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2017 年年度报告全文

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2017 年年度报告 2018-08

2018 年04 月 新希望六和股份有限公司

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第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真 实、准确、完整,不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并承担个别和连 带的法律责任.

公司负责人刘畅、主管会计工作负责人王述华及会计机构负责人(会计主管 人员)王述华声明:保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整. 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议. 公司

2018 年年度财务预算、经营计划、经营目标并不代表公司对

2018 年 度的盈利预测,能否实现取决于市场状况变化、经营团队的努力程度等多种因 素,存在很大的不确定性,请投资者特别注意.

一、国内宏观经济增速放缓带来的企业经营风险 全球金融危机以来,中国宏观经济增速持续下滑,至今没有出现明显拐点,

2015 年GDP 增速下降至 6.9%,是25 年来首次破 7,连续

3 年GDP 增速都在 7%以下,2018 年中央政府工作报告提出的 GDP 增速预计目标为 6.5%左右. 中国宏观经济进入增长速度由高速转为中高速的 新常态 ,这给公司经营带来 三类风险: 一是消费需求不足带来产品销售和库存压力加大的风险.经济增长回落对 消费信心和部分人群的就业会造成一定影响,对包括肉类等商品的消费需求下 降.消费需求下降,将有可能影响公司产品销量,继而影响公司总营收. 二是产品价格下降的风险.公司的饲料、肉类等产品属于大宗商品,在经 新希望六和股份有限公司

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3 济疲弱的背景下,大宗商品需求难以快速回暖,将导致价格震荡下行.价格下 降,除了有可能会影响公司营收外,主要还会影响公司利润增长. 三是企业生产经营压力加大.公司所在的饲料、屠宰等行业属于产能过剩、 利润率较低的行业,资金占用量大,而在经济增速放缓的背景下,企业融资难、 融资贵,生产成本上升,加大费用分摊和资金占用,会进一步压缩企业盈利空 间,导致企业经营困难加重、效益下滑. 风险应对措施:公司对宏观经济增速放缓、消费需求不振的不利局面有清 晰的认识,从2013 年开始,公司就开始转变战略,调结构、促转型,全面推进 创新与变革.在农牧端,淘汰落后产能,进行产品瘦身,坚持有效经营,控制 成本,同时提升猪料、水产料等高毛利料种占比,提高饲料盈利水平;

在消费 端,优化产品结构,在屠宰板块提升畜、禽肉食鲜品销售比例,同时加强食品 开发能力,加大食品深加工业务的比重,此外还推动渠道多元化发展,加大面 向餐饮、商超等大客户的直供比例,强化终端需求表达,体现产品溢价能力. 此外,针对国内市场发展放缓、市场利润率下降的问题,公司加快了在国外投 资的步伐,积极把握其他新兴市场的成长空间.随着公司在海外市场的继续加 大投入,陆续有一批饲料工厂投产或新建,在个别国家也启动了包括种禽养殖、 生猪养殖在内的产业链配套业务的发展,公司的海外业务也取得了较好业绩, 其饲料产品的销量、销售收入都有明显增长.

二、饲料原料价格波动风险 饲料生产的主要原料包括玉米、豆粕、棉粕、菜粕、鱼粉、氨基酸、维生 素等,其原料成本占饲料生产总成本的 90%以上.在过去,饲料业务占公司营 新希望六和股份有限公司

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4 收的比重较大,但由于饲料行业通常采用成本加价法的定价方式,饲料原料价 格的波动还可以部分向下游养殖环节传导,缓解原料价格上涨带来的压力.但 随着畜、禽养殖业务在公司营收中的占比越来越大,原料价格上涨对公司整体 的影响就会越来越大. 自2015 年以来,全球主要饲料原料产量长期处于历史高位,库存水平屡创 历史新高,国际市场价格持续走低.2017 年,豆粕下跌至

