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2015 年第

40 期融资融券周报

2015 年12 月14 日 两融余额连续

12 天下降,股票交易额明显萎缩 [Table_SecondTitle] 内容提要: ? 市场观点:近期股市交易额明显萎缩,上周五 A 股交易额

6329 亿元,仅为股灾前高峰值

23615 亿元的 26.

8%,交易量萎缩显示股市 存在变盘可能.本周一复星集团董事长郭广昌重返公司,有效提 振市场信心,有助于股指大幅反弹.不过,预计短期股指大幅反 弹后,可能重回震荡区间,春季行情真正启动时点可能在

1 月中 下旬.主要影响因素有:一是本周三美联储可能加息 0.25%,全球 流动性将面临拐点, 美联储加息将压缩国内利率下行空间, 预计未 来国内 A 股市场流动性依旧宽松但边际宽松有限.二是加入 SDR 后, 人民币汇率总体上处于贬值趋势, 上周人民币兑美元汇率贬值 0.8%;

而复星事件再度凸显民企的政治风险, 市场风险偏好受到伤 害. 三是目前 A 股估值不贵也不便宜, 不足以吸引场外资金大举追 高入市.上周五 A 股总市值 50.36 万亿元,证券化率 73.95%,市 盈率

22 倍,市净率 2.4 倍.因此,预计股指短期大幅反弹后可能 重回震荡区间,3200-3800 点将是未来股指的主要波动区间.投资 者可逢低耐心布局,等待美联储加息靴子落地、中央经济工作会 议超预期以及市场风险偏好重新上升时再加大仓位.继续关注医 疗健康、体育、娱乐、信息产业、券商、有色等投资机会. ? 融资融券交易:两融余额连续

12 个交易日下降,两融交易活跃度 下降,最新维持担保比例 271%,两融多项指标仍处于合理范围. 上周五两融余额

11542 亿元;

其中融资余额

11512 亿元, 融券余额

30 亿元.两融余额周环比减少

131 亿元或-1.12%.两融总客户数 量399 万户, 环比上周增加 0.8 万户. 全市场融资融券平均维持担 保比例 271%. 上周两融交易活跃度继续下降, 周五两融交易额

707 亿元,已降至股灾前高峰值的 15.9%.上周五两融余额占 A 股总市 值、流通市值和自由流通市值比例分别为 2.29%、2.90%和5.72%;

两融交易额占 A 股总交易额 9.7%,均处于合理水平. ? 标的券资金流向和交易信息:上周融资额净流入前三行业是计算 机、房地产和食品饮料;

净流出最大的行业是非银金融,已连续三 周净流出. 上周融资额净流入最多是金钢玻璃, 净流入 3.34 亿元;

净流出额最多是中国平安,净流出 4.85 亿元.融资余额上升最快 的是东方园林、创兴资源、中孚实业.融资余额占流通市值比例最 高是全柴动力. 融资余额最高的是中信证券, 融券余额最高的是中 国中铁.一周涨幅最大和跌幅最大分别是众和股份和东方园林. ? 未来一周存在限售股解禁压力的标的券:均胜电子、中葡股份、 中天城投、上海梅林、宁波建工、北方创业、沧州明珠. 证券分析师:郭琦 SAC 证书编号: S0160511030002

电话:0571-87620718 EMAIL: gq@ctsec.com 证券分析师:钱学琛 SAC 证书编号: S0160108100564

电话:0571-87828027 EMAIL: qxc@ctsec.com

电话:0571-87828027 融资融券余额统计 财通证券融资融券网站:http://www.ctsec.com/ctzq/rzrq/index.jsp2 融资融券 每周资讯

一、 一周市场回顾与展望 两融余额连续

12 天下降,股票交易额明显萎缩 市场观点:近期股市交易额明显萎缩,上周五 A 股交易额

6329 亿元,仅为股灾前 高峰值

23615 亿元的 26.8%,交易量萎缩显示股市存在变盘可能.本周一复星集团 董事长郭广昌重返公司,有效提振市场信心,有助于股指大幅反弹.不过,预计 短期股指大幅反弹后,可能重回震荡区间,春季行情真正启动时点可能在

