PDF《河北海伟交通设施集团有限公司 主体与相关债项 2017 年度跟...》

跟踪评级报告 大公保留对企业及相关债项信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利 河北海伟交通设施集团有限公司 主体与相关债项

2017 年度跟踪评级报告 大公报 SD【2017】539 号 主体信用 跟踪评级结果:AA+ 评级展望:稳定 上次评级结果:AA 评级展望:稳定 债项信用 债券 简称 额度 (亿元) 年限 (年) 跟踪评 级结果 上次评 级结果 上次评 级时间

15 海伟

01 6

5 AA+ AA 2016.

05

15 海伟

02 6

5 AA+ AA 2016.05

16 海伟

01 10

3 AA+ AA 2016.07 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 项目2017.3

2016 2015

2014 总资产 164.39 160.24 137.67 105.52 所有者权益 101.84 98.66 81.28 65.32 营业收入 21.35 101.88 90.44 56.53 利润总额 3.75 20.50 18.74 11.36 经营性净现金流 2.00 -5.92 21.29 10.54 资产负债率(%) 38.05 38.43 40.96 38.10 债务资本比率(%) 35.04 35.19 40.70 36.17 毛利率(%) 21.48 24.80 24.89 25.24 总资产报酬率(%) 2.46 14.21 14.65 11.92 净资产收益率(%) 3.12 17.62 19.63 13.90 经营性净现金流利 息保障倍数(倍) 6.66 -2.60 14.89 8.66 经营性净现金流/ 总负债(%) 3.23 -10.04 44.09 52.44 注:2017 年3月财务数据未经审计. 评级小组负责人: 赵博慧 评级小组成员:尤亭力 付芸辉 联系

电话:010-51087768 客服

电话:4008-84-4008 传真:010-84583355 Email :rating@dagongcredit.com 跟踪评级观点 河北海伟交通设施集团有限公司(以下简称 海 伟集团 或 公司 )仍主要经营石化产品、电子材 料、交通材料以及软包装材料的生产及销售业务.评 级结果反映了聚丙烯薄膜行业下游需求增长较快,改 性沥青行业面临良好的发展空间,公司电容膜产能规 模处于行业领先地位,聚丙烯项目投产使原材料供给 保障程度有所提升,丙烷脱氢项目产品纯度高等有利 因素;

同时也反映了公司软包装业务市场占有率不断 下滑,受限资产占净资产比重较高,债务期限结构不 合理等不利因素.公司以其合法拥有的机器设备所有 权和河北海伟兰航化工有限公司(以下简称 兰航化 工 )土地使用权为

15 海伟

01 以及

15 海伟

02 提供抵押担保,公司以其合法拥有的机器设备所有权 为

16 海伟

01 提供抵押担保,仍具有一定的增信 作用. 综合分析,大公对公司

15 海伟

01 、

15 海伟

02 、

16 海伟

01 信用等级调整为 AA+,主体信用等 级调整为 AA+,评级展望维持稳定. 有利因素 ・聚丙烯薄膜作为薄膜电容器的主要原材料,近年来 下游需求增长较快,应用领域不断扩展;

・随着我国出台各项政策支持公路交通建设的发展, 改性沥青行业仍面临良好的发展空间;

・公司在电容膜超薄化方面具有一定竞争优势,是国 内电容膜的主要生产企业之一,产能规模仍处于行 业领先地位;

・2016 年,50 万吨丙烷脱氢项目试车成功,产品丙 烯纯度高,产能规模处于国内前列;

・公司以其合法拥有的机器设备所有权和兰航化工土 地使用权为

15 海伟

01 、

15 海伟

02 以及

16 海伟

01 提供抵押担保,仍具有一定的增信作用. 跟踪评级报告 不利因素 ・公司软包装业务面临较为激烈的竞 争,市场占有率不断下滑;

・公司受限资产规模较大,占净资产 比重较高;

・公司有息债务占总负债比重仍较高 高,短期有息债务占总有息债务比 重虽有下降但仍较高,债务期限结 构不合理. 跟踪评级报告 大公信用评级报告声明 为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司(以下简称 大公 )出 具的本信用评级报告(以下简称 本报告 ) ,兹声明如下:

一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间,除因本次评级事项构成的委托关 系外,不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系.

二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务,有充分理由保证所出具本报告遵循 了客观、真实、公正的原则.

三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断,评级意 见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变.本评级报告所依据的评 级方法在大公官网(www.dagongcredit.com)公开披露.

四、本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供,大公对该部分资料的真实性、准 确性、完整性和及时性不作任何明示、暗示的陈述或担保.

五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考,不构成任何买入、持有或卖出等投资 建议.

