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2015 年9月24 日 鞠兴海

电话:021-20262106 邮件:juxh@citics.com 执业证书编号:S1010510120059 薛缘

电话:021-20262134 邮件:xueyuan@citics.com 执业证书编号:S1010514080007 事项:

9 月22 日,公司举办了 阿卡邦&

天猫 战略发布会,纪要如下: 纪要: 阿卡邦:韩国最大婴童用品品牌 阿卡邦公司成立于

1979 年,是韩国首家起步于专业婴幼衣类及用品的企业.公司一直 专注于 0~4 岁儿童的服装、婴幼儿用品、护肤品、玩具等儿童成长用品,拥有多个婴幼童 品牌及母婴用品品牌.

2000 年公司在韩国上市, 在过去的

36 年里构成了优秀的品牌认知度, 一直保持行业市占率第一,是韩国最大的婴幼儿服装及母婴用品品牌、韩国国民品牌. 运营概况 目前阿卡邦在全球拥有超过

1000 家店铺.阿卡邦在海外共有三个法人,分别在美国、 中国和中东. 美国:通过美国大型批发商 Costco,以ODM 方式进行大量出口;

通过美国婴幼儿用 品专卖店以本公司的 agabang 及 ETTOI 品牌,提升阿卡邦的认知度. 中国:1996 年成立生产法人烟台阿卡邦服饰有限公司.1997 年成立中国销售法人烟台 阿卡邦服饰有限公司,目前运营

100 多家 agabang 店面.2013 年成立阿卡邦贸易(上海) 有限公司,2014 年以上海法人为据点,首发高档婴幼儿服装品牌 ETTOI,并且将之前已进 入中国市场的韩国国民品牌 Agabang 重新打造成为高端品牌强势推出.

2015 年9月成立阿 卡邦贸易(北京)有限公司,以agabang gallery 集合店形式推出. 中东:阿卡邦公司以 ODM 方式在 BABYSHOP 中的 juniors 进行营销. 海外出口方面,2014 年海外出口额达到

291 亿韩元(约合 1.57 亿人民币) . 阿卡邦 及 阿卡邦集合店 卖场在蒙古、越南以连锁形式运营.今年内计划进军俄罗斯、台湾、马 来西亚、印尼等地,增加卖场数

15 个以上. 投资建设方面,2015 年6月位于韩国的阿卡邦利川物流中心竣工,拥有最新的物流仓 储设施及高效运营机制. 旗下多品牌运营 服饰类:公司旗下服饰类产品共有

6 个子品牌,各品牌在年龄层、目标群体、渠道、设 计风格等方面均不同,满足消费者多样化的需求. wwwww1 www.jztzw.net 中国价值投资网 最多、最好用研究报告服务商 中国价值投资网 最多、最好用研究报告 服务商 www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztz www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztz 朗姿股份(002612)调研纪要 请务必阅读正文之后的免责条款部分

1 表1:阿卡邦服饰类品牌一览表 品牌 上市 目标群体 渠道 理念 Agabang(0~4 岁)

1979 合理性消费观 的父母 全国专卖店,nestmom,阿卡邦集合店 舒适休闲,French lifestyle ETTOI(0~4 岁)

2002 时尚感父母 百货商场 韩国首个婴幼高端品牌 Dearbaby(0~5 岁)

1994 20~30 岁合理 性消费者 全国专卖店,nextmom,阿卡邦集合店, 乐天综合超市,home plus 店 现代,舒适,大众品牌 2ya2yao(3~11 岁)

2008 实用型消费者 Home plus,易买得,阿卡邦集合店 日常休闲内衣类 Giggle(0~4 岁/出口 美国)

2015 重视性价比的 父母 Nextmom,阿卡邦集合店,阿卡邦 安抚类娃娃, 连体服/和服等 Zutano(0~4 岁)

2015 重视性价比与 合理性消费的 新一代父母 百货店,街边店,电商销售 诞生于美国 资料来源:公司资料,中信证券研究部 婴幼护肤类:1. Putto:2009 年9月面世,是阿卡邦与韩国原子能研究员协议合作研制 的,针对有过敏性皮炎等皮肤问题的宝宝开发的敏感皮肤专用护肤品,销售渠道是百货店、 母婴店、妇产医院、免税店及各大超市.目前已进军

11 个国家,计划引领全世界幼儿用品 新韩流.

