PDF《今日重点推荐》

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 指数 名称 收盘 涨跌(%) (点)

1 日5日1月申万A指3229.

51 2.76 -0.5

7 1.29 上证指数 2859.

50 1.75 -1.3

1 3.47 深证综指 1745.

29 3.56 0.21 -0.31 沪深

300 3065.

69 1.57 -1.2

6 3.44 风格指数 昨日表现 (%)

1 个月表现 (%)

6 个月表 现(%) 大盘指数 1.36 3.66 -8.07 中盘指数 3.46 0.07 -13.45 小盘指数 3.72 -0.31 -8.99 行业涨幅前

5 名 昨日涨 幅(%)

1 个月涨 幅(%)

6 个月涨 幅(%) 计算机应用 5.76 -4.55 -2.73 电子制造 5.29 -3.01 -1.52 仪器仪表 5.21 -8.03 2.90 动物保健 5.07 7.21 22.78 景点 4.81 -1.53 14.13 行业跌幅前

5 名 昨日跌 幅(%)

1 个月跌 幅(%)

6 个月跌 幅(%) 银行 -0.54 4.58 -1.49 其他轻工制 造0.00 保险 0.28 5.14 2.31 饮料制造 0.57 6.05 4.75 石油开采 0.59 5.33 -8.68 证券分析师 薄娉婷 A0230514080001 bopt@swsresearch.com 今日重点推荐 ? 供给侧改革的减税经验借鉴 ? 减税是供给侧改革的重要一环.历史上,英国和美国都曾通过减税来降 低企业成本、刺激经济增长.从结果来看,减税的积极影响是显著的, 在降低企业成本、激发企业活力的同时,也带来了股市繁荣.当然,消 极的影响也可能存在,譬如提高政府收支压力、扩张政府财政赤字、恶 化收入分配等.但是如果应对得当,在降低税率的同时扩大税基,并通 过减少政府非生产性支出等手段来对冲,减税并不必然恶化政府收支. ?

20 世纪

80 年代初,里根在执政期间实行了大规模的减税计划.面对

20 世纪

70 年代持续陷入 滞胀 的美国经济,需求管理的效果日渐式微, 减税作为供给侧管理的主要手段登上历史舞台.从政策实践来看,1981 年税制改革降低了个人和企业所得税的税率, 缩短了固定资产折旧年限, 对企业投资给予纳税优惠.从政策的效果来看,主要表现在以下几个方 面:一是

81 年减税显著降低了企业负担,美国边际实际税率由 37.2%大 幅下将至 26.2%.二是税收收入不降反增,但财政赤字明显扩大.正如 拉弗曲线所预言的,税率的降低非但没有减少政府收入,反而由于扩大 了税基带来了税收的增加.当然,由于刺激了 GDP 的更快增长,税收占 GDP 的比例显著降低.(详见正文) (联系人:李慧勇/李一民/王健) ? 乐普 心 生态:黄金年华、心治天下――乐普医疗深度报告 ?

2016 年乐普黄金十年起始,新格局、新起点、心生态!乐普医疗创立于

1999 年,2009 年创业板上市,创立迄今发展经历了

5 大阶段.在经历了 2011-2013 的瓶颈下滑期后,2014 年 国退民进 股权变更后,公司明 确平台战略,大刀阔斧改革,收购新帅克、新东港、医康世纪、秉琨投 资等,公司实现恢复性增长.2016 年起,乐普医疗进入崭新的高速发展 新时期,公司不仅仅是一家医疗器械的龙头企业,公司正孕育成为中国 心血管全产业链的生态系统,内生+外延高速发展,2016-2025 年,乐普 医疗正迎来黄金十年. ? 乐普 心 生态.乐普医疗正孕育成为中国心血管全产链的生态系统, 由四大生态圈组成: (1)医疗器械生态圈:包括心血管器械、诊断试剂 IVD、外科手术器械、智能医疗器械等(2)药品生态圈:包括抗血栓药物、 抗心衰药物、降血脂药物、降血糖药物;

