PDF《行业动态分析》

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司.

各项声明请参见报告尾页. Table_ Title

2015 年03 月01 日 家电 Tabl e_Summary 安信家电周报:建议关注降息、环保两大主题 性投资机会 市场走势:本周沪深

300 指数、中小板指数、创业板指数分别上涨 1.43%、0.95%和1.78%;

家电板块上涨 0.34%.从细分板块看,白电 下跌 0.55%,黑电、小家电分别上涨 2.63%、0.47%.个股中,周涨幅 前五名为顺威股份、深康佳 A、日出东方、常发股份和天银机电;

周 跌幅前五名为老板电器、 海信电器、 小天鹅 A、 东方电热和九阳股份. 原材料价格走势:2015 年2月27 日,LME 铜、铝现货结算价分别 为5880.

5、1794.5 美元/吨;

铜价相较于上周上涨 3.0%,2015 年以来 下跌了 7.5%;

铝价相较于上周下跌了 0.1%,

2015 年以来下跌了 2.0%.

2015 年2月13 日, 钢材综合价格指数为 75.15, 相较于上周下跌 1.0%,

2015 年以来下跌了 9.6%.2015 年2月28 日,中塑指数为 876.9,相 较于上周上涨 0.8%,2015 年以来下跌了 0.4%. 行业零售数据: 【彩电方面】 (1)单周线下销售 43.4 万台,同比增 长135%;

线上销量 22.0 万台,同比增长 803%. (2)单周线下均价为

3661 元,环比下降 4%;

线上均价为

2775 元,环比下降 1%.本周彩 电销量延续了上涨的反弹趋势,线上增幅更为明显,超过了

8 倍;

本 周彩电的单价单价仍呈现环比下滑趋势,线下下滑速度更为明显. 行业要闻: 【中韩自贸协定效应:三星手机电视有望降价】 、 【农村 家电市场欲借电力升级火一把】 、 【销售持续走低 电暖器春节市场遭 遇寒冬】 、 【智能家居中控设备终将消失 或与路由融合】 、 【春节小家 电市场首次负增长 线上成引爆点】 、 【市占率七年萎缩六成 外资空调 面临全面溃退】 、 【网络时代家电工厂成为 自媒体 】 . 投资建议:本周六央行宣布新一轮降息,柴静《穹顶之下》引爆了 环保话题,我们建议积极关注降息、环保两大主题的投资性机会. (1)降息:从两个角度利好于家电板块,一是降息带来地产产业链 的投资机会,家电板块将受益;

二是降息背景下,高股息率的家电蓝 筹投资价值凸显.建议遵循两条主线选股:1)与地产相关度最高的 厨电板块最先受益,推荐老板电器;

2)低估值、有业绩、高分红的 白电板块将被青睐, 推荐美的集团、 青岛海尔、 小天鹅 A、 格力电器. (2)环保:环保相关股票将全面受益,建议配Z老板电器、开能环 保、哈尔斯、蒙发利、日出东方等. 风险提示:房地产市场、原材料价格有波动风险. Table_Bas eInf o 行业动态分析 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_C hart 行业表现 资料来源:Wind 资讯 Table_C han geRat e % 1M 3M 12M 相对收益 4.46 -4.46 -8.84 绝对收益 4.40 25.25 57.02 Table_Au tho r 衡昆 分析师 SAC 执业证书编号:S1450511020004 hengkun@essence.com.cn 010-66581658 Table_C ontac ter 报告联系人 孙珊 021-68766571 sunshan@essence.com.cn Tabl e_Re port 相关报告 安信家电周报:TCL 一月份 产销数据亮眼 2015-02-10 安信家电周报:关注黑电企 业转型变革 2015-02-02 家电:安信家电 15W4:建议 配Z有业绩的龙头企业 2015-01-26

2 报告类型/股票名称 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 1. 本周家电板块走势 本周沪深

300 指数、中小板指数、创业板指数分别上涨 1.43%、0.95%和1.78%;

家电板 块上涨 0.34%.从细分板块看,白电下跌 0.55%,黑电、小家电分别上涨 2.63%、0.47%. 个股中,周涨幅前五名为:顺威股份、深康佳 A、日出东方、常发股份和天银机电;

本 周跌幅前五名为:老板电器、海信电器、小天鹅 A、东方电热和九阳股份. 图1:家电板块本周表现 数据来源:Wind 安信证券研究中心 表1:家电板块中涨幅、跌幅排名前五的个股 涨幅排名 证券代码 证券简称 周涨幅 周换手率 跌幅排名 证券代码 证券简称 周跌幅 周换手率