10 年来第二位低价, 菜粕、棉粕也呈现出震荡偏弱态势运行.2017 年也是中国玉米配合农业供给侧 结构性改革的第二年,玉米种植面积继续下调,产量下降,但由于需求增长也 较为缓慢,因此年均价仍然同比下降.但需要注意的是,原料价格持续低价位 运行之后,在2018 年大概率会适度回归上涨.此外,作为饲料原料贸易中的重 要组成部分,中美经贸关系一直处于起伏跌宕的状态给今后饲料原料的国际贸 易带来很大的不确定性,价格波动的风险仍然存在. 风险应对措施:公司是国内最大的饲料企业,在原材料采购上具备规模优 势和一定的话语权. 公司在

2015 年下半年还投资参股了美国谷物和能源交易商 蓝星集团,从2016 年开始首先从人员培训、信息交流等方面展开具体合作.公 司在

2017 年上半年还对原料采购体系进行了重组优化,通过新的管理平台,积 极开展供应商体系梳理, 与多家国内外优秀原料供应商建立战略合作伙伴关系, 并积极开展多种形式的供应链融资,优化采购成本及相关财务费用.上述举措 都将有助于公司进一步加强原料采购方面的能力,减少原料价格波动带来的不 利影响. 新希望六和股份有限公司

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三、畜、禽价格波动风险 公司畜、禽养殖的产成品主要是鸡苗、鸭苗、少量白羽鸡、以及种猪、仔猪、肥猪,特别是自

2015 年来,公司养猪业务发展迅速,在2017 年生猪销量 已经达到

240 万头,自养及委托代养的商品代鸡、鸭销量也超过

2 亿只,使得 畜、禽养殖在公司整体营收与利润中的占比贡献更大,畜、禽价格也会更明显 地影响到公司的营收与利润水平.2017 年,H7N9 流感与前期引种及换羽的叠 加影响,使得种禽供求关系严重失衡,下游禽肉消费也严重受挫,种禽价格、 毛鸡毛鸭价格都跌落到多年不遇的低位水平,同时生猪价格在经历了

2016 年的 高位运行之后,在2017 年也进入下行调整期.进入

2018 年,尽管禽价可能会 由于

2017 年的被动去产能而有所恢复, 但猪价随着此前两年的大举投资陆续转 化成明显的新增供应,仍将继续保持下行态势,这些因素都将会影响公司的利 润水平. 风险应对措施:在排除掉偶发性疫情的影响之外,畜、禽价格波动主要取 决于养殖供给量的周期性增减.因此畜、禽价格下行的过程本身也是行业里优 胜劣汰、部分参与者退出的过程.在这种背景下,公司只要做好自身的养殖效 率提升,使自己的养殖成本低于竞争对手,那么在价格下行过程中就能相比竞 争对手仍能获得更多收益,或者更少经受亏损.当部分参与者退出,总供给量 下降,价格重新上行的时候,公司就可能获得比之前更大的市场份额与更高的 回报.公司近年来一直致力于养殖效率的持续提升,在种禽的只产健雏、养猪 的PSY 与完全成本等方面,都处于行业领先水平,这将确保公司在畜禽价格下 行期仍然保持较强的竞争力.另一方面,相比大部分农牧企业的不同之处在于 公司在养殖的下游环节还拥有屠宰加工业务,其屠宰加工以活禽、生猪为原料, 新希望六和股份有限公司

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6 正好与养殖环节形成对冲.当畜、禽价格下行时,意味着屠宰加工业务的原料 肉成本也有所下降,其利润空间则会增大,这也可以适度缓解畜、禽价格下行 对公司整体的影响.

四、环保政策影响下的养殖量下降风险

2014 年中国开始实施 《畜禽规模养殖污染防治条例》 , 政府对养殖场的整治 力度和决心非常大,各地都有对养殖场拆迁、禁养、限养的新规.在中央层面,

2015 年1月1日新《环境保护法》开始实施,2015 年4月16 日国务院印发《水 污染的防治行动计划》 ;

2016 年4月,农业部又发布《全国生猪生产发展规划 (2016-2020 年) 》 , 明确把南方八个水网密集省份划为限养区.

2016 年11 月底, ........