1 月中 下旬.主要影响因素有:一是本周三美联储可能加息 0.25%,全球流动性将面临拐 点, 美联储加息将压缩国内利率下行空间, 预计未来国内 A 股市场流动性依旧宽松 但边际宽松有限.二是加入 SDR 后,人民币汇率总体上处于贬值趋势,上周人民币 兑美元汇率贬值 0.8%;

而复星事件再度凸显民企的政治风险,市场风险偏好受到 伤害.三是目前 A 股估值不贵也不便宜,不足以吸引场外资金大举追高入市.上周 五A股总市值 50.36 万亿元,证券化率 73.95%,市盈率

22 倍,市净率 2.4 倍.因此,预计股指短期大幅反弹后可能重回震荡区间,3200-3800 点将是未来股指的主 要波动区间.投资者可逢低耐心布局,等待美联储加息靴子落地、中央经济工作 会议超预期以及市场风险偏好重新上升时再加大仓位. 继续关注医疗健康、 体育、 娱乐、信息产业、券商、有色等投资机会.

图表 1:上周股指全线下跌,创业板跌幅最小

图表 2:年初以来主要股指涨跌幅比较 资料来源:WIND,财通证券融资融券部 资料来源:WIND,财通证券融资融券部 财通证券融资融券网站:http://www.ctsec.com/ctzq/rzrq/index.jsp3 融资融券 每周资讯

图表 3:上周申万

28 个行业中,通信行业涨幅大,建筑装饰跌幅大 数据来源:WIND,财通证券融资融券部

图表 4:目前客户结算资金余额

23729 亿元

图表 5:12 月11 日A股证券化率 73.95% 资料来源:WIND,财通证券融资融券部 资料来源:WIND,财通证券融资融券部

图表 6:全部 A 股市盈率 22.03 倍

图表 7:全部 A 股市净率 2.40 倍 资料来源:WIND,财通证券融资融券部 资料来源:WIND,财通证券融资融券部 财通证券融资融券网站:http://www.ctsec.com/ctzq/rzrq/index.jsp4 融资融券 每周资讯

图表 8:12 月11 日股票交易额

6329 亿元,为高峰时的 26.8%,持续回落 数据来源:WIND,财通证券融资融券部

图表 9:12 月11 日,10 年期国债收益率 2.9931%,环比上周下降 0.0323% 数据来源:WIND,财通证券融资融券部 财通证券融资融券网站:http://www.ctsec.com/ctzq/rzrq/index.jsp5 融资融券 每周资讯

图表 10:12 月14 日人民币兑美元 6.4495,人民币汇率较上周贬值 1% 数据来源:WIND,财通证券融资融券部

图表 11:全球主要指数涨跌幅比较(金融危机以来涨幅比较,2009/1/1-2015/12/11) 数据来源:WIND,财通证券融资融券部 财通证券融资融券网站:http://www.ctsec.com/ctzq/rzrq/index.jsp6 融资融券 每周资讯

图表 12:恒生 AH 股溢价指数(HSAHP)144.62 点, ;

回到近期新高水平 数据来源:WIND,财通证券融资融券部

图表 13:余额宝情绪指数代表散户入市意愿,上周散户入市意愿有所回升 数据来源:WIND,财通证券融资融券部 财通证券融资融券网站:http://www.ctsec.com/ctzq/rzrq/index.jsp7 融资融券 每周资讯

二、 融资融券市场交易情况

图表 14:12 月11 日两融余额

11542 亿,回落

图表 15:上周两融余额环比回落

131 亿元 资料来源:WIND,财通证券融资融券部 资料来源:WIND,财通证券融资融券部

图表 16:12 月11 日融资余额

11512 亿元

图表 17:12 月4日融券余额 29.82 亿元 资料来源:WIND,财通证券融资融券部 资料来源:WIND,财通证券融资融券部

图表 18:12 月10 日两融客户总数量

399 万户

图表 19:

12 月11 日两融余额占总市值比例 2.29% 资料来源:WIND,财通证券融资融券部 资料来源:WIND,财通证券融资融券部 财通证券融资融券网站:http://www.ctsec.com/ctzq/rzrq/index.jsp8 融资融券 每周资讯

图表 20:上周融资净流出

130 亿元,已连续三周净流出 数据来源:WIND,财通证券融资融券部

图表 21:上周融资融券交易活跃度明显回升

图表 22:两融日交易额降........