PDF《甲醇策略周报》

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电话:010-84555128 请务必参阅报告正文后的重要声明 国元期货研究咨询部 甲醇策略周报 2019.

6.24 能源化工产业链 甲醇上方压力较大 择机做空 主要结论: 甲醇: 甲醇自身供需来看,国内开工率保持较高水平,近 期沿海到港较集中,沿海库存增加较快.需求端外采 MTO 开工高位,后续南京诚志二期、鲁西化工等装置 投产进度是关注重点,久泰能源近期已投产,但其他装 置进度或不及预期. 宏观上关注 G20 会议中美领导人会 晤情况,中美贸易对经济及大宗商品需求至关重要.综 上我们认为持续下跌后短期市场情绪提振或产生阶段 性反弹,但反弹空间有限.宏观经济仍有走弱可能,甲 醇外采 MTO 需求或不及预期.中长期仍以寻求高点做 空为宜. 能源化工・ 周报 请务必参阅报告正文后的重要声明 目录

一、周度行情回顾.1

(一)期货市场回顾.1

(二)现货市场回顾.1

(三)行业要闻.3

二、基本面分析.4

(一)供应面.4

(二)需求面.6

三、综合分析.7

四、技术分析及建议.8 能源化工・ 周报 请务必参阅报告正文后的重要声明 附

图表1:今年国内计划投产甲醇装置

5 表2:今年海外计划投产甲醇装置

5 图1:基差(现货以江苏价格计算)1 图2:国内现货价格.1 图3:国际价格.2 图4:甲醇进口利润.2 图5:甲醇国内开工率.5 图6:甲醇净进口量.5 图7:MTO/MTP 开工率.7 图8:甲醛开工率

7 图9:沿海甲醇库存

8 图10:MA1909 走势

8 能源化工・ 周报

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一、周度行情回顾

(一)期货市场回顾 上周甲醇期货现货价格震荡反弹为主.甲醇自身供需来看,国内开工率保 持较高水平,近期沿海到港较集中,沿海库存增加较快.需求端外采 MTO 开工 高位,后续南京诚志二期、鲁西化工等装置投产进度是关注重点,久泰能源近 期已投产,但其他装置进度或不及预期.宏观上关注 G20 会议中美领导人会晤 情况,中美贸易对经济及大宗商品需求至关重要.综上我们认为持续下跌后短 期市场情绪提振或产生阶段性反弹,但反弹空间有限.宏观经济仍有走弱可能, 甲醇外采 MTO 需求或不及预期.中长期仍以寻求高点做空为宜. 图1:基差(现货以江苏价格计算) 图2:国内现货价格 数据来源:wind、国元期货 数据来源:wind、国元期货

(二)现货市场回顾 西北甲醇本周行情下跌,内蒙地区主流价格由

1850 元/吨至

1820 元/吨,本 能源化工・ 周报

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9 周厂家出货情况较差,库存有所积压,但内蒙久泰的烯烃外采给予了当地市场 行情的一定支撑.关中地区本周主流价格由

2010 元/吨至

1980 元/吨,本周有部 分厂家因装置故障临时停车,供应的缩减对市场有一定的支撑,也有个别厂家 由于库存高位不得不降价至

1960 元/吨出货排库,而贸易商也多是低价转单为 主.尽管宏观利好刺激周内期货上行,但华东甲醇市场成交氛围难有明显向好. 本周华东甲醇市场绝对价格尾随盘面略有上行,但市场买气清淡,太仓现货刚 需买气不佳,远月买盘多期现套利;

常州、张家港出货更是清淡,终端询盘惨 淡,国产送到较出库稍有优势,但整体需求量也十分有限.安徽周内围绕在 2220-2230 元/吨承兑震荡,出货略显一般. 甲醇远东 CFR 价格为