PDF《商品氛围偏弱,能化品震荡偏弱》

华泰期货研究所 能化组 胡佳鹏 塑料、PP、甲醇研究员 ? 021-68757985 ? hujiapeng@htfc.

com 从业资格号:F0257876 投资咨询号:Z0001927 孙宏园 动力煤、PTA 研究员 021-68758689 ?sunny@htfc.com 从业资格号:F0233787 投资咨询号:Z0000105 陈莉 天然橡胶研究员 020-83901030 ?cl@htfc.com 从业资格号:F0233775 投资咨询号:Z0000421 更多资讯请关注:www.htfc.com 微信号:华泰期货 华泰期货|能源化工日报 2017-09-28 商品氛围偏弱,能化品震荡偏弱 动力煤:现货偏紧,动煤高位震荡 昨日动煤期货高位震荡,主力

01 合约夜盘收报 639.8,1-5 价差反复至 61.6 元/吨.现 货市场方面, 产地动力煤仍保持上涨趋势, 山西动力煤销售情况良好, 煤价不断上调;

内蒙鄂尔多斯动力煤再涨

10 元左右, 部分矿块煤涨幅过大小幅回调;

榆林煤管票限制, 安检频繁,煤炭供应紧张,价格不断上涨.港口方面,秦港库存增加,部分贸易商担 忧节后市场有变,加紧出货,但整体交易量不大,港口煤价高位僵持,秦皇岛

5500 大 卡动力煤报

710 元/吨. 北方港口库存震荡回升,其中秦港日均装船发运量 49.2 万吨,日均铁路调进量 67.7 万吨,港存+18 至612 万吨;

曹妃甸港库存

316 万吨,京唐港国投港区库存+1 至104 万吨. 昨日电厂日耗震荡回升,沿海六大电力集团合计耗煤 73.7 万吨,合计电煤库存

1032 万吨,存煤可用天数

14 天. 昨日煤炭沿海运费高位回落,中国沿海煤炭运价指数报 1093,较前一日下跌 3.7%. 整体来看,9-10 月重要会议、山西&

陕西安检或将继续限制供应释放,下游电厂日耗 虽有下降,但仍在较高水平,现货支撑强烈.而对于期货盘面来说,01 合约对应取暖 旺季,但时间上有置换产能投放压力,加之商品整体氛围偏弱,高位回调压力仍在, 关注周边市场整体氛围、日耗回落幅度及先进产能释放情况. PTA:商品氛围偏弱,PTA 震荡回落 昨日 PTA 震荡回落,主力

01 合约夜盘报收 5236,1-5 价差扩大至 90.市场成交多以现 货成交为主,仓单少量,部分聚酯工厂有所接盘,主流供应商采购现货.主流现货和

01 合约商谈成交基差在贴水

10 至平水左右, 部分货源商谈成交基差在

01 贴水 30-40;

本月 底前交割仓单和

01 合约报盘在贴水 35,商谈成交基差在贴水 38.日内 5260-5318 自提 成交,5264 仓单成交. 昨日 PX 报价震荡回升,亚洲隔夜 CFR 盘报

858 美元/吨(+0) ,加工费 850+.PX10 月报850 美元/吨,11 月862 美元/吨.未来国内 PX 可能会去库存,但预计仍不会缺货. PTA 装置方面,华东一套

150 万吨/年的 PTA 装置上周末升温重启,目前已经基本正常 运行, 该装置此前于

9 月4日停车检修;

华彬一停产中的 PTA 企业第一船 PX 近日抵港, 但储罐事宜尚未完全落实,保守预计

11 月份开车;

福建一停产中的 PTA 企业已签订重 华泰期货|能源化工日报 2017-09-28

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12 组协议,届时开车进程可能加快,初步计划四季度部分产能恢复开车. 下游方面,昨日江浙涤丝产销依旧分化,局部 FDY 低价销售相对较好,至下午

3 点半 附近平均估算在

8 成左右;

直纺涤短销售依旧清淡,大多产销在 3-6 成附近. 整体来看,9-10 月份 PTA 装置检修,加之聚酯负荷偏高、产销尚可,短期供需结构依 然偏强.不过对期货

01 合约来说,成本端 PX 四季度支撑乏力,自身新老装置 11-12 月 恢复压力下盘面高加工费难以维持,加之商品整体氛围转弱,PTA 恐难独善,关注下游 聚酯产销变动、PTA 新老装置的恢复以及商品市场整体氛围的持续. 华泰期货|能源化工日报 2017-09-28

