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2017 年3月钢铁行业月报

1 联合信用评级有限公司 钢铁行业月报

一、摘要

3 月为我国钢材市场传统旺季,但受进口铁矿石价格下行调整、钢铁企业复产数量上升以及 新一轮限购政策影响,钢材市场需求降温等因素叠加影响,使得当月钢材价格呈波动下滑态势.

在债券市场情况方面,3 月一级市场钢铁企业新发债券共

12 笔,合计金额 295.00 亿元;

未出 现企业信用等级变动的情况;

二级市场钢铁企业到期债券共

9 笔,合计金额 261.00 亿元,均已如 期兑付;

4 月,无钢铁企业到期债券.

二、钢铁行业重要行业数据

1、主要原材料数据 铁矿石方面,受钢铁行业景气度反转影响,国内和国际铁矿石价格较上年同期大幅上涨,均 值涨幅分别为 45.90%和57.68%.自每年

3 月起,钢材市场进入传统旺季,市场需求拉动铁矿石 价格形成有效拉动,当月国产铁矿石和进口铁矿石均价分别较年初上涨 12.77%和1.09%至631.78 元/吨和 740.82 元/吨. 从环比角度看,国产铁矿石均价环比上涨 9.21%,进口铁矿石均价环比下跌 2.30%;

截至

3 月底,国产和进口铁矿石价格分别为 686.10 元/吨和 672.71 元/吨,价差达到 13.39 元/吨,进口铁 矿石价格再次低于国产铁矿石.虽然,每年 1~3 月是进口铁矿石供应淡季;

但由于铁矿石价格持 续走高,国际主流矿山发运量持续处于高位,港口库存持续上升(全国主要港口铁矿石库存达 13,259.20 万吨,较年初上涨 15.91%) ,进口铁矿石价格明显回落. 焦煤方面,受供给侧改革影响,各主要地区焦煤价格较上年同期大幅上涨,涨幅在 80~120% 不等.3 月焦煤价格未见明显波动.从2017 年初以来的情况看,中南和西南地区主焦煤价格有所 下降,分别下降 10.65%和11.01%. 表1钢铁行业主要原材料数据(单位:元/吨,万吨,%) 指标名称 月初值 月末值 月内 变动 当月 均值 均值 同比 均值 环比 较年初 变动 国产铁矿石:62%品位:含税价 680.60 686.10 0.81 631.78 45.90 9.21 12.77 进口铁矿石:62%品位:含税价 759.18 672.71 -11.39 740.82 57.68 -2.30 1.09 平均价:主焦煤:西北地区 943.00 963.00 2.12 943.00 91.35 0.19 2.12 平均价:主焦煤:华东地区 1,373.00 1,373.00 0.00 1,373.00 120.39 0.00 0.00 平均价:主焦煤:中南地区 1,435.00 1,385.00 -3.48 1,495.53 115.10 -5.79 -10.65 平均价:主焦煤:西南地区 1,455.00 1,455.00 0.00 1,455.00 88.96 0.00 -11.01 资料来源:Wind 资讯,联合评级整理.

2、重要景气度数据 从高炉开工率来看,3 月,全国和河北高炉开工率分别为 76.24%和81.52%,较上年同期分别

2017 年3月钢铁行业月报

2 下降 1.07 个百分点和 4.11 个百分点,主要系

2016 年初国内钢铁行业下游需求超预期增长,钢铁 企业在利润驱动下满负荷生产所致.3 月钢材市场转入旺季,全国和河北高炉开工率分别较年初 提高 5.38 个百分点和 7.62 个百分点. 从当月采购经理人指数来看,全国钢铁行业采购经理人指数仍处于荣枯线以上,较上年提高 0.90 个百分点,环比下降 0.8 个百分点. 从钢铁行业采购经理人指数分项来看,生产指数为 52.00,环比提高 1.60 个百分点;

新订单 指数为 50.60,环比下降 4.70 个百分点;

产成品库存指数为 53.00,环比提高 5.30 个百分点. 整体看,受旺季来临影响,钢铁企业生产积极性进一步提高.新订单指数明显下降,但仍处 于荣枯线以上,这意味着,下游需求仍属较强,但行政化干预造成的供给紧张趋于缓解,下游补 货需求减弱. 表2钢铁行业重要景气度数据(单位:%,百分点) 项目 月初值 月末值 月内变动 当月均值 均值同比 均值环比 较年初变动 高炉开工率:全国 75.97 77.62 1.65 76.24 -1.07 1.80 5.38 高炉开工率:河北 82.22 81.59 -0.63 81.52 -4.11 0.51 7.62 钢铁行业采购经理人指数 51.40 50.60 -0.80 -- 0.90 -0.80 0.90 资料来源:Wind 资讯,联合评级整理.

