PDF《行业简评》

www.

chinastock.com.cn 请务必阅读正文后的免责声明部分 行业简评 电气设备行业

2008 年07 月24 日 节能设备面临更好的政策环境 谨慎推荐 维持评级 分析师:沈文春 :shenwenchun@chinastock.com.cn :010-66568173 1.事件 国务院总理温家宝

23 日主持召开国务院常务会议, 研究部署加强节油节电工作和开展全民节能运动, 审议并原则 通过《公共机构节能条例(草案) 》和《民用建筑节能条例(草案) 》 . 会议指出解决我国能源问题,必须坚持节约与开发并举、节约优先的方针,把节油节电工作摆在更加突出的位置. 会议强调了要突出重点,抓住汽车、锅炉、电机系统、空调、照明等应用面广、潜力大、见效快的关键领域,采取综 合配套措施,形成有效的激励机制,大幅度提高能源利用效率. 2.我们的分析与判断 此次会议,再次反映了国家对节能减排的重视,并进入了政策制定和加紧推进实施的阶段.由于电气设备涉及到 电能的产生、传输和使用,是节油节电的重要环节,在国务院常务会议中提到的六个关键领域中,涉及到电气设备的 就有三个:分别是锅炉节油、电机系统节电和办公节电. z 加快淘汰小的燃油发电机组为发展大容量机组和新能源发电设备腾出空间 在锅炉节油方面,是把关停燃油发电机组作为关停小火电的重点,加大对节约和替代石油项目的支持力度.加快 关停以燃油发电机组为重点的小火电将为发展大容量机组和新能源发电设备腾出空间,对设备大容量高参数清洁煤发 电设备的龙头企业和新能源设备企业形成利好,相关的上市公司主要是东方电气、金风科技等. z 电机变频调速系统面临历史性发展机遇 对电机节能改造主要是加装电机变频调速系统,经过节能改造的电机可以节能达到 40%.目前,我国电动机总装 机容量约 5.8 亿千瓦,占全国总耗电量的 60~70%,其中交流电机占 90%左右,只有约

2000 万千瓦安装了变频调速 装置,多数没有安装调速装置进行节能改造,因此在电机系统节能领域市场潜力非常大.目前 A 股市场生产电机变频 调速装置对电机进行节能改造的企业主要有智光电气、卧龙电气和思源电气等. z 推进办公节电给建筑智能电气企业带来机会 目前很多政府办公大楼和公共事业单位办公楼能耗很高,原因在于没有对电气设备实现有效管理,对楼宇进行智 能化改造可以实现对建筑物内的电气设备进行有效管理,从而降低能耗.对办公楼进行智能化改造,有效管理电气设 备是推进办公节电的重要手段,这也给从事相关业务的上市公司带来机会,相关上市公司主要包括泰豪科技、同方股 份和延华智能等. z 非晶合金变压器对传统变压器的替代将进一步加速 相对于传统变压器,非晶合金变压器节能效果明显,在配电领域正形成对传统变压器的替代,相信随着节油节电 配套措施的制定、激励机制的形成,这种替代进程将进一步加快,相关公司主要是置信电气和万家乐等. 行业简评/电气设备行业 3.投资建议 我们建议关注生产节能设备和新能源设备的相关上市公司,如金风科技、东方电气、智光电气、卧龙电气、泰豪 科技和置信电气等,行业政策环境的进一步趋好给公司带来良好的发展机遇. 请务必阅读正文后的免责声明部分 行业简评/电气设备行业 评级标准 银河证券公司评级体系:推荐、谨慎推荐、中性、回避 推荐:是指未来 6-12 个月,公司股价超越分析师(或分析师团队)所覆盖股票平均回报 20%及以上.该评级由分析师给出. 谨慎推荐:是指未来 6-12 个月,公司股价超越分析师(或分析师团队)所覆盖股票平均 回报 10%-20%.该评级由分析师给出. 中性:是指未来 6-12 个月,公司股价与分析师(或分析师团队)所覆盖股票平均回报相 当.该评级由分析师给出. 回避:是指未来 6-12 个月,公司股价低于分析师(或分析师团队)所覆盖股票平均回报 10%及以上.该评级由分析师给出. 电气设备行业分析师(或分析师团队)覆盖股票范围: 港股:东方电气(1072.hk) 、上海电气(2727.hk) A 股:东方电气(600875.sh) 、上电股份(600627.sh) 、金风科技(002202.sz) 、平高电气 (600312.sh) 、国电南瑞(600406.sh) 、特变电工(600089.sh) 、天威保变(600550.sh) 、许继 电气(000400.sz) 请务必阅读正文后的免责声明部分 行业简评/电气设备行业 免责声明 本报告由中国银河证券股份有限公司(以下简称银河证券)向其机构或个人客户(以下简称客户)提供,无意针 对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规.除非另有说明,所有本报告的版权属于银河 证券.未经银河证券事先书面授权许可,任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告. 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用,并不构成对客户的投资建议,并非作为买卖、认购证券或其它 金融工具的邀请或保证.银河证券认为本报告所载内容及观点客观公正,但不担保其内容的准确性或完整性.客户不 应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断.本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断,银 河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告,但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及 的内容并通知客户.银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任. 银河证券不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户.银河证券建议客户如有任何疑问应当咨询独 立财务顾问并独自进行投资判断.本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户,本报告不 构成给予客户个人咨询建议. 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接,对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接,银河证券不对其 内容负责.本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便,链接网站的内容不构成本报告的任何部份, 客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险. 银河证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易,或向本报告涉及的公司提 供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持.银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系,并无 需事先或在获得业务关系后通知客户. 银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户.本报告是发送给银河证券客户的,属于机密材料,只有银河证券客 户才能参考或使用,如接收人并非银河证券客户,请及时退回并删除. 银河证券有权在发送本报告前使用本报告所涉及的研究或分析内容. 所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记,除非另有说明,均为银河证券的商标、服务标识及标记. 银河证券版权所有并保留一切权利. 联系 中国银河证券股份有限公司 研究所 北京市西城区金融街

35 号国际企业大厦 C 座100032

电话:010-66568888 传真:010-66568641

网址:www.chinastock.com.cn 机构请致电: 北京地区联系: 010-66568849 上海地区联系: 010-66568281 深圳广州地区联系:010-66568908 请务必阅读正文后的免责声明部分