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12 动力煤: : : 图1:动力煤期货上市以来走势 单位:元/吨图2:动力煤期现货

2016 年表现 单位:元/吨 数据来源:Wind 华泰期货研究所 数据来源:Wind 华泰期货研究所 图3:基差 单位:元/吨图4:价差 单位:元/吨 数据来源:Wind 华泰期货研究所 数据来源:Wind 华泰期货研究所 华泰期货|能源化工日报 2017-09-28

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12 图5:主产地坑口煤炭价格 单位:元/吨图6:主要港口动力煤平仓价 单位:元/吨 数据来源:Wind 中国煤炭资源网 华泰期货研究所 数据来源:Wind 华泰期货研究所 图7:动力煤国际现货价 单位:美元/吨图8:内外价差 单位:元/吨 数据来源:Wind 华泰期货研究所 数据来源:Wind 中国煤炭资源网 华泰期货研究所 华泰期货|能源化工日报 2017-09-28

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12 图9:秦皇岛煤炭库存 单位:万吨 图10: 主要港口煤炭库存 单位: 万吨 数据来源:Wind 华泰期货研究所 数据来源:Wind 华泰期货研究所 图11: 六大电厂日均耗煤 单位: 万吨 图12: 国有重点煤矿煤炭库存 单位:万吨 数据来源:Wind 华泰期货研究所 数据来源:Wind 华泰期货研究所

0 100

200 300

400 500

600 700

800 900 2016/02 2016/05 2016/08 2016/11 2017/02 2017/05 煤炭库存:秦皇岛港 煤炭库存:曹妃甸港 煤炭库存:京唐港:国投港区合计 煤炭库存:广州港集团 华泰期货|能源化工日报 2017-09-28

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12 图13: 沿海煤炭运价 单位:元/吨图14: 波罗的海干散货指数 数据来源:Wind 华泰期货研究所 数据来源:Wind 华泰期货研究所 PTA: : : 图15: PTA 期货上市以来走势 单位:元/吨图16: PTA 期现货

2016 年表现 单位:元/吨 数据来源:Wind 华泰期货研究所 数据来源:Wind 华泰期货研究所 图17: 长丝现货价格 单位:元/吨图18: 涤短和棉花 单位:元/吨 数据来源:Wind 华泰期货研究所 数据来源:Wind 华泰期货研究所 华泰期货|能源化工日报 2017-09-28

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12 图19: PX-石脑油价差 单位:元/吨图20: PTA 加工费 单位:元/吨 数据来源:Wind 华泰期货研究所 数据来源:Wind 华泰期货研究所 图21: 交割库库存 单位:张,元/吨图22: 套保净持仓 单位:手,元/吨 数据来源:郑商所 华泰期货研究所 数据来源:郑商所 华泰期货研究所 华泰期货|能源化工日报 2017-09-28

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12 图23: 机构前十净持仓 单位:手,元/吨图24: 净持仓占比 单位:%,元/吨 数据来源:郑商所 华泰期货研究所 数据来源:郑商所 华泰期货研究所 聚烯烃价格和价差: 图25: LLDPE 和PP 基准现货价格 单位:元/吨图26: 华东 LDPE 现货价格 单位:元/吨 数据来源:华泰期货研究所 数据来源:华泰期货研究所 图27: PE 相关品价差 单位:元/吨图28: 盘面与外盘人民币价差 单位:元/吨6000

7000 8000

9000 10000

11000 12000

13000 PP交割库最低价 PE交割库最低价

8000 9000

10000 11000

12000 13000

14000 15000 上海石化Q281:上海 上海石化Q281:杭州 卡塔尔石化FD0274:上海 扬子巴斯夫2426H:南京 扬子巴斯夫2426H:杭州 -1000 -500

0 500

1000 1500

2000 2500

3000 H-LL L-LL -2500 -2000 -1500 -1000 -500

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1000 2013/01 2014/01 2015/01 2016/01 2017/01 华泰期货|能源化工日报 2017-09-28

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12 数据来源:华泰期货研究所 数据来源:华泰期货研究所 图29: LLDPE 基差 单位:元/吨图30: PP 拉丝与相关品价差 单位:元/吨 数据来源:华泰期货研究所 数据来源:华泰期货研究所 图31: PP 基差 单位:元/吨图32: PP 盘面与外盘价差 单位:元/吨 数据来源:华泰期货研究所 数据来源:华泰期货研究所 聚烯烃供需情况: 图33: PE 和PP 装置检修率 单位:% 图34: LLDP........