PDF《东吴证券环保行业日报（20150520）》

东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券环保行业日报(20150520) ――岭南园林收购恒润科技,两部委发文严格落实环保电价 证券研究报告・行业研究・环保行业 看好(维持) 投资要点 重点公司动态:岭南园林收购恒润科技.

公司以支付现金方 式购买恒润科技 100%股权,共支付交易对价

55000 万元. 岭南园林签署眉山市岷东新区基础建设项目投资建设(PPP) 合作框架协议.暂定总投资额为人民币 3.5 亿元,项目建设 周期暂定

1 年.美晨科技收到政府补助.年初至今共收到补 助1015.52 万元.兴源环境签订浙江钱江潮源生态湿地项目 PPP 合作框架协议.项目投资总额约为

5 亿元,本项目建 设计划在

2 年内完成. 行业要闻:两部委发文严格落实环保电价政策.国家发改委 会同环保部发出通知,在全国范围内开展环保电价专项检查, 严格落实环保电价政策,确保完成 十二五 节能减排约束 性指标. 湖北发布 2.35 万亿元项目清单. 湖北省

18 日发布总 投资 2.35 万亿元的重点项目,邀请海内外社会资本进入.两 部门支持重金属污染防治.为加快推进《重金属污染综合防 治 十二五 规划》 (以下简称 《规划》 )实施, 确保完成目标, 并与 十三五 规划衔接,财政部、环境保护部将通过竞争 性评审方式,择优支持一批重点区域开展重金属污染防治. 甘肃将构建三位一体锅炉监管体系开展节能减排攻坚战.限 时完成

10 吨/时及以上在用燃煤工业锅炉能效普查,落实

30 个安全节能标准化管理达标示范锅炉系统.财政部印发节能 减排补助资金管理暂行办法.为促进能源节约,提高能源利 用效率,保护和改善环境,制定了《节能减排补助资金管理 暂行办法》 .浙江衢州正式进入 刷卡排污 时代.衢州已有

70 家市控以上企业,安装了

90 套排污总量控制系统,这标志 着浙江省衢州正式进入 刷卡排污 时代. 近期观点:环保行业正在出现的重要变化有四点,一是社会 共治诉求、质量改善目标导向将使得基于互联网框架下的环 境监测行业将面临前所未有的发展良机,第三方检测的兴起 成为必然.二是行业的市场化步伐将会加快,企业、地方政 府将更注重治理结果而非投资成本,具备技术、运营经验的 企业将更有优势.三是未来的治理需求将从点源转向面源, 从一次污染防治走向二次污染防治,从单个污染物控制走向 多污染物协同控制. 环保的需求将是全方位的, 催生出市政、 工业、生态修复、河道治理、景观建设等一体化打包解决能 力的环境服务商.四是面向保护人体健康的环境保护产业将 逐渐兴起. 细分行业上, 建议关注重金属、 VOCs 监测、 污泥、 黑臭水体治理、危废、土壤修复.在环境压力长期存在的情 况下,2C 领域的环境服务产品需求将不断释放,市场空间巨 大. 碧水源 (300070) 、 天华院 (600579) 、 富春环保 (002479) 、 高能环境 (603588) 、 聚光科技 (300203) 、 环能科技 (300425) 、 巴安水务(300262) 、蒙草抗旱(300355)等长期逻辑成立的 公司在估值回落后出现布局机会. 明日大事提醒:2015 年5月21 日,兴蓉投资、先河环保、中 电远达将召开股东大会.

2015 年5月20 日 分析师袁理 执业资格证书号码:S0600511080001 0512-62938537 yuanl@gsjq.com.cn 行业走势 相关研究

1、 商业模式进化细分行业成长-2015 年 环保行业年度策略

2014 年11 月30 日

2、 政策思路转变催生行业新机遇-十 三五规划前瞻

2015 年05 月06 日 股票报告网整理http://www.nxny.com 环保行业

2015 年5月20 日 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 1. 近期观点 在现有发行体制下, 新股的价值发掘体现在上市后, 预计未来表现仍 将持续.环保行业正在出现的重要变化有四点,一是社会共治诉求、质量 改善目标导向将使得基于互联网框架下的环境监测行业将面临前所未有的 发展良机, 第三方检测的兴起成为必然. 二是行业的市场化步伐将会加快, 企业、地方政府将更注重治理结果而非投资成本,具备技术、运营经验的 企业将更有优势.三是未来的治理需求将从点源转向面源,从一次污染防 治走向二次污染防治,从单个污染物控制走向多污染物协同控制.环保的 需求将是全方位的,催生出市政、工业、生态修复、河道治理、景观建设 等一体化打包解决能力的环境服务商.四是面向保护人体健康的环境保护 产业将逐渐兴起.细分行业上,建议关注重金属、VOCs 监测、污泥、黑 臭水体治理、危废、土壤修复.在环境压力长期存在的情况下,2C 领域的 环境服务产品需求将不断释放,市场空间巨大.碧水源(300070) 、天华院 (600579) 、 富春环保 (002479) 、 高能环境 (603588) 、 聚光科技 (300203) 、 环能科技(300425) 、巴安水务(300262) 、蒙草抗旱(300355)等长期逻 辑成立的公司在估值回落后出现布局机会. 2. 重点公司动态 2.1. 岭南园林收购恒润科技 公司以支付现金方式购买恒润科技 100%股权,共支付交易对价 55,000 万元, 交易对价系参照以