2013 年销售额

70 亿韩元,

2014 年销售额

100 亿韩元, 预计今年

150 亿韩元以上. 2. ECOMU:为敏感的婴幼儿肌肤研发婴幼儿自然护肤品,在阿卡邦卖场销售. 3. BABE RECHE:喂养用品品牌. 线下集合店 线下集合店主要有两类:1. Agabang Gallery:阿卡邦旗下多品类、多品牌的自有品牌 母婴产品一站式购物中心.2. Nextmom 集合店:不仅有阿卡邦公司的自有品牌产品,也有 海外知名品牌产品. 目前, 阿卡邦在中国市场拥有

5 个自营店铺和一些代理供货商, 未来会加速在线下沉淀. 阿卡邦与天猫的合作:产品、营销、O2O、会员 阿卡邦与天猫进行四个方面深入合作:产品、营销、O2O、会员价值挖掘.目标:在2016 年末成为韩国童装全网第一品牌. 货品方面:在天猫提供阿卡邦最新、最全的商品,包括每季度线下同款、线上定制专供 款.通过一般贸易及跨境电商的方式,带来高品质的商品,给予顾客更多选择.建立阿卡邦 旗舰店、ETTOI 旗舰店、Nextroom 海外旗舰店,通过一般贸易+跨境电商方式,将两大中 高端主力品牌服装(阿卡邦和 ETTOI)及韩国优秀母婴品牌等国际品牌引入国内. 营销方面:依靠若羽臣专业的营销能力及丰富的营销经验,立体式推广引流,做好品牌 曝光;

和平台深入合作,积极尝试各种营销方式;

丰富的营销活动,带来完整的品牌展示, 给予客服更好的购物体验. O2O 方面:加速品牌落地,提升品牌形象(目前品牌门店较少,未来会结合线上战略 加强门店建设) ;

打通会员数据,会员权益优惠共享;

融合互补,品牌营销全乡互动;

品牌 营销全线互动;

全面提升顾客服务体验. 会员价值挖掘方面:通过天猫大数据工具平台,了解客户需求,管理客户关系,调整营 销策略,优化产品设计与供应链,实现整个品牌推广及市场目标. wwwww2 ---- www.jztzw.net 中国价值投资网 最多、最好用研究报告服务商 中国价值投资网 最多、最好用研究报告 服务商 www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztz www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztz 朗姿股份(002612)调研纪要 请务必阅读正文之后的免责条款部分

2 Q&

A 经营情况 Q1:公司对未来经营表现预期如何? A:截至目前,公司经销业务有所改善,但直营部分仍尚未改善,总体来看,预计三季 度业绩会好于预期. 公司预计

2016 年业绩能实现增长,主要驱动力来自于女装多品牌业务的增长、韩国阿 卡邦公司的业绩贡献等. 阿卡邦&

天猫合作 Q2:阿卡邦作为韩国市场占有率第一的品牌,与天猫合作的战略意义是什么? A:天猫国际把全部国际知名品牌引入中国,这种全球化进程满足了中国消费者逐渐升 级的多元化消费需求.随着天猫不断全球化,儿童商品全球化需求日益上升,与阿卡邦的合 作将韩国第一品牌阿卡邦及其旗下多个品牌引入中国,为中国消费者提供更多选择.这也是 阿卡邦和天猫合作的重要意义之一. Q3:公司与阿卡邦合作后,对阿卡邦的发展规划有何想法? A:以目前的国际化、互联网+等发展态势来看,O2O 是行业的大势所趋.公司首先通 过天猫平台进行线上发展,希望经过一年时间成为线上同类韩国品牌第一,优化价格策略, 预计三年内会有良好发展. 一般情况下,国际品牌进入中国面临很多问题,包括货品、营销、品牌提升等,而阿卡 邦与天猫、若羽臣合作后,以上问题将迎刃而解.此外,阿卡邦可以利用天猫大数据平台提 供的线上顾客用户跟踪信息,进行价值挖掘,能够更好地迎合顾客需求. Q4:公司对于线上有何规划(货品、价格体系等)? A:目前公司正在收缩线下业务,仅留下

5 家位于百货商场的直营店铺,剩下的代理商 在逐步清理中.婴童品类标准化程度相对更高,更适合在线上营销,公司先从天猫海量市场 上试运行营销策略,之后会逐步推广到线下.价格方面,将推行线上线下同价. wwwww3 报告来自:中国价值投资网 www.jztzw.net --最多、最好用、最专注的服务商,独有《新财富》排名查阅方式. www.jztzw.net 中国价值投资网 最多、最好用研究报告服务商 中国价值投资网 最多、最好用研究报告 服务商 www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztz www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztz 分析师声明 主要负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此声明: (i)本研究报告所表述的任何观点均精准地反映了上述每位分析师个人对标的证券和 发行人的看法;

(ii)该分析师所得报酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来均不会直接或间接地与研究报告所表述的具体建议或观点相联系. 评级说明 投资建议的评级标准 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业........