PDF《军工主题：不确定市场中的确定性机会》

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军工主题:不确定市场中的确定性机会 袁季(首席策略分析师) 邱翼(研究助理)

电话: 020-88836102 020-88836129 执业编号: A1310512070003 A1310114090001 【第26 期】

邮箱: yuanj@gzgzhs.com.cn

2015 年06 月29 日qiuyi@gzgzhs.com.cn 内容摘要 【上周主题回顾】 上周 A 股大幅下挫,跌穿

4200 点,深蹲后大幅起跳动力尚不足,市场情绪较 悲观.沪深

300 指数周涨跌幅为-5.09%,Wind 总计

138 个主题板块中,仅国资改 革、 油气改革、 核能核电

3 个板块实现上涨, 周涨幅分别为 4.08%、 1.26%、0.33%, 有14 个板块涨跌幅表现好于沪深

300 指数. 【本周捏T直击】军工主题:不确定市场中的确定性机会 本周继续关注军工主题:短期看事件性驱动(9 月大阅兵) ,中长期看军工资 产证券化和军民融合. 【投资逻辑】

1、军工长线逻辑:体制改革下,军工资产证券化与军民融合双向推进.需求 端扩张:军费的持续支出.改革带来新活力与新机遇.而在体制改革下推进军工资 产证券化与军民融合是核心逻辑,相应的军工企业将迎来历史性发展良机.

2、2015 年既是军工改革 规划年 又是 落实年 ,改革将加速落地.军工 的投资机会主要来自两方面: (1) 军工资产证券化: 浪潮持续推进, 最具想像空间. 目前,国外军工企业资产证券化率约为 70%~80%,而目前我国十大军工集团整体 资产证券化率仅为 25.37%. (2)军民融合:门槛逐步降低,引入竞争因子,激发 军工企业活力. 【策略标的】航天动力(600343) :军工资产证券化标的.航天科技集团六院 下属上市公司;

集团目前整体资产证券化率仅有 16.12%.海格通信(002465) :军 民融合标的.通过并购拓展民品业务规模;

北斗导航和卫星通信值得期待. 【主题事件前瞻】 (1)2015.07.01:北京、上海、广州将试点为期

2 年的以房养老,养老地产主 题,相关个股:中天城投、天宸股份、世联行. (2)2015.07.02:上海国际海上风电及风电产业链大会,海上风电主题,相关 个股:金风科技等. (3)2015.07.04:中国互联网大会电子商务专场和电子商务博览会,在线教育 主题,相关个股:拓维信息、天喻信息、中文在线等. 本期关注主题 主题 相关标的 远程医疗 航天动力(600343) 海格通信(002465) 动力火车周报回顾 2015.06.23 第25 期: 《远程医疗, 互联 网中酝酿发酵》 ,标的:爱尔眼科、万 达信息 2015.06.15 第24 期: 《上海国企改革风 起云涌,在线教育产业群雄逐鹿》 ,标的:强生控股、锦江股份、科大讯飞. 2015.06.08 第23 期: 《5000 点之上探 国企改革,夕阳无限好看养老产业》 , 标的:国投新集、珠江钢琴、南京新 百. 2015.06.01 第22 期: 《攻守兼备,3D 打印与新能源汽车主题》 ,标的:均胜 电子、光韵达. 广证恒生策略 微信公众号 证券研究报告 策略研究・主题周报 敬请参阅最后一页重要声明第

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一、上周主题回顾・谁主沉浮 趋势・追逐

1、上周主题要闻回顾

图表

1 上周主题要闻点评回顾 日期 事件 点评及跟踪 6-23(周二)

6 月19 日,农业部公布《全国农产品产地市 场发展纲要》 . 电子商务正上演精彩大戏,激活农村沉睡资 本,建议关注辉丰股份(002496)及芭田股 份(002170) . 6-24(周三)

6 月23 日据媒体报道,从接近国资委人士处 获悉,国企改革顶层设计中关于央企分类、 国资投资运营公司、混合所有制改革、员工 持股四个方案有望在近期公布. 改革导向趋势喜人,相关企业收获红利.推荐 关注:铁路交通运输国有企业龙头中国中铁 (601390) . 6-25(周四)

