PDF《道指®如何计算》

道指? 如何计算 查尔斯.

道于

1896 年最初计算道琼斯工业平均指数 (Dow Jones Industrial Average?)(道指)时所 用工具只有铅笔及纸.他将

12 只股票价格相加并将总和除以

12 便得出平均股价.在Dow 首次作 出这一简单运算时无人可以预见逾一个世纪后,以他名字命名的平均数会成为美国经济的关键指 标. 这项计算数据的工作随后于

1923 年由哈里斯( Arthur "Pop" Harris)接手,他于

1908 年受雇,当时 年仅

22 岁.在接手该项工作的

40 年间,他每小时均须计算道指,以便 Dow Jones News Service 持续公布最新数据.于繁忙的交易日,他需要迅速读取股价,有时会令双手被印有股票报价的纸 带划伤.在那段岁月,纽约证券交易所收市钟鸣后七分钟内,财经界均屏息以待由这位瘦小男士 计算并写在新闻纸上的收市价平均数. 哈里斯于

1963 年退休,当时计算机已问世,只需瞬间便可每日随时计算道指.如今计算道指的首 要步骤仍然是将成份股价格加总.但随后的数学计算已相当繁琐,原因在于为保证过往数据连贯 性须不断调整除数.于过去一百多年,众多股票拆细或分拆,若不对随之替代的股票价格进行调 整,则会令道指数值出现偏差. 不妨以股份拆细为例了解道指计算公式如何运作.假设

3 只股票交易价分别为

15 美元、20 美元 及25 美元,则这

3 只股票平均价为

20 美元.然而,若股价为

20 美元的企业按一股转换为两股基 准拆细股份,则该公司股价会实时跌至拆细前股价的 50%.这并不表明投资价值有变,只是原本 每股

20 美元的股票价格跌为每股

10 美元,但该公司可供交易股票数目则为先前的两倍,而这

3 只股票平均价亦跌至 16.66 美元.因此,道指的除数须作出调整,以确保平均数依然为

20 美元, 且持续反映指数所衡量的有关投资价值. 该除数在过往经调整多次,大部分情况为下调,意味着事实上发挥乘数作用.这也正说明为何道 指平均数可达 17,200 点,远超过全部

30 只成份股价格总和. 总部设于明尼阿波利斯的 Dain Rauscher Inc 的股票技术因素分析师 Robert Dickey 表示「除数的作 用在于维持指数与过往数据的连贯性」.目前,道指除数每日均刊载于华尔街日报.于2016 年5月23 日,除数为 0.14602128057775. 最初创立道琼斯工业平均指数时每日只进行一次计算,如今该指数每秒计算一次并实时发布数据. 无论世事变迁,值得铭记的是道指源自创始人查尔斯.道用一支铅笔与一张纸计算出的结果. 道指?如何计算

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