以及未来预期通过收购等方式 介入的降血压药物(3)医疗服务生态圈:包括心脏中心科室共建、心血管 专科医院群、基层医院共建、心脑血管网络医院、以及精准医疗服务(4) 工具类业务:主要包括小股权投资、乐普金融、互联网医疗三大部分.公 司互联网医疗业务是 A 股为数不多踏实落地、逐渐变现、业务协同的优 秀榜样.(详见正文) (联系人:杜舟/孙辰阳) 近期申万宏源研究事件 今日预期调整――宏观、行业及其他 项目 调整前 调整后 变动方向 原因

2016 年3月15 日 星期二 申万宏源晨会纪要 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第1页共23 页 简单金融 成就梦想 今日重点推荐报告 供给侧改革的减税经验借鉴 乐普 心 生态:黄金年华、心治天下――乐普医疗深度报告 今日推荐报告 对经济数据保有清醒,需求恢复会有波折――国内流动性周度观察(3.7-3.13) 申万宏源策略 3&

30 组合

2016 年第

9 期:3 月15 日-3 月21 日 视听新享受――现代服务业系列之线下演艺篇

2 月生猪存栏点评:生猪存栏持续下降,二分法布局猪链! (养殖+动保,后饲料) 智能装备景气上行三大领域:3C、锂电池、仓储物流――智能制造 成长快线 系列报告之一 道氏技术(300409) :新产品和新模式,构筑领先的建陶创新平台 涪陵电力(600452)深度报告:转型电网节能业务平台,背靠国网发展空间广阔 扬农化工(600486) :2015 年业绩同比持平,符合预期,主营业务实际业绩好转 富煌钢构(002743)――公司深度:经营优化助力业绩反转,转型升级值得期待 合兴包装(002228)点评报告:参与设立的并购基金与国际纸业签署协议,强强联手在中国大 陆及东南亚共同开展纸箱包装业务,推进行业整合,巩固公司行业龙头地位 隆基股份(601012)点评:大额订单不断 单晶替代加速到来 南都电源(300068)首次覆盖: 传统电池制造龙头企业,向储能+能源互联网迈进 大北农(002385) :农信互联落实管理层持股谋求更大发展,维持增持评级 今日重点推荐报告

2 今日推荐报告

3 证券发行及上市信息_12 近期非流通股解禁明细_15 昨日报告推荐

17 申万宏源晨会纪要 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页共23 页 简单金融 成就梦想 今日重点推荐报告 供给侧改革的减税经验借鉴 ? 减税是供给侧改革的重要一环.历史上,英国和美国都曾通过减税来降低企业成本、刺激经济增长.从结果来 看,减税的积极影响是显著的,在降低企业成本、激发企业活力的同时,也带来了股市繁荣.当然,消极的影 响也可能存在,譬如提高政府收支压力、扩张政府财政赤字、恶化收入分配等.但是如果应对得当,在降低税 率的同时扩大税基,并通过减少政府非生产性支出等手段来对冲,减税并不必然恶化政府收支. ?

20 世纪

80 年代初,里根在执政期间实行了大规模的减税计划.面对

20 世纪

70 年代持续陷入 滞胀 的美国 经济,需求管理的效果日渐式微,减税作为供给侧管理的主要手段登上历史舞台.从政策实践来看,1981 年税 制改革降低了个人和企业所得税的税率,缩短了固定资产折旧年限,对企业投资给予纳税优惠.从政策的效果 来看,主要表现在以下几个方面:一是

81 年减税显著降低了企业负担,美国边际实际税率由 37.2%大幅下将至 26.2%.二是税收收入不降反增,但财政赤字明显扩大.正如拉弗曲线所预言的,税率的降低非但没有减少政府 收入,反而由于扩大了税基带来了税收的增加.当然,由于刺激了 GDP 的更快增长,税收占 GDP 的比例显著降 低.与此同时,美国的财政支出尤其是国防支出却始终处于高位,这也导致了美国财政赤字的扩张.三是刺激 了企业投资和美国的经济增长. 减税由于激励了个人和企业投资的积极性, 使得

80 年代的美国在投资以及经济 增长方面的表现明显好于前期.四是促进了美国股市的繁荣.期间,美国道琼斯工业指数经历了除

1987 年短期 股灾之外的持续的繁荣,而与此同时,10 年期国债收益率时涨时跌,与道指并无明显关联.因此,股市繁荣的 主导因素还是减税带来的企业业绩的提升. ? 上世纪

80 年代撒切尔执政时期的英国,同样实行了供给侧管理式的减........