PDF《国盛证券投资参考》

780177 10100

8080 8 8.29 43.86 机械 希努尔

002485 5000

4000 4 26.6 48.36 服装 嘉麟杰

002486 5200

4160 4 10.9 54.5 纺织 大金重工

002487 3000

2400 2.4 38.6 50.79 机械 兴业证券(601377)寻求突围与超越之路 公司的规模在同业中居中等偏上水平.截至

2009 年12 月31 日,公司的总资产规 模、所有者权益及净资本分别为 253.89 亿元、50.61 亿和 37.86 亿元,在同业中分别排 名22 位、23 位和

23 位.公司所在的证券行业在收入来源上主要依赖经纪、投行、证券 自营等传统业务.经纪、自营业务与二级市场的波动高度相关,二级市场行情的走势又 直接影响市场的融资能力进而决定证券公司的承销收入, 因此公司业绩容易随着二级市 场行情的波动而波动,具有明显的周期性.兴业证券经纪、投行、资产管理、基金业务

2009 年排名分别为

19 名、36 名、18 名和

29 名,相应业务的市场份额分别为 1.42%、 0.53%、1.50%和1.44%.公司的证券营业网点基本形成了以福建为基地,立足于沿海经 济发达省市,面向全国发展的业务布局.目前包括福建省在内,公司已在北京、上海、 深圳等城市设立了

50 个证券营业网点,基本覆盖了东部沿海和中西部的主要经济发达 地区.福建地区经纪业务贡献占比超过 60%.近三年,公司的经纪业务市场份额都稳居 行业前

20 位, 股基权平均市场份额为 1.49%, 在上市券商中其经纪业务规模与长江证券 大致相当.近几年,公司的综合佣金费率持续下滑,平均佣金费率较行业低 20%左右. 预计公司

2010 年、2011 年净利润分别增长-38%和22%,全面摊薄 EPS 分别为 0.

33、0.4 元. 杭齿前进(601177)国内涉及产业领域最广的齿轮企业 公司主营各类齿轮传动装置、粉末冶金制品和大型精密齿轮的设计、制造和销售. 主要产品为船用齿轮箱及可调螺旋桨、工程机械变速箱及驱动轿、汽车变速器及特种车 辆变速器、工业齿轮箱、风电增速箱、农业机械变速箱、摩擦材料及摩擦片、大型精密 齿轮等.公司在船用齿轮传动装置及工程机械变速箱市场占有绝对的优势,公司拥有从 10kW-10000kW 船用齿轮箱的设计开发和制造能力,2009 年公司船用齿轮箱市场占有 率达到65.5%;

在国内工程机械变速箱的市场占有率近五年稳定在20%左右.同时公司是 国内最早涉足风力发电机组齿轮箱研发的企业之一,风电增速箱产品自1998 年就开始 生产,并负责起草了风力发电机组齿轮箱国家标准.公司募集资金将分别投资于公司先 进船舶推进系统及高精船用齿轮箱、工程机械传动装置、风力发电增速箱关键件的产能 扩展项目、重型及特种车辆自动变速器技术研发项目.预计公司2010-2012 年全面摊薄 EPS 分别为0.28 元、0.32元、0.37 元. 希努尔(002485) 区域优势明显、产品定位中档的男装西服品牌 公司拥有国内最大的男式西服生产基地,旗下三个品牌 新郎 、 新郎希努尔 国盛证券投资参考

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