PDF《安徽省（太和、界首）再生铅产业园调研报告》

华泰期货研究院 师橙 贵金属及铅研究员 ? 021-60828513 ? shicheng@htfc.

com 从业资格号:F3046665 徐闻宇 宏观研究员 ? 021-68757985 ? xuwenyu@htfc.com 从业资格号:F0299877 投资咨询号:Z0011454 相关研究: 再生铅行业概述与展望及对未来铅 价格影响分析 2018-9-20 华泰期货|再生铅专题 2019-05-20 安徽省(太和、界首)再生铅产业园调研报告 调研对象与目的: 此次调研选择安徽省境内太和以及界首两地内的再生铅产业园进行走访,该产业园内建 有铅酸蓄电池企业以及再生铅生产企业,并且当地政府规定,产业园内的一些中小型的 企业必须与上市公司进行合作,或重组并购以获得技术或是资金上的支持.而这也使得 目前产业区内大多数企业具有目前国内而言相对先进的生产技术同时在产能规模上也属 于前列.故而对该地区企业进行实地调研对于了解全国范围内再生铅产业园的情况有着 相对较高的参考价值. 未来铅产业链影响展望: 基于此次调研所观察到的情况,对于当下再生铅乃至整个铅产业链未来所可能产生的影 响做出如下展望: ・ 国内再生铅企业的集中度以及生产合规性的提高已经是不可逆之趋势. ・ 对于未来生产再生铅所需的重要原料废旧电瓶的供给情况而言,将会是未来铅产业 链中最有可能出现供需矛盾的一个环节. ・ 针对上述调研地区而言,在未来的半年到一年时间之内,该地区的产量恢复情况也 将直接影响到市场上的铅供需变化. (前提是废旧电瓶供需不会出现太过明显的矛盾) ・ 当下对于再生铅企业而言,可以选择采购废旧电瓶进行再生铅生产,同时也可以采 取购买粗铅并进行精炼.而倘若未来国内废旧电瓶供给出现紧缺的情况下,则也可 能存在企业从国外进口粗铅的可能性.此次调研中便已经接触到正在逐渐等待此机 会的贸易商,并且据了解就当下情况而言,粗铅的进口盈利窗口相较于

1 号铅有更 大打开概率.这或将使得原先对于进口依存度较低的铅品种在未来的进口依存度出 现较为明显的提高. 华泰期货|再生铅专题 2019-05-20

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11 调研背景 国内再生铅产量占比持续上升 自2016 年供给侧改革以来,随着全国各地淘汰落后产能的力度不断加大,再生铅产能占比 逐渐呈现出走高的态势,并且这样的趋势在未来料想将会成为常态.目前国内的再生铅占 铅品种总供给比例不超过 50%,大致在 40%至45%左右的水平之间.这与世界范围内发达 国家该比例相比,仍然处于相对较低的水平. , 在2017 年内,据不完全统计,国内再生铅产量总数约为

260 万吨,而值得注意的是,在经 历了

2016 年开始的供给侧改革整顿之后, 其中规模以上再生铅企业产量占比同样出现了较 大幅度的上升, 达到了

200 万吨左右的水平, 这与

2015 年之前的情况呈现出了较大的变化, 而相应地,对于那些 三无 炼厂所产出的产量而言,则是出现了迅速的下降,从2015 年 的超过

120 吨的水平下降至

2017 年的不足

60 万吨的产量, 而根据 SMM 预计,

2018 年 三 无 再生铅企业产量将会下降至

30 万吨左右的水平.这也同样说明了供给侧改革以及环保 稽查方面的努力,正在使得我国再生铅行业的运营趋于更为规范以及环保的方向发展. 图1:国内三无再生铅产量 单位:吨图2:国内再生铅产量占比 单位:左轴(吨)右轴 % 数据来源:SMM 华泰期货研究院 数据来源:中国再生能源研究所 华泰期货研究院

0 30

60 90

120 2015

2016 2017

2018 三无再生铅企业产量

0 10

20 30

40 50

0 100

200 300

400 500

600 2009

2010 2011

2012 2013

2014 2015

2016 2017

2018 国内再生铅产量增 铅总产量 再生铅占比 华泰期货|再生铅专题 2019-05-20

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11 表格 1:国内再生铅重点产能概述 集团 原料(废电池)处理能力 再生铅产量 备注 新春兴 徐州

