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CIFCO CIFCO CIFCO CIFCO CIFCO CIFCO CIFCO CIFCO CIFCO 北京中期期货经纪有限公司 BEIJING CIFCO FUTURES CO.

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2009 年4月黄金投资月报 金融风暴退潮 通胀预期袭来推升金价 内容摘要 近期对金价影响最重要的事件无疑就是美联储宣布购买国债事件, 美联储宣布购买超过 10,000 亿美元的美国债券,实际上是向市场再次注入 10,000 亿美元.加上货币流动的乘数 效应,以货币乘数为

5 计算,将直接增加市场上 50,000 亿美元的购买能力.虽然从长期来 看,增发美元会导致通货膨胀的隐患;

但从短期来看,直接向市场注入流动性是最直接、最 有效的救市方案.美联储重新开启 美元印钞机 ,对美国经济的复苏将是最大的利好.目前 来看,已经直接推动了能源、大宗商品价格的走高.金价也在该消息公布后大幅上涨,通胀 忧虑再次引发, 这种不考虑后果的恢复流动性措施到头来会使美元大幅度泛滥, 金价抗通胀 性再次得到验证.因此对于后期金市仍有上涨空间. 近期金价维持强势震荡, 主要受到避险情绪及通胀预期升温因素影响, 资金再次回流黄 金市场,金价维持了近几个月来强势格局,后期再度上行可能性较大.黄金

900 美元附近 的上涨阻力转化为新的支撑, 日线图上黄金价格几乎按标准的技术图形在过去

5 个月形成的 上行通道下方支撑技术位得到了支持转而上扬,下方支撑首先看在

930 美元,再下方则是

900 美元的强支撑,但跌破的可能性不大.总体来看,金价若入预期回调盘整,在积蓄买方 力量后有望在本周冲击 960-980 美元区间,同时存在再度冲击千元可能.

一、国内、国际黄金市场走势分析

1、国内黄金市场走势回顾 沪金在

09 年3月间走出了窄幅震荡的行情,最高沪金曾达到 212.12 元/克,最低曾经 下探至 196.83 元/克.沪金在

08 年3月创出历史新高后,随后便是经历了长达

4 个月的调 整,调整区间为 193-208 元/克,在7-12 月的行情中,沪金宽幅震荡,短期波动剧烈并创下 了自上市以来的新低 149.13 元/克,在时隔

11 个月后,金价再次冲击历史高点,目前由

08 年10 月以来的上涨行情在

09 年仍然持续, 由于在 1-2 月的行情中受中国传统长假因素印象, 持仓量及成交量都出现了不同程度下降,在3月行情中出现小幅回升,沪金整体持仓由

2 月27 日的

43204 手增加到

3 月25 日的

44964 手,月增仓幅度为 4%;

Au0906 主力合约

3 月 开盘价 208.68 元/克,最高 212.12 元/克,最低 196.83 元/克,收于 204.44 元/克,跌4.24 元;

截至

3 月25 日,沪金总成交

471444 手,日均成交

26191 手;

持仓量日均

43391 手环比 上升 4%,无论是成交还是平均持仓都呈现小幅增加的局面,为后期市场活跃提供了条件. 表一:国内外主要黄金品种

3 月交易统计情况(沪金截止

3 月25 日;

外盘

3 月25 日) 部门:研发部 撰写:吴峥峥 日期:3 月31 日2009 年2CIFCO 合约 开盘 最高 最低 收盘 涨跌 涨跌幅 沪金指数 (元/克) 208.68 212.12 196.83 204.44 -4.24 -2% 沪金

9995 (元/克) 208.4 210.25 190.9 204.3 -4.1 -2% 伦敦金 (美元/盎司)

940 966.65 884.72 933.57 -6.43 -0.7% 美期金指 (美元/盎司) 940.3 967.7 884.8 935.8 -4.5 -0.5% (资料来源:北京中期) 图一: 沪金指数走势图

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240 Jan-08 Jan-08 Feb-08 Mar-08 Apr-08 May-08 May-08 Jun-08 Jul-08 Jul-08 Aug-08 Sep-08 Oct-08 Oct-08 Nov-08 Dec-08 Dec-08 Jan-09 Feb-09 Mar-09 元/克020000