3、重要产品数据 库存

3 月, 国内主要城市主要钢材品种库存均值达 1,499.21 万吨, 同比上涨 25.62%, 环比下降 2.79%, 较年初上涨 53.72%.较上年同期变动层面相比,钢材库存同比呈增长态势,主要系钢材价格仍处 于高位,钢铁企业仍在加速产能释放.根据国家统计局数据显示,1~2 月,全国固定资产投资完 成额 41,377.89 亿元,同比增长 8.90%,增速较上年同期放缓 1.20 个百分点;

全国钢材产量为 16,655.00 万吨,同比增长 4.10%,增速较上年同期提高 6.20 个百分点.从环比角度看,由于

3 月 钢材市场下游需求稳定,钢材库存得到一定程度消化. 表3钢铁行业主要产品库存数据(单位:万吨,%) 项目 本月均值 同比变动 环比变动 较年初变动 主要城市钢材库存:库存:主要钢材品种 1,499.21 25.62 -2.79 53.72 主要城市钢材库存:库存:螺纹钢 763.54 27.64 -4.78 66.86 主要城市钢材库存:库存:线材 210.11 48.50 -11.13 83.86 主要城市钢材库存:库存:热卷(板) 306.35 29.63 15.17 76.69 主要城市钢材库存:库存:中板 120.71 27.54 -2.03 33.10 主要城市钢材库存:库存:冷轧 113.69 -7.43 -0.93 12.36 资料来源:Wind 资讯,联合评级整理. 价格

3 月,国内钢材价格呈波动下降态势.截至

3 月31 日,Myspic 综合钢价指数为 132.56 点, 较月初下跌 6.32%, 同比上涨 56.27%.

3 月, Myspic 综合钢价指数波动下跌受以下因素影响较大:

1、央行上调公开市场操作利润及在公开市场连续净回笼,导致市场资金相当紧张,市场悲观情绪 蔓延;

2、新一轮楼市调控政策密集出台,限购限贷力度不断加大,市场需求出现降温;

3、钢厂

2017 年3月钢铁行业月报

3 高利润刺激钢厂复产增多,社会库存降幅趋窄;

4、前期钢价持续上涨导致库存资源获利丰厚,资 源套现压力加大.分类别看,截至

3 月31 日,MySpic 螺纹、线材、型材、中厚、热卷和冷板价 格指数均呈波动下跌态势,下跌幅度在 3~15%不等,其中 MySpic 热卷和冷板价格指数下跌幅度 较大,降幅已突破 10%. 表4钢铁行业重要产品价格数据(单位:点,元/吨,百分点,%) 指标名称 月初值 月末值 月内变动 较年初变动 当月均值 均值同比 均值环比 Myspic 综合钢价指数 141.51 132.56 -6.32 3.75 137.76 56.27 2.46 MySpic 指数:螺纹 154.48 148.51 -3.86 14.28 152.36 64.97 7.00 价格:螺纹钢:HRB400 20mm 3,760.00 3,580.00 -4.79 13.65 3,696.52 66.75 6.82 价格:螺纹钢:HRB400 12mm 3,910.00 3,730.00 -4.60 13.72 3,847.39 63.28 7.15 MySpic 指数:线材 159.88 153.70 -3.87 11.96 157.85 63.54 6.46 价格:线材:6.5 高线 3,730.00 3,560.00 -4.56 11.60 3,649.13 64.27 6.18 价格:线材:6.5 高线 3,730.00 3,560.00 -4.56 11.60 3,649.13 64.27 6.18 MySpic 指数:中厚 140.71 134.04 -4.74 2.23 137.80 49.64 1.96 价格:中板:低合金 20mm 3,920.00 3,720.00 -5.10 5.38 3,830.87 38.12 1.47 价格:中板:普20mm 3,790.00 3,590.00 -5.28 5.59 3,700.87 44.67 1.75 价格:中板:普8mm 4,010.00 3,800.00 -5.24 4.68 3,915.22 41.53 1.51 MySpic 指数:热卷 138.53 124.60 -10.06 -7.88 132.31 51.78 -3.73 价格:热轧板卷:Q235:1.8mm 4,250.00 3,780.00 -11.06 -10.85 4,020.43 54.12 -5.50 价格:热轧板卷:Q235:2.75mm 3,920.00 3,470.00 -11.48 -11.03 3,706.09 52.91 -5.43 价格:热轧板卷:Q235:5.75mm 3,790.00 3,340.00 -11.87 -10.22 3,556.52 50.50 -6.20 MySpic 指数:冷板 112.75 96.36 -14.54 -13.25 105.69 46.01 -5.55 价格:冷轧板卷:0.5mm 5,230.00 4,290.00 -17.97 -18.13 4,765.65 34.09 -9.38 价格:冷轧板卷:1.0mm 4,800.00 3,880.00 -19.17 -19.33 4,317.39 32.62 -10.33 资料来源:我的钢铁网,Wind 资讯,联合评级整理. 随着去产能政策持续发力加码,前期低价资源消化后市场以高价资源为主,以及楼市密集调 控及货币政策收紧,市场供需矛盾有所累积.