85 万吨+江阴

10 万吨=95 万吨

60 万吨 全部在产 华铂 一期

36 万吨+二期

60 万吨=96 万吨

60 万吨 隶属南都电池 二期已投产 骆驼 湖北金洋

20 万吨+楚凯

10 万吨+江西金洋

10 万吨+广西

15 万吨=55 万吨

35 万吨 全部在产 豫光金铅 河南

32 万吨+江西

18 万吨=50 万吨

33 万吨 全部在产 大华 一期

18 万吨+二期

30 万吨=48 万吨

32 万吨 理士电池控股 二期正在投建 尚上方 金宇晟

18 万吨+港安

18 万吨=36 万吨

23 万吨 京津冀仅有的在产项目 合计:

450 万吨

288 万吨 约占总产能 60%以上 约占在产产能 75%以上 资料来源:CMRA 华泰期货研究院 目前就我国再生铅产能分布而言,主要集中在安徽、贵州、河北、河南、江苏、江西这些 省份,而其中安徽省始终为国内再生铅产能占比最大之省份,并且目前在安徽省内的太和 以及界首境内近年来新建了各类产业园区,其中无疑也包括再生铅产业园区.在产业园区 内建设有再生铅生产基地以及国内大型铅酸蓄电池企业.覆盖了铅产业链中下游.实现了 蓄电池企业与再生铅企业的密切合作以及高效并且符合环保要求的生产条件. 不过与此同时,随着国家对于环保要求的不断重视,多数园区内企业目前均面临技术整改 的需要.此外,由于产能的集中化,使得目前太和与界首两地生产所需消耗的废旧电瓶逐 渐呈现出紧缺的状态.而这其中则又涉及到废旧电瓶回收体系仍然存在较多瑕疵的问题. 因此,园区内企业对于未来企业发展的规划以及如何应对未来可能会遇见的问题,同时对 于当下新国标的正式落地对于铅酸蓄电池乃至整个铅产业链的影响究竟如何是此次调研所 需关注的重点因素. 华泰期货|再生铅专题 2019-05-20

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11 图3:中国再生铅产能分布示意图 数据来源: SMM 华泰期货研究院 目标调研企业 此次调研选择安徽省境内太和以及界首两地内的再生铅产业园进行走访,该产业园内建有 铅酸蓄电池企业以及再生铅生产企业,并且当地政府规定,产业园内的一些中小型的企业 必须与上市公司进行合作,或重组并购以获得技术或是资金上的支持.而这也使得目前产 业区内大多数企业具有目前国内而言相对先进的生产技术同时在产能规模上也属于前列. 故而对该地区企业进行实地调研对于了解全国范围内再生铅产业园的情况有着相对较高的 参考价值. 铅酸蓄电池企业一: 企业基本情况:铅酸蓄电池产量大致在

22 万吨/年,并且总体产能呈现出逐渐增长的情况,

2017 年与

2018 年,产能平均增长率为 20%.公司所生产的铅酸蓄电池产品性能好,每组 电池都有二维码,产品可追溯,云电池加芯片.主要满足国内市场需求,出口较少. 企业生产耗铅量: 按照调研时所了解到的情况估算, 目前该企业满产的日耗铅量大约在

800 吨/日,铅的价格占成本的 60~70%左右. 电动自行车新国标之影响:影响较小,主要原因是该厂区当前所生产的蓄电池多以应对农 村地区被广泛使用的三轮电动车为主,而非二轮电动自行车,故此受到今年

4 月15 日所实 施落地的电动自行车新国标的影响相对较小. 华泰期货|再生铅专题 2019-05-20

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11 财务情况概述:2018 年实现

72 亿销售额,并且企业相关人员表示,未来

3 年可达到

100 亿,资金周转

10 到15 天.一个月电费

1000 多万,人工与管理费用基本也在

1000 万元左 右.净利润水平并不算很高. 销售情况:市场主要分为主机厂与更换市场.零单比例更大.主要靠代理(........