6 月24 日消息,为推进实施制造强国战略, 加强对有关工作的统筹规划和政策协调,国 务院决定成立国家制造强国建设领导小组 制造业转型,产业结构调整上演 重头戏 . 智能化发展,机器人产业注定引领 风骚 . 航空航天端,与国企改革军民融合 共舞 . 建议关注亚威股份(002559)及中航飞机 (000768) . 6-26(周五) 李克强

6 月24 日主持召开国务院常务会议, 部署推进 互联网+ 行动,促进形成经济发 展新动能. 互联网+ 概念落地,重塑计算机行业的商 业模式,推荐关注:智能汽车标的均胜电子 (600699) 数据来源:广证恒生

2、上周主题板块走势 (1)主题板块走势概览 上周 A 股大幅下挫,跌穿

4200 点,深蹲后大幅起跳动力尚不足,市场情绪较悲观.沪深

300 指数周涨跌 幅为-5.09%,Wind 总计

138 个主题板块中,仅国资改革、油气改革、核能核电

3 个板块实现上涨,周涨幅分别 为4.08%、1.26%、0.33%,有14 个板块涨跌幅表现好于沪深

300 指数.上周涨跌幅表现前十和最后十名的板块 如

图表

1 和

图表

2 所示.

图表 2WIND 概念板块指数上周涨跌前十

图表

3 WIND 概念板块指数上周涨跌后十 数据来源:WIND,广证恒生 数据来源:WIND,广证恒生 -6.00% -4.00% -2.00% 0.00% 2.00% 4.00% 6.00% 国资改革 油气改革 核能核电 沪股通

50 三沙 深圳前海新区 央企 天津自贸区 CDM 项目 大央企重组 沪深

300 -20.00% -15.00% -10.00% -5.00% 0.00% 沪深

300 生物识别 钢结构 福建自贸区 智能汽车 三网融合 互联网金融 智能电视 移动互联网 油气管网升级 核高基 证券研究报告 策略研究・主题周报 敬请参阅最后一页重要声明第

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10 页 《主题周报:动力火车》仅供参考,不构成买卖依据,据此入市,风险自负. (2)水利水电建设主题板块走势点评 1)消息面上:6 月23 日从财政部网站获悉,近日,按照国务院批复的

2015 年重大水利工程建设筹资方案 和国务院常务会议精神,中央财政下拨中央水利资金

250 亿元,用于支持有关地区

172 项重大水利工程中的

29 项续建或其他具备资金下达条件项目的建设. 2)政策资金齐上阵水利工程有望获持续投资.国家对水利建设的投入不断增大,同时还出台了多项政策鼓 励社会资本进入, 从政策和资金上对水利工程实行双重的支持. 而2015 年国家对水利工程的建设有望再度加快, 新开工

27 项工程,将给相关的水利企业带来巨额大单机遇.另外,目前我国经济尚未完全企稳,国家加大投资 有望继续,尤其是重大的水利工程项目,是保障农业生产的必需品.随着水利项目建设的不断推进,相关龙头企 业值得关注. (3)在线旅游主题板块走势点评 1)消息面上:同程

6 月25 日官方表示,同程的快速发展,得到了多家资本的关注和青睐,包括万达、腾讯 等在内的诸多投资人对公司新一轮的融资表达了明确的意向, 所有投资人也将全力支持同程旅游在中国资本市场 独立 IPO. 2)行业空间广阔在线旅游获资本青睐.经历市场的大浪淘沙,中国在线旅游行业形成了携程、去哪儿、艺龙、途牛四大巨头并存的局面,四大巨头今年均公布巨额融资方案,规模相对较小的同程、驴妈妈等公司,也获 得来自国内外的投资,表明各路资本大多看好在线旅游市场.中国旅游业先天资源优势突出,政策支持、基础设 施完善、信息技术助力等后发优势正逐步发力;

随着国民收入的逐步提升,旅游者消费升级趋势明确,旅游逐渐 成为一种生活方式,大众旅游市场将实现持续较快增长.看好基本面良好具有优质商业........