2014 年12 月31 日为评估基准日经评 估的恒润科技股东全部权益价值,经各方协商一致确定.交易对价由上市 公司以货币方式分六期支付. 本次交易标的恒润科技是国内优秀的主题数字互动体验整体解决方案 提供商,凭借对业主方运营定位、品牌内涵、特色文化、空间特点等方面 进行深入挖掘及系统规划,按照特定主题将故事情节、环境道具、互动设 备、放映设备、舞台剧、脱口秀等多维文化创意元素进行个性定制及跨界 整合,为涵盖主题公园、科博馆、大型企事业展馆、城市地标性购物中心 体验馆等业主单位打造集主题策划、项目规划、内容摄制、观影设备、工 程实施于一体的主题数字互动体验整体解决方案,彰显其特色品牌文化价 值,塑造其差异化的竞争优势.报告期内,恒润科技主营业务涵盖主题文 化创意、4D 特种影院系统集成、特种电影拍摄制作等三大板块. 收益法下,恒润科技 100%股权评估值为 55,071.99 万元,截至

2014 年12 月31 日,恒润科技账面净资产为 8,839.93 万元,评估增值额 46,232.06 万元,评估增值率为 522.99%.参考标的资产的评估价值,交 易各方经友好协商,确定恒润科技 100%股权的最终作价为 55,000 万元. 根据本公司与彭外生、顾梅、刘军、张晓华、吕嗣孝、恒膺投资签署 的 《股份转让协议》 , 彭外生、 顾梅、 刘军承诺, 恒润科技

2015 年度、

2016 年度、

2017 年度、2018 年度实现的合并报表扣除非经常性损益后归属于 母公司股东的净利润分别不低于 4,200 万元、5,500 万元、7,200 万元、 8,660 万元(均含本数) . 2.2. 岭南园林签署眉山市岷东新区基础建设项目投资建设 股票报告网整理http://www.nxny.com 环保行业

2015 年5月20 日 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 (PPP)合作框架协议

(一)项目概况

1、合作项目:岷东新区起步区 21.44 平方公里市政道路绿化景观工 程项目,暂定总投资额为人民币 3.5 亿元(仅包含工程建安费,不含征地 拆迁费用,最终以实际结算金额为准) .

2、项目建设周期 暂定

1 年,2015 年7月至

2016 年6月(具体以施工合同工期为 准) .

(二)合作模式

1、项目以 PPP 方式实施,甲方委托相关机构采用 PPP 投资人+施 工总承包人 一体化公开招标,乙方参与投标.若乙方中标,由乙方具体 负责项目投融资、建设和管理.工程完工后,将项目移交给甲方,甲方按 照约定的金额及方式向乙方支付项目回购款.乙方未中标的,本协议不生 效.

2、本项目建设期暂定

1 年,2015 年7月至

2016 年6月(具体以 施工合同工期为准) ,回购期

5 年. 2.3. 美晨科技收到政府补助

2015 年1月1日至

2015 年5月19 日, 山东美晨科技股份有限公司 (以 下简称 公司 ) 及全资孙公司杭州市园林工程有限公司陆续收到财政资助 款235.52 万元和空气悬挂项目补助

780 万元. 截至本公告日,公司已收到上述项目全部补助资金. 2.4. 兴源环境签订浙江钱江潮源生态湿地项目 PPP 合作框架 协议

2015 年5月19 日,公司与海盐县南北湖旅游投资集团有限公司签 署了《浙江钱江潮源生态湿地项目 PPP 合作框架协议》 ,本项目投资总额 约为

5 亿元 (以双方实际确定的项目投资为准) , 本项目建设计划在

2 年 内完成 (具体以施工合同为准) , 项目租赁期自项目完工并验收合格之日起

3 年(暂定) ,项目回购期为项目租赁期满次日起

3 年内,以双方约定的 支付方式实现乙方的投资回报,乙方实现所有投资回报后将该项目移交给 甲方.甲方与本公司不存在关联关系. 项目合作地域范围为海盐县澉浦镇黄沙坞围垦区内, 面积约

310 公顷, 项目实施主要内容包括: (1)生态湿地保护和恢复工程(水系综合整治, 恢复与重建沼泽湿地、 河流湿地、 湖泊湿地、 重建恢复湿地生态系统) : (2) 科研宣教工程: (3)生态旅游工程(景观工程、绿化工程等) : (4)基础设 施建设工程. 3. 行业要闻 3.1. 两部委发文严格落实环保电价政策 近日,国家发改委会同环保部发出通知,在全国范围内开展环保电价 专项检查,严格落实环保电价政策,确保完成 十二五 节能减排约束性 指标. 通知要求, 从2015 年5月15 日至

8 月31 日, 各省级价格和环保主管 股票报告网整理http://www.nxny.com 环保行业

2015 年5月20 日 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 部门联合检查发电企业、 电网企业

2014 年度的电价政策执行情况. 重点检 查发电企业不按........