晋城无烟煤矿业集团有限责任公司 主体长期信用评级报告

一、主体概况 山西晋城无烟煤矿业集团有限责任公司 的前身是山西省晋城矿务局,始建于

1958 年.

2000 年8月,经山西省人民政府晋政函 [1999]113 号文批准,改制为国有独资企业, 并更为现名.晋煤集团成立后,先后进行多次 增资扩股.2002 年,根据国家经贸委发布的国 经贸投资[2002]882 号文,将煤炭安全技术改 造项目的中央补助资金 12035.00 万元计入国 家资本金;

2004 年,根据山西省财政厅、山西 省国土资源厅文件晋财企[2004]137 号文,将 赵庄煤矿采矿权价款转增为晋煤集团国家资 本金, 新增资本 27880.04 万元.

2005 年12 月, 公司完成债转股,山西省国有资产监督管理委 员会(以下简称 山西省国资委 ) 、中国信达 资产管理股份有限公司(以下简称 信达资 产 ) 、中国建设银行股份有限公司以及国家开 发银行签署了《关于共同出资设立山西晋城无 烟煤矿业集团有限责任公司之出资人协议》 , 新增资本 334104.36 万元.2012 年9月23 日, 公司出具《山西晋城无烟煤矿业集团有限责任 公司

2011 年度股东会议决议》 (晋煤集股决议 [2012]5 号) ,同意国家开发银行股份有限公司 将其所持公司 19.63%股权转让给其全资子公 司国开金融有限责任公司(以下简称 国开金 融 ) .2015 年1月6日,公司出具《山西晋城 无烟煤矿业集团有限责任公司股东会关于晋 煤集团回购中国建设银行股份有限公司所持 晋煤集团 3.61%股权的决议》 (晋煤集股决议 [2015]1 号) ,同意公司回购中国建设银行股份 有限公司所持其 3.61%股权,回购价格不高于 核准备案后的评估结果, 即36601.76 万元. 至此,公司的股东变更为山西省国资委、国开金 融和信达资产.

2017 年8月, 山西省国资委将持有的公司 62.57%股权无偿划转至山西省国有资本运营 有限公司.截至

2018 年9月底,公司实收资 本390519.56 万元,出资情况见表 1.公司实 际控制人仍为山西省国资委. 表1截至

2018 年9月底公司实收资本情况 (单位:万元,%) 名称 出资额 占比 山西省国有资本运营有限公司 244348.72 62.57 国开金融有限责任公司 79524.64 20.36 中国信达资产管理股份有限公司 66646.20 17.07 合计 390519.56 100.00 资料来源:公司提供 截至

2018 年9月底,公司共有全资及控 股一级子公司

68 家,业务范围涵盖煤炭、煤 化工、煤电、煤气、煤机等多个业务板块. 截至

2017 年底,公司(合并)资产总额 2491.95 亿元,所有者权益 408.99 亿元(含少 数股东权益 150.41 亿元) ;

2017 年公司实现 营业收入 1666.58 亿元, 利润总额 30.63 亿元. 截至

2018 年9月底,公司(合并)资产 总额 2625.90 亿元,所有者权益 460.61 亿元 (含少数股东权益 158.84 亿元) ;

2018 年1~9 月,公司实现营业收入 1253.55 亿元,利润总 额34.80 亿元. 公司注册地址:山西省晋城市城区北石 店;

法定代表人:李鸿双.

二、宏观经济和政策环境

2018 年, 随着全球贸易保护主义抬头和部 分发达国家货币政策趋紧,以及地缘政治紧张 带来的不利影响,全球经济增长动力有所减 弱,复苏进程整体有所放缓,区域分化更加明 显.在日益复杂的国际政治经济环境下,我国 主体长期信用评级报告 山西晋城无烟煤矿业集团有限责任公司

5 经济增长面临的下行压力有所加大.2018 年, 我国继续实施积极的财政政策和稳健中性的........