40000 60000

80000 100000

120000 140000

160000 180000

200000 手 成交量 持仓量 上期所收盘价 (资料来源:北京中期) 图二: 沪金、伦敦金、美期金走势比较

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240 Jan-08 Jan-08 Feb-08 Mar-08 Apr-08 May-08 May-08 Jun-08 Jul-08 Jul-08 Aug-08 Sep-08 Oct-08 Oct-08 Nov-08 Dec-08 Dec-08 Jan-09 Feb-09 Mar-09 元/克700

750 800

850 900

950 1000

1050 美元/盎司沪金 伦敦金 美期金 (资料来源:北京中期) 图三:

3 CIFCO 上期金与上金所差价

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240 Jan-08 Jan-08 Feb-08 Mar-08 Apr-08 May-08 May-08 Jun-08 Jul-08 Jul-08 Aug-08 Sep-08 Oct-08 Oct-08 Nov-08 Dec-08 Dec-08 Jan-09 Feb-09 Mar-09 元/克-15 -10 -5

0 5

10 15

20 25 元/克 差价 上期所收盘价 上金所收盘价 (资料来源:北京中期) 据我们统计表明, 截至到

3 月25 日, 沪金与上海黄金交易所现货金 Au9995 价差由 10-12 月大幅负级差转为小幅正级差,期货升水,国内期现货市场磨合逐步走入平稳阶段.随着期 现市场升贴水局面的回稳, 期货市场将更好的为现货企业进行套期保值的, 后期随着银行等 金融机构逐步参与黄金期货, 随着审批及申请手续等相关程序完成, 黄金期货市场将进一步 完善.

2、国际黄金市场走势回顾 在09 年3月份的行情中,外盘金体现了窄幅盘整冲高回落的行情,形态上已经改变至

08 年3月以来的下降通道,伦敦金在

08 年10 月最低曾触及 718.12 美元,这是

2008 年以 来最低点, 而后金价出现稳步攀升的走势. 近期主导金价的主要因素是全球通胀预期以及全 球货币价值体系重新制定的影响. 回顾本月发生的重要影响金价事件:3 月2日,尽管奥巴马政府提交的预算报告显示美 经济展现乐观前景, 但市场的悲观情绪依然难掩. 芝加哥采购经理人指数和密歇根大学消费 者信心指数略好于预期,缓解了市场担忧情绪.但第四季度 GDP 数据远差于预期,为1982 年第一季度以来的最差季度表现.同时银行业问题持续,花旗银行宣布优先股转换普通股, 打压美股周五大幅收低,其中标普

500 指数触及

12 年新低.悲观情绪主导下的股市震荡引 发投资者抛售黄金,现货金在获利了结之下最低触及 926.50 美元.虽后市触底反弹,但最 终还是回天无力而收低.3 月4日,美1月NAR 成屋签约销售指数月率降幅超过预期的

2 倍,3 月5日,美国

2 月ISM 非制造业指数为 41.6,稍微高于预期的 41.0,但美国

2 月ADP 就业人数减少 69.7 万,预期减少 61.0 万,显示美就业市场依然令人忧虑.美联储褐皮书显 示,近期经济前景 糟糕 ,经济状况在

1 至2月期间进一步恶化.3 月6日,欧央行韦伯称 目前欧元区不存在通缩风险,支持欧元反弹,欧系货币回升打压美元.市场对通用汽车和美 国非农数据的担忧,也引发美股全线重挫,主要股指跌幅均达 4.0%左右,其中纳指跌至六 年新低.受以上利空因素打压,该时段美元指数由 89.34 回撤至 88.48 附近.现货黄金则奋 力上扬至

930 美元上方,终收盘于 932.10 美元.

3 月11 日,受花旗集团良好盈利预期和美证券交易委员会将恢复实施证券提价交易规 则的消息提振,美国股市周二大幅收高,创4个月最大单日涨幅,其中道指暴涨 379.44 点, 涨幅达 5.80%.美股大幅飙升带........