1 002676.SZ 顺威股份 8.41% 14.10%

1 002508.SZ 老板电器 -4.27% 2.03%

2 000016.SZ 深康佳 A 8.11% 19.76%

2 600060.SH 海信电器 -2.23% 14.01%

3 603366.SH 日出东方 7.67% 21.10%

3 000418.SZ 小天鹅 A -1.85% 2.19%

4 002413.SZ 常发股份 5.69% 3.15%

4 300217.SZ 东方电热 -1.82% 12.05%

5 300342.SZ 天银机电 4.75% 14.74%

5 002242.SZ 九阳股份 -1.41% 2.66% 数据来源:Wind 安信证券研究中心 图2:家电板块市场表现(2015 年以来) 数据来源:Wind 安信证券研究中心 2. 原材料价格走势

2015 年2月27 日,LME 铜、铝现货结算价分别为 5880.

5、1794.5 美元/吨;

铜价相较于 上周上涨 3.0%,2015 年以来下跌了 7.5%;

铝价相较于上周下跌了 0.1%,2015 年以来下 -1.0% -0.5% 0.0% 0.5% 1.0% 1.5% 2.0% 2.5% 3.0% 创业板指数 中小板指数 沪深300指数 家电 白电 小家电 黑电 -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 2015-01-04 2015-01-06 2015-01-08 2015-01-10 2015-01-12 2015-01-14 2015-01-16 2015-01-18 2015-01-20 2015-01-22 2015-01-24 2015-01-26 2015-01-28 2015-01-30 2015-02-01 2015-02-03 2015-02-05 2015-02-07 2015-02-09 2015-02-11 2015-02-13 2015-02-15 2015-02-17 2015-02-19 2015-02-21 2015-02-23 2015-02-25 2015-02-27 沪深300 家电 白电 小家电 黑电

3 报告类型/股票名称 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 跌了 2.0%.2015 年2月13 日,钢材综合价格指数为 75.15,相较于上周下跌 1.0%,2015 年以来下跌了 9.6%.2015 年2月28 日,中塑指数为 876.9,相较于上周上涨 0.8%,2015 年以来下跌了 0.4%. 图3:铜、铝价格走势 数据来源:LME 安信证券研究中心 图4:钢材价格走势 图5:塑料价格走势 数据来源:中国钢铁工业协会 安信证券研究中心 数据来源:中塑资讯 安信证券研究中心 3.行业零售数据 从奥维

2015 年第

6 周(2015.2.2-2015.2.8)监测数据来看: 【彩电方面】 (1)单周线下销售 43.4 万台,同比增长 135%;

线上销量 22.0 万台,同比增长 803%. (2)单周线下均价为

3661 元,环比下降 4%;

线上均价为

2775 元,环比下降 1%. 本周彩电销量延续了上涨的反弹趋势,线上增幅更为明显,超过了

8 倍;

本周彩电的单 价单价仍呈现环比下滑趋势,线下下滑速度更为明显.

1650 1700

1750 1800

1850 1900

4800 5000

5200 5400

5600 5800

6000 6200

6400 (美元/吨) (美元/吨) LME铜现货结算价(左轴) LME铝现货结算价(右轴)

70 75

80 85

90 95

100 105 2014-01 2014-02 2014-03 2014-04 2014-05 2014-06 2014-07 2014-08 2014-09 2014-10 2014-11 2014-12 2015-01 2015-02 钢材综合价格指数(1994年4月=100)

780 800

820 840

860 880

900 中国塑料价格指数(中塑指数)

4 报告类型/股票名称 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 图6:彩电线上、线下单周零售量及增速 图7:彩电均价走势 数据来源:AVC 安信证券研究中心 数据来源:AVC 安信证券研究中心 图8:冰箱单周零售量及增速 图9:冰箱均价走势 数据来源:AVC 安信证券研究中心 数据来源:AVC 安信证券研究中心 图10:洗衣机单周零售量及增速 图11:洗衣机均价走势 数据来源:AVC 安信证券研究中心 数据来源:AVC 安信证券研究中心 -200% 0% 200% 400% 600% 800% 1000% 1200% 1400%

0 20

40 60

80 100

120 14W10 14W13 14W16 14W19 14W22 14W25 14W28 14W31 14W34 14W37 14W41 14W44 14W47 14W50 15W01 15W04 线上销量 线下销量 线上同比增幅 线下同比增幅

2000 2500

3000 3500

4000 4500 14W16 14W18 14W20 14W22 14W24 14W26 14W28 14W30 14W32 14W34 14W36 14W38 14W41 14W43 14W45 14W47 14W49 14W51 15W01 15W03 15W05 线上均价 线下均价 -60% -40% -20% 0% 20% 40% 6........