六、本报告债项信用等级在本报告出具之日至存续债券到期兑付日有效,主体信用等级 自本报告出具日起一年内有效,在有效期限内,大公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变 化的权利.

七、本报告版权属于大公所有,未经授权,任何机构和个人不得复制、转载、出售和发 布;

如引用、刊发,须注明出处,且不得歪曲和篡改. 跟踪评级报告

4 跟踪评级说明 根据大公承做的海伟集团存续债券信用评级的跟踪评级安排,大 公对公司的经营和财务状况以及履行债务情况进行了信息收集和分 析,并结合公司外部经营环境变化等因素,得出跟踪评级结论. 发债主体 海伟集团成立于

1999 年6月, 前身为河北海伟交通设施有限公司, 成立时为中外合资企业,后因外方未实际出资,合资各方于

2000 年达 成协议,同意中止合同章程,保留 河北海伟交通设施有限公司 名称,由交通部公路所河北景县海伟交通设施厂(以下简称 交通设施 厂 )再组建公司时无偿使用.2000 年10 月交通设施厂和自然人张俊 娥、宋文兰在景县工商行政管理局申请注册设立河北海伟交通设施有 限公司.此次设立后公司性质为民营企业,设立时注册资本为人民币 3,000 万元.后经多次增资和股权变更,截至

2017 年3月末,公司注 册资本为

2 亿元,宋俊青持股 60%,宋文兰持股 40%,宋俊青为宋文兰 父亲,公司实际控制人为宋俊青和宋文兰. 公司核心主业为石化产品、电容膜业务、高级公路改性沥青业务 和BOPP 包装膜业务;

随着聚丙烯项目的投产,公司石化业务板块增长 较快.公司是我国聚丙烯电容膜主要生产企业之一,截至

2017 年3月末,公司拥有

5 条电容膜生产线,其中第

5 条生产线目前尚在试车阶 段,预计将于

2017 年10 月投产,投产后公司电容膜产品年总产能达 到46,000 吨1 . 截至

2017 年3月末, 公司拥有河北海伟集团电子材料有限公司 (以 下简称 海伟电子 ) 、河北海伟集团软包装有限公司(以下简称 海 伟软包装 ) 、 河北海伟集团化工贸易有限公司 (以下简称 海伟化工 ) 以及海伟石化有限公司(以下简称 海伟石化 )4 家子公司,其中海 伟化工尚无营业收入. 本次跟踪债券概况及募集资金使用情况如下表所示: 表1本次跟踪债券概况及募集资金使用情况(单位:亿元) 债券名称 发债金额 债券存续期间 募集资金用途 进展情况

15 海伟01 6.00 2015.10.15~2020.10.15 偿还银行贷款、补充营运资金 已按募集资金要求使用

15 海伟02 6.00 2015.11.18~2020.11.18 偿还银行贷款、补充营运资金 已按募集资金要求使用

16 海伟01 10.00 2016.08.01~2019.08.01 偿还银行贷款、补充营运资金 已按募集资金要求使用 合计 22.00 - - 数据来源:根据公开资料整理

1 公司产能及产量与薄膜的厚度成正比,46,000 吨年产能为公司取

6 微米的产品测算的平均值. 跟踪评级报告

5 宏观经济和政策环境

2016 年以来我国经济增速有所回落,但主要经济指标仍处于合理 区间,产业结构更趋优化;

短期内我国经济下行压力仍较大,但随着 十三五 规划和供给侧结构性改革的持续推进,我国经济仍具有保 持中高速增长的潜力

2016 年,我国经济整体表现为稳中趋缓、稳中有进、稳中有忧, 产业结构持续优化,主要经济指标仍处于合理区间.2016 年,我国实 现国内生产总值 744,127 亿元,同比增长 6.7%,增速同比下降 0.2 个 百分点.根据国家统计局初步核算数据,2017 年一季度,我国实现国 内生产总值 180,683 亿元,同比增长 6.9%,增速同比上升 0.2 个百分 点.分产业看,第一产业增加值 8,654 亿元,比上年增长 3.0%;

第二 产业增加值 70,005 亿元,比上年增长 6.4%;

第三产业增加值 102,024 亿元,比上年增长 7.7%,占国内生产总值的比重为 56.5%,高于第二 产业 17.7 个百分点,产业结构更趋优化.经济景气度方面,2017 年3月,中国制造业 PMI 终值为 51.8%,较上月上升 0.2 个百分点,继续位 于临界点之上.总的来看,2016 年以来,国民经济增速有所回落,但 主要经济指标仍处于合理区间,运行较为平稳,结构调整在加快推进, 保持稳中有进的态势,产业结构更趋优化. 从国际形........