PDF《吃鸡热度居高不下,腾讯制霸多品类,老游戏》

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1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币) 市场优化平均市盈率 18.

90 国金娱乐指数 2132.96 沪深

300 指数 3599.70 上证指数 2850.95 深证成指 8877.31 中小板综指 8647.54 相关报告 1.《游戏主机战争史:持续四十年、价值千 亿美元的巨人对决-游戏主机...》 ,2019.5.9 2.《 《一起来捉妖》预计月流水 2-3 亿,功 在腾讯,利在行业-《一起...》 ,2019.4.24 3.《腾讯代理 Switch 国行意义重大,拓宽 公司业务边界,助推主机...》 ,2019.4.19 4.《人设与陪伴经济学:如何排解

95 后无 处不在的孤独与焦虑?-单身...》 ,2019.2.25 5.《 出版局暂停版号申请资料接收 系旧 闻,去库存仍是当务之急-游...》 ,2019.2.20 裴培 分析师 SAC 执业编号:S1130517060002 peipei@gjzq.com.cn 吃鸡热度居高不下,腾讯制霸多品类,老游戏 表现不俗 投资建议 ? IP 改编手游浪潮接近尾声,二次元、开放世界、女性向、Roguelike 等新赛 道远未成熟,短期 IP 仍是核心逻辑,我们看好仍有顶级 IP 储备的厂商以及 和腾讯的合作伙伴,推荐关注完美世界、游族网络、世纪华通、金山软件. 数据点评 ?

2019 年3月, 《绝地求生:刺激战场》MAU 超过《王者荣耀》 ,得益于吃鸡 玩法的持续火爆,射击游戏整体 MAU 仅次于休闲品类,棋牌尽管因为监管 政策的收紧而元气大伤,却依然是用户活跃度最高的类型.在3月MAU TOP10 产品中,腾讯独占

6 款,拥有绝对统治力,榜单中重度手游仅

3 款,皆为腾讯出品,大休闲品类仍是吸量霸主,随着超休闲风潮的到来,更 多注重创意的轻度游戏将会涌现. 行业点评 ? ARPG: MAU TOP10 产品大多为端游 IP 改编, 《完美世界》稳居首位且

3 月用户活跃度也最高.腾讯凭借代理占据

4 个席位,网易则依靠自研自发占 据2个席位,厂商的头部集中度较高.TOP10 产品中有 50%于2016 年公 测,20%于2017 年公测,都是大浪淘沙之后留存下来的顶级精品,2019 年 上线的新品仅《完美世界》1 款. ? FPS: 《绝地求生:刺激战场》MAU 一骑绝尘,且用户活跃度最高,TOP10 产品中有 50%出自腾讯旗下,彰显了腾讯在吃鸡手游领域的绝对统治地位, 《和平精英》已取代《刺激战场》开启变现之旅,将为腾讯带来巨额收入. 网易《堡垒前线》整装待发,新一轮吃鸡硝烟即将燃起.吃鸡玩法已成头部 FPS 产品标配,MAU TOP10 产品大多上线于

2016 年-2018 年. ? SLG:

3 月MAU 排行榜上,Supercell 三强《部落冲突》 《皇室战争》和 《海岛奇兵》位列前三甲,这三款老牌游戏用户活跃度极佳, 《红警 OL》和 《率土之滨》用户活跃度较高, 《乱世王者》用户活跃度欠佳.腾讯与昆仑 万维发行的产品数量合计 50%,长尾效应较明显,游族网络即将上线的《权 力的游戏》因为顶级 IP 背书以及腾讯赋能,基本确定了下一个爆款位置. SLG 是生命周期最长的手游类型,头部产品生命周期至少在

3 年以上,且流 水和用户活跃度往往会经历缓慢爬坡后臻至巅峰状态,因此

3 月MAU TOP10 的SLG 产品中,80%都上线于

2015 年-2017 年. ? 卡牌: 《阴阳师》在3月MAU排行榜上稳居首位,且用户活跃水平较高,硬 核二次元产品《F/GO》以及《少年三国志》用户活跃度同样表现不俗.卡 牌是继单机休闲游戏后第一个崛起的中度品类,后来被重度化浪潮和竞技化 趋势冲击,头部厂商大多转型变现效率更高的大 RPG 类型,这导致 MAU TOP10 产品发行商分布及其分散.不过,卡牌具备万金油属性,可开发出 卡牌+X 玩法,且卡牌手游与二次元 IP 有着天然的亲和性,随着二次 元、女性向等新赛道的提出,一批优质创新卡牌新作有望问世.TOP10 产 品中有 80%上线于