三、行业要闻

1、2017 年钢铁去产能目标细化 从全国层面看,2017 年《政府工作报告》指出,要再压减钢铁产能 5,000 万吨左右(其目标 不包括地条钢) ;

从地方层面来看,进入

2017 年以来,各省市陆续发布

2017 年钢铁去产能目标;

钢铁产能大省河北、山东和江苏去产能目标位居全国前三;

整体看,中央和地方坚定钢铁行业去 产能的基本思路未变. 本月上旬,十六部委联合印发《关于利用综合标准依法依规推动落后产能退出的指导意见》 , 要求严格常态化执法,从能耗、环保、质量、安全、技术五个方面的综合标准定义落后产能,要 求限期整改, 经整改仍不符合的关停退出, 着力强化市场竞争机制和倒逼机制、 助力供给侧改革、 加速去库存、优化供给结构.

2017 年3月钢铁行业月报

4 表52017 年主要省市去产能计划 实行区域

2017 年去产能计划 全国 压减钢铁产能 5,000 万吨左右 央企 退出钢铁产能

595 万吨 江苏 自2017 年起两年内退出粗钢产能 1,170 万吨,

2017 年退出

650 万吨粗钢产能 安徽 退出生铁产能

62 万吨,退出粗钢产能

64 万吨 山东 退出生铁产能

387 万吨,退出粗钢产能

280 万吨 吉林 推动通钢集团退出炼铁产能

80 万吨 黑龙江 到2020 年底前,退出粗钢产能

610 万吨 天津 退出炼钢产能

180 万吨 河北 退出生铁产能 1,624 万吨,退出粗钢产能 1,562 万吨, 其中唐山退出生铁产能

933 万吨,粗钢产能

861 万吨 山西 退出钢铁产能

170 万吨 内蒙古 退出钢铁产能

55 万吨 青海

2017 年退出生铁产能

132 万吨,3 年内退出粗钢产能

50 万吨 四川 退出粗钢产能

420 万吨 资料来源:Wind 资讯,联合评级整理.

2、江苏省钢铁行业企业重组在酝酿 本月,江苏省钢铁行业协会召开一届三次会员大会暨钢铁行业创新发展研讨会,会议审议了 《江苏省钢铁行业联合重组方案(建议稿) 》 ,方案提出江苏省钢铁行业应大力推动

134 产业格 局,总体目标力争培育

1 家产量达到 5,000 万吨以上、具有国际竞争力的特大型钢铁联合企业, 培育

3 家产量达到 2,000 万吨以上、具有较强国际竞争优势的大型钢铁联合企业,培育

3 至4家具有较强品种国际竞争优势的特色型钢铁企业(优特钢、工模具钢、不锈钢) . 点评: 钢铁企业重组有利于优化产业布局和生产要素配置,压减缺乏竞争力的过剩产能,升级改造 现有产能,提高产业集中度.

3、钢铁企业财务目标 去杠杆

2016 年,